七禾網注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網用戶理性謹慎。

余俊杰

上海奇獲投資管理有限公司宏觀首席分析師。從業10年，初期內很快完善了自己的操作系統和風險控制系統。曾負責上海一家大型鋼貿企業的期貨部門，一年時間將公司資金從200萬做到1300萬，并完成上海地區第一單螺紋鋼交割。由于長期參與期貨和現貨交易，對鋼材、有色金屬、能源化工及農產品基本面十分熟悉，對于宏觀方面把握非常準確，在有效控制風險的同時能夠形成相當可觀的收益。

相關鏈接：

期貨中國網專訪奇獲投資孟德穩：收益和風險就像沙漏的進口和出口http://www.yfjjl6v.cn/article/141368-1.html

期貨中國專訪奇獲投資徐聞釗：套利更容易形成穩定盈利http://www.yfjjl6v.cn/article/147486-1.html

訪談精彩語錄：

現貨方面的資源和經驗對期貨的重要性當然毋庸置疑。

投機交易者利用交割制度賺錢自然是可以的。

對一個完整的體系來說，基本面分析、宏觀分析是一個大趨勢大方向的判斷，而技術分析是確定執行層面、交易操作上的方式。

任何事情只要做到了極致都是非常厲害的。但是每一種模式都有其優勢和瓶頸。

自己基本面分析得出的結論其實對自己有著非常強烈的心理暗示，這對于執行是個比較大的負面影響，這時候就需要團隊的力量。

在我自己的交易體系內，一定是基本面因素占主導。

中國短期有不少問題，但我個人認為能控制。歐、日是中期存在比較大的問題，根本上解決有難度。更長周期來看美國的問題可能更難解決。

各品種各走各的基本面，這是我對今年行情的一個整體判斷。

確定階段性多空方向時，關鍵就在于發現破壞平衡的因素，或者說是主導階段性行情的因素的出現。

預測其實僅僅是預測，關鍵在于后續的邏輯驗證、市場驗證以及對持倉的處理。

做套利、對沖肯定是最穩妥的交易，風險可控，收益率也不錯。

影響品種強弱分化的因素，其實依然是基本面因素。

個人還是比較喜歡發現變點，而不是跟隨擴大幅度的品種。

短線交易持倉時間很短，而中長期交易依托基本面，基本面沒有根本性改觀的時候就不會停。

最長的單子持倉記憶中大概是去年豬流感之后的多豆粕，9月持倉4個多月，1月合約持倉應該有半年以上。

波段交易上一般不會一會多一會空，我只是階段性地調整倉位。

好的切入點應該是緊靠著依托的地方，有強有力的保護，而且也知道自己最大的風險是多少。

移動出場位的設置我個人偏好技術面的一些條件、形態、結構、關鍵點。

我會在建倉初期設定一個目標價格，但核心的東西是大膽預測之后的逐步求證。

對于我大部分的倉位而言，多空對沖已經不是刻意了，應該說是習慣了吧。

風控的關鍵在于找到更合適的入場點。

我的操作系統特色在于大波段交易的成功率高。

期貨中國1、余俊杰先生您好，感謝您在百忙之中接受七禾網期貨中國的專訪。您曾是中科院上海應用物理研究所的實驗員，請問這份工作您做了幾年？工作的主要內容是什么？這份工作的經歷對您的期貨分析和期貨交易有何影響？

余俊杰：這份工作我做了大約1年時間，主要是納米材料的生物應用方面的課題，這份工作經歷對我目前的影響，主要還是在系統性的分析思維塑造上有一定幫助。

期貨中國2、您還曾負責過上海一家大型鋼貿企業的期貨部門，一年時間將公司資金從200萬做到1300萬，并完成上海地區第一單螺紋鋼交割。就您的切身經歷和感悟而言，現貨方面的資源和經驗對做期貨是否有用？有哪些方面的正面作用？

余俊杰：現貨方面的資源和經驗對期貨的重要性當然毋庸置疑。沒有現貨企業的資源和經驗，沒有辦法了解整個市場的真實情況，對商品價格運行的邏輯以及可能發生的問題或變化就不會有很直觀的理解。

期貨中國3、也有人說“現貨商做期貨投機是賺不到錢的”，對此觀點和現象，您怎么看？

余俊杰：“現貨商做期貨投機賺不到錢”這個問題，我認為不能這么簡單籠統的表述，這個提法的本質上是把“賭庫存、沖動、風險偏好高……”之類的定語提前給現貨商這個群體定性了，雖然事實上這也是這個群體多數人的特征。而這些特征的確是會起到比較負面的影響。

但我也接觸過一些非常了得的現貨商，他們要是做投機，我覺得應該會很厲害，他們既熟悉現貨,又明白期貨和現貨的差別與聯系。

期貨中國4、我們發現，似乎大部分現貨商做期貨投機確實是虧錢的。就您看來為什么大部分現貨商做期貨是虧錢的？

余俊杰：有幾個問題吧

1、賭性大，資金控制與倉位控制沒做好，沒有止損的概念。

2、輕易入場，沒有經過分析判斷，或入場點選擇極差，大方向對卻被震出來。

3、拿現貨邏輯做期貨，對于期貨上的合約特性、升貼水等概念了解不足。

4、參與了自己不熟悉的品種。

5、資金問題，企業經營資金與期貨投資資金混用，企業周轉不靈時期貨資金也不得不砍倉之類。