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七禾網(wǎng)專(zhuān)訪(fǎng)奇獲投資徐聞釗:套利更容易形成穩定盈利

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2013-12-03 01:00:50 來(lái)源:期貨中國

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。

 資金曲線(xiàn)圖(徐聞釗).jpg

2009年4月-2013年11月凈值圖(該資金曲線(xiàn)圖由奇獲投資提供)

徐聞釗

個(gè)人簡(jiǎn)介:上海奇獲投資管理有限公司套利交易團隊首席分析師,1993年開(kāi)始接觸股票,1995年鄭州商品交易所“紅馬甲”出身,2000年開(kāi)始專(zhuān)心研究各種操作模式,有過(guò)手工高頻、單邊趨勢、多策略量化套利等交易經(jīng)歷,2008年加入奇獲投資團隊,曾將十多萬(wàn)的賬戶(hù)做到三千多萬(wàn)。2009年操作純套利交易,其中賬戶(hù)資金翻了三倍多。隨著(zhù)交易經(jīng)驗的不斷豐富,每一次新的交易模式都在歷經(jīng)銳變,一直都在尋求最低風(fēng)險回撤的穩定收益。最終在跨期套利、跨市套利以及跨品種套利形成了自己非常穩健的交易風(fēng)格。

團隊簡(jiǎn)介:上海奇獲投資管理有限公司。核心的資產(chǎn)管理團隊有14人,包含交易、研究、風(fēng)控、IT四部分,以程序化交易為主輔助部分主觀(guān)交易,追求更豐富的交易方式和資產(chǎn)配置,涉及跨期套利、跨市套利、跨品種套利、波段交易、日內高頻,長(cháng)期以自營(yíng)交易為主,自營(yíng)資金從08年起平均年收益超過(guò)50%。

相關(guān)鏈接:奇獲投資孟德穩:收益和風(fēng)險就像沙漏的進(jìn)口和出口http://www.yfjjl6v.cn/article/141368-1.html

由徐聞釗老師帶領(lǐng)的套利交易人才培養計劃將于12月21日-25日在上海舉行首場(chǎng)培訓,詳情請查看:http://www.yfjjl6v.cn/article/146224-1.html

 

訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄:

看著(zhù)身邊的人起起落落,大風(fēng)大浪過(guò)來(lái)以后,發(fā)現只有風(fēng)險控制做的好才能走的遠。

期貨市場(chǎng)現在更公平,只要風(fēng)險控制得當,更容易獲得成功。

果敢、專(zhuān)注、執著(zhù)、忍耐、開(kāi)放,這些優(yōu)點(diǎn)會(huì )被市場(chǎng)獎勵。沒(méi)有風(fēng)險意識、優(yōu)柔寡斷、懶惰,這些缺點(diǎn)會(huì )被市場(chǎng)懲罰。

風(fēng)險管理是分析測量策略盈虧比的關(guān)鍵。

其實(shí)投機和套利是一體的,它們是不可分的,套利就是風(fēng)險更小更可控的投機。

日內套利的原理在于入市資金流動(dòng)性的短暫不平衡,波段套利來(lái)自短期市場(chǎng)強弱的變化,中長(cháng)期套利針對的是經(jīng)濟周期、國家政策、標的物供需周期的變化等等。

我認為短線(xiàn)套利的操作難度是最小的,因為越短的行情越容易把控,周期越長(cháng)不確定性就越高。

短線(xiàn)套利做的是市場(chǎng)的不平衡或者是市場(chǎng)的漏洞,中長(cháng)線(xiàn)套利更倚重交易者對后市的判斷,就是在拿風(fēng)險換利潤。

(相對數學(xué)統計套利和技術(shù)分析套利)基本面分析套利的生命力會(huì )最強。

每個(gè)交易者都會(huì )主觀(guān)認定自己交易思維的正確性和邏輯的縝密性,但是理智和風(fēng)險控制能幫住我們客觀(guān)的執行我們的交易策略。

目前我管理的賬戶(hù)基本上都是服務(wù)器托管后的自動(dòng)交易。

如果市場(chǎng)流動(dòng)性變得足夠充裕,套利收益率還是可以提升不少的。

(套利的倉位)一般在70%以?xún)?,在機會(huì )比較確認的時(shí)候會(huì )出現滿(mǎn)倉交易。

做的比較激進(jìn)的時(shí)候,單筆交易的風(fēng)險我會(huì )控制在1%之內,一個(gè)賬戶(hù)最大峰值回撤的風(fēng)險控制在10%之內。

本身交易就是在做概率,享受大概率事情的利潤,控制小概率事件的風(fēng)險。

做的時(shí)候我會(huì )看大做小,把控整體大周期的價(jià)差變化方向,在小周期上不斷的做短差以累加利潤。

套利的風(fēng)險是存在的,主要風(fēng)險來(lái)自于市場(chǎng)的流通性不夠造成沖擊成本過(guò)高、基本面發(fā)生突發(fā)變化、價(jià)差被大戶(hù)資金控制等等。

因為套利更穩定,對投資者心理沖擊相對小,所以更容易形成穩定盈利。

套利模式更適合大資金的運作,大資金追求的就是低風(fēng)險穩健收益

套利交易是資產(chǎn)管理必不可少的手段之一。

若要聯(lián)系奇獲投資-徐聞釗,與其溝通交流,期貨中國可為您預約,電話(huà):0571-85803287

 

期貨中國1、徐聞釗先生您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)。您參與期貨市場(chǎng)18年了,期貨市場(chǎng)這些年來(lái)風(fēng)起云涌,從亂到治再到全面發(fā)展,您個(gè)人最大的感受是什么?

徐聞釗:市場(chǎng)在不斷的變化,操作思路也要跟隨變化而變化,不能守舊,故步自封。看著(zhù)身邊的人起起落落,大風(fēng)大浪過(guò)來(lái)以后,發(fā)現只有風(fēng)險控制做的好才能走得遠。


期貨中國2、中國期貨市場(chǎng)的發(fā)展如果要劃分為幾個(gè)階段,您會(huì )怎么分?每個(gè)階段的核心特征是怎樣的?

徐聞釗:大概三個(gè)階段吧,1990年10月中國鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)開(kāi)業(yè)標志著(zhù)中國期貨市場(chǎng)的誕生,一直到1998年的市場(chǎng)大整治算是第一個(gè)階段,這個(gè)階段中國期貨市場(chǎng)因為是新生事物,監管也跟不上,特征是亂,市場(chǎng)操縱也很常見(jiàn),這中間出了很多風(fēng)險事件,最終導致了98年的大整治,取消了23個(gè)品種,交易所也由14家精簡(jiǎn)為3家。 第二個(gè)階段應該是1998年到2007年,這個(gè)階段期貨市場(chǎng)法律法規逐漸完善,市場(chǎng)秩序逐步建立,參與者越來(lái)越多,只要是理性的參與者,不管是散戶(hù)還是機構,賺錢(qián)的機會(huì )很多。第三個(gè)階段就是08年到現在,重要的特征就是兩個(gè),一是機構參與者逐步占到市場(chǎng)的主導地位,散戶(hù)的生存愈來(lái)愈難;第二就是中金所正式開(kāi)始運營(yíng),金融期貨上市,期貨市場(chǎng)開(kāi)始爆炸性增長(cháng)。


期貨中國3、目前的期貨市場(chǎng),更像是一個(gè)賭場(chǎng)、一個(gè)博弈場(chǎng)、一個(gè)戰場(chǎng)、一個(gè)游戲場(chǎng)、一個(gè)貿易市場(chǎng),還是……?為什么?

徐聞釗:現在的市場(chǎng)發(fā)展早已經(jīng)脫離了大戶(hù)資金控制的階段,進(jìn)入了專(zhuān)業(yè)化團隊的時(shí)代,研究基本面和利用策略的不同搭配對沖風(fēng)險已成為市場(chǎng)的主導力量,將來(lái)更有創(chuàng )新精神、理念先進(jìn)、軟硬件領(lǐng)先且能充分認識到市場(chǎng)風(fēng)險的團隊才能更好的適應市場(chǎng)。


期貨中國4、您93年就開(kāi)始做股票,經(jīng)歷過(guò)股市的各種大小事件。就您看來(lái)股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)最最核心的差別是什么?對普通投資者來(lái)說(shuō),哪個(gè)市場(chǎng)更公平?在哪個(gè)市場(chǎng)更容易獲得成功?

徐聞釗:現今的股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)最核心的差別在于標的物的不同,規則不同,以及功能的不同,不管中國的股票還是美國的股票更多體現了募集資金和政治需求的功能,而不能充分有效的反應經(jīng)濟的真實(shí)狀況,中國的經(jīng)濟其實(shí)一直不錯,但上證還這么低,美國的經(jīng)濟一塌糊涂,道指卻不斷的創(chuàng )造歷史新高;期貨市場(chǎng)還是比較講道理的,它能更快的反應經(jīng)濟周期的變化和商品供需的變化,所以期貨市場(chǎng)現在更公平,只要風(fēng)險控制得當,更容易獲得成功。


期貨中國5、您認為“期貨市場(chǎng)可以把任何一個(gè)人的優(yōu)缺點(diǎn)體現的淋漓盡致”。請問(wèn),在期貨市場(chǎng),哪些優(yōu)點(diǎn)會(huì )被市場(chǎng)獎勵?哪些缺點(diǎn)會(huì )被市場(chǎng)懲罰?

徐聞釗:果敢、專(zhuān)注、執著(zhù)、忍耐、開(kāi)放,這些優(yōu)點(diǎn)會(huì )被市場(chǎng)獎勵。沒(méi)有風(fēng)險意識、優(yōu)柔寡斷、懶惰,這些缺點(diǎn)會(huì )被市場(chǎng)懲罰。


期貨中國6、您認為“盈利的基礎是風(fēng)險管理”,為什么是風(fēng)險管理而不是盈利技能?

徐聞釗:盈利的技能其實(shí)很多人都有,但為什么并不是很多都能穩定盈利?差別就在于風(fēng)險管理。風(fēng)險管理是分析測量策略盈虧比的關(guān)鍵,依據風(fēng)險程度的不同進(jìn)行資金的配比,來(lái)中和策略組合的風(fēng)險程度,以小風(fēng)險來(lái)撬動(dòng)大利潤。


期貨中國7、您認為“趨勢的形成在于不斷的自我加強”,請您詮釋一下這句話(huà)的含義。

徐聞釗:趨勢的演變在于放大收斂的過(guò)程,放大起源于收斂在不斷蓄積能量的過(guò)程中不斷的加強,只有蓄積足夠的能量才有趨勢的形成,厚積薄發(fā)。


期貨中國8、您一開(kāi)始參與期貨市場(chǎng)時(shí),主要做投機還是套利?您做投機有沒(méi)有大贏(yíng)大虧的經(jīng)歷?為什么后來(lái)轉為套利為主?

徐聞釗:開(kāi)始是投機,后來(lái)主做套利,我的性格是極其厭惡風(fēng)險的,所以在做投機的時(shí)候也沒(méi)有大虧過(guò)。其實(shí)投機和套利是一體的,它們是不可分的,套利就是風(fēng)險更小更可控的投機。資金變大之后以套利為主的操作方式相對風(fēng)險更可控,收益曲線(xiàn)更平滑。


期貨中國9、做套利和做投機,在思維模式上、對事物的觀(guān)察角度上,最大的差別點(diǎn)是什么?

徐聞釗:投機更直接而套利則更關(guān)注市場(chǎng)不平衡、產(chǎn)業(yè)周期性的變化等。

責任編輯:章水亮
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