期貨中國18、在一個品種上，在一段時間內，您的波段交易是沿著一個方向做的，還是會雙向都做？為什么？

余俊杰：波段交易上一般不會一會多一會空，我只是階段性地調整倉位，對于交易而言，要么平一部分出來，要么鎖一部分進去，僅此而已。

期貨中國19、您如何選擇進場的介入時機？您覺得哪些類型的進場位可以稱得上是進場的好時機？

余俊杰：進場點的選擇對于基本面出身的我來說始終是個比較累人的工作，但還好我們團隊各類人才匯聚，大家在例會中會把各自不同角度的觀點拿出來討論，這對我來說是個很大的幫助。好的切入點應該是緊靠著依托的地方，有強有力的保護，而且也知道自己最大的風險是多少。

期貨中國20、一筆單子進場后，您如何設置止損？有了浮盈后，如何設置移動出場位？

余俊杰：止損的設置要看這筆單子的性質，如果是傳統的套期保值交易，止損設置往往較大，更多的是在做資金管理。而套利交易與投機交易在止損設置上也有很大區別，但一般都會設置在總資金的3%以內。移動出場位的設置我個人偏好技術面的一些條件、形態、結構、關鍵點。

期貨中國21、您有沒有到了目標價位或是到了設定時間點后止盈的習慣？如何設置目標價位或時間點？

余俊杰：我會在建倉初期設定一個目標價格，但核心的東西是大膽預測之后的逐步求證。在持倉的過程中對于價格變化邏輯、行情變化、基本面變化、宏觀上的一些變化，都需要實時跟蹤，進行修正。

期貨中國22、您會不會刻意地在同一時間內做多一些品種、做空另一些品種，由此形成對沖交易？

余俊杰：對于我大部分的倉位而言，多空對沖已經不是刻意了，應該說是習慣了吧。

期貨中國23、不管自己做了多少準備，對一個品種方向的預判還是有可能出錯。您如何確定自己的分析判斷錯了？

余俊杰：市場的反向波動會告訴我的。反向波動越過了預先設置的止損線，必定是出現了判斷分析上的錯誤，至于是執行層面的切入點發生問題，還是該品種基本面邏輯上的判斷發生了問題，會進一步研究分析。

期貨中國24、您的風險控制體系包含哪些層面？就您看來風險控制的關鍵是什么？

余俊杰：風控體系包括資金管理、嚴格的止損制度等很多方面。按我自己的觀點來看，風控的關鍵在于找到更合適的入場點。畢竟大勢判斷上我個人出錯的概率不大，找到了合適的入場點，不光是公司的風控人員輕松許多，自己在心態控制上也會更好。

期貨中國25、您的交易方法已經形成了較為成熟的體系，請問，您覺得自己的操作系統的最大特色是什么？

余俊杰：我自己的操作系統而言，個人認為特色在于大波段交易的成功率高，但還是存在一些問題，主要就是切入點偏左的問題，這在企業套期保值、現貨銷售策略修正上或許不是壞事，但對于投機交易而言，會有一定的壓力。

期貨中國26、您在奇獲投資團隊中主要扮演怎樣的角色？您的分析判斷、投資策略制定，主要用于自己的交易還是作為團隊的操作建議？

余俊杰：我在團隊中的主要角色還是宏觀及產業的基本面分析，我的分析判斷及投資策略制定主要用于我們團隊中投資的大級別框架性的建立，具體操作之類的，交易層面的策略我們有更合適的人負責。

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沈良訪談整理

2014年6月8日

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