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期貨中國專(zhuān)訪(fǎng)行為交易者:持續盈利取決于最短那塊板

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2011-07-08 16:56:42 來(lái)源:期貨中國

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。

行為交易者-燕飛1.jpg

行為交易者(燕飛)

職業(yè)投資者,北京某投資管理公司創(chuàng )始合伙人、投資總監,畢業(yè)于廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟系。2003年進(jìn)入某集團公司期貨部做交易助理,開(kāi)始期貨投資生涯。第一年賺了,第二年吐回去,第三年小虧,第四年持平,2007年開(kāi)始管理賬戶(hù)

2008年開(kāi)始持續盈利,得益于金融危機,2008年取得了十幾倍的收益,2009年獲得70%-80%的收益,2010年獲得1倍多的收益,2011年上半年也獲得不錯的收益,管理的賬戶(hù)整體收益率達到了40%以上。

2010年8月,拿著(zhù)他夫人遺棄的一個(gè)期貨賬戶(hù),大約4700元,做到2011年7月7日,賬戶(hù)權益為45100多元,該賬戶(hù)也是期貨中國實(shí)戰排行榜http://trader.7hcn.com/的第一名(截止到2011年7月7日)。

 

訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄:

行為習慣折射在交易上,就會(huì )體現出相應的市場(chǎng)情緒表現。

持續盈利的能力,我認為可以用木桶理論解釋。要盈利固然要有一些獨到之處,但盈利的持續性一定是取決于最短的那塊木板。

幾年時(shí)間的起落對比幾十年的投資生涯來(lái)說(shuō),應該不算長(cháng)。

投資需要了解的方面有很多,水不到渠是很難成的。

小賬戶(hù)其實(shí)難度更大一點(diǎn),我想很多人有體會(huì )的。

對于大的賬戶(hù),更重視權益增長(cháng)和回撤的穩定性。

采用了對沖的方式控制回撤率。

對沖也是有風(fēng)險的,對沖品種、時(shí)機和倉位的選擇難度不亞于一次單邊投機交易。

單邊頭寸總體倉位小于30%倉,其中單個(gè)品種單邊頭寸要小于20%倉。對沖套利整體倉位小于60%,混合策略持倉總體倉位應該小于70%。

不同的交易策略應該有不同的加減倉方式。一般來(lái)說(shuō),大部分交易我們都經(jīng)過(guò)試倉、建倉、調倉或平倉環(huán)節。

對沖可以作為獨立的交易模式,進(jìn)攻和防守兼備。也可以作為單邊行情的輔助交易方式,用來(lái)控制波動(dòng)率。

我個(gè)人農產(chǎn)品和金屬做得比較多,賺錢(qián)最多的也是這兩大類(lèi)品種。

當某個(gè)品種價(jià)格、波動(dòng)或者持倉出現異常,我通常不參與交易。

開(kāi)始的時(shí)候虧過(guò)或許是好事,會(huì )激發(fā)你深入了解某個(gè)品種的欲望。

我把交易分為決策、進(jìn)攻和防守三個(gè)相互聯(lián)系的過(guò)程。

決策和防守這兩個(gè)環(huán)節原則性體現更多,而進(jìn)攻環(huán)節對靈活性要求更多,靜若處子、動(dòng)若脫兔是我追求的境界。

持續盈利能力是基本功和經(jīng)驗相結合的結果。

我把風(fēng)險控制分為兩部分,風(fēng)險前控制和風(fēng)險后控制。

我認為不是所有的交易機會(huì )都適合基本面分析或都適合技術(shù)分析。

較好的交易機會(huì )應該能通過(guò)基本面分析和技術(shù)面分析得到雙重驗證。

主要用K線(xiàn)、均線(xiàn)、支撐壓力線(xiàn)以及倉、量這些,其他指標很少用。

磨練心態(tài)需要有個(gè)載體,不大可能憑空心態(tài)就變好了,我是通過(guò)把劍練好來(lái)磨煉心態(tài)。

模式如果過(guò)于死板,會(huì )降低效率,弱化創(chuàng )造力。而過(guò)于寬松,會(huì )放大風(fēng)險。

團隊分工方式的優(yōu)點(diǎn)是在決策過(guò)程中可以集思廣益,在執行過(guò)程中分工操作,減輕個(gè)人負擔。缺點(diǎn)也很明顯,如果溝通出現問(wèn)題,集體智慧會(huì )變成集體昏聵。

精力充沛同時(shí)又沒(méi)找到合適的伙伴的人,適合單打獨斗。

如果能隨著(zhù)市場(chǎng)而進(jìn)步,不管是單個(gè)投資者還是團體,盈利空間都在。

整體看,北京的投資者投資風(fēng)格較為謹慎,而上海、杭州、深圳的投資者較為積極。

  若要聯(lián)系行為交易者-燕飛,與其開(kāi)展資產(chǎn)管理合作,期貨中國網(wǎng)可為您預約,聯(lián)系電話(huà):0571-85803287



期貨中國1、燕飛先生您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)。您的網(wǎng)名叫“行為交易者”,這個(gè)名字的由來(lái)是怎樣的?是不是有些含義?或是代表著(zhù)您的交易理念?

行為交易者:很高興接受期貨中國網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)。行為交易者這個(gè)名字的啟發(fā)來(lái)自心理學(xué)。做交易的人了解,價(jià)格的波動(dòng)影響因素有宏觀(guān)的,有基本面的,也有市場(chǎng)參與者情緒的影響。市場(chǎng)情緒在類(lèi)似中國這樣的新興金融市場(chǎng)表現更為突出,我認為與大眾行為習慣有直接關(guān)系,行為習慣折射在交易上,就會(huì )體現出相應的市場(chǎng)情緒表現。

 

期貨中國2、您從開(kāi)始接觸期貨,用了四五年的時(shí)間才走向持續盈利,這四五年時(shí)間的盈虧起伏給您最大的啟發(fā)是什么?

行為交易者:瓜熟才能蒂落,水到才能渠成。持續盈利的能力,我認為可以用木桶理論解釋。要盈利固然要有一些獨到之處,但盈利的持續性一定是取決于最短的那塊木板。也就是說(shuō),有沒(méi)有什么重大的缺陷,特別是會(huì )導致大虧的缺陷,這個(gè)是我經(jīng)常思考的問(wèn)題。

 

期貨中國3、您覺(jué)得每一個(gè)交易者要走向成功,是否都要經(jīng)歷幾年時(shí)間的起落?投資者如何縮短走向盈利的時(shí)間?

行為交易者:我認為這個(gè)沒(méi)有捷徑。幾年時(shí)間的起落對比幾十年的投資生涯來(lái)說(shuō),應該不算長(cháng),投資需要了解的方面有很多,水不到渠是很難成的。 我建議是,可以先選擇某一類(lèi)品種做到深入研究,可能會(huì )較快得見(jiàn)效。

 

期貨中國4、2010年8月,您拿著(zhù)您夫人遺棄的一個(gè)期貨賬戶(hù),大約4700元,做到2011年7月7日,賬戶(hù)權益為45100多元。是不是做小賬戶(hù)比較容易取得高收益?您同期操作的大賬戶(hù)收益如何?

行為交易者:小賬戶(hù)其實(shí)難度更大一點(diǎn),我想很多人有體會(huì )的。一個(gè)是交易的品種受限制,一個(gè)是虧損的額度很小,要求你準確率要很高,開(kāi)始的時(shí)候基本要做到彈無(wú)虛發(fā)。

對于大的賬戶(hù),更重視權益增長(cháng)和回撤的穩定性,在倉位上會(huì )有所降低,另外可交易的品種更多,收益率低于這個(gè)小賬戶(hù)是正常的。其它帳戶(hù)今年上半年平均收益率在40%左右。

 

期貨中國5、這個(gè)小賬戶(hù)的資金曲線(xiàn)比較完美,幾乎是平穩上升的,在一般投資者眼中,想要取得高收益就必須承擔較大的回撤,而您卻回避了大回撤,請問(wèn)您是通過(guò)什么方法控制這個(gè)賬戶(hù)的回撤的?

行為交易者:主要是采用了對沖的方式控制回撤率。但對沖也是有風(fēng)險的,對沖品種、時(shí)機和倉位的選擇難度不亞于一次單邊投機交易,對賬戶(hù)回撤率的管理和控制、對沖組合設計以及頭寸調整能力是一個(gè)操盤(pán)手是否成熟的重要標志。

 

期貨中國6、做小賬戶(hù)您會(huì )把倉位設得高一點(diǎn),做其他的賬戶(hù)您的倉位是怎么設計的?有沒(méi)有逐步加減倉的變化體系?

行為交易者:在常規賬戶(hù)里,根據風(fēng)險控制的目標,倉位是有詳細設計的。比如我們規定單邊頭寸總體倉位小于30%倉,其中單個(gè)品種單邊頭寸要小于20%倉。對沖套利整體倉位小于60%,這個(gè)部分根據對沖組合的類(lèi)型不同還有更詳細的倉位比例控制?;旌喜呗猿謧}總體倉位應該小于70%。

加減倉方面主要是根據交易策略制定相應的方式,不同的交易策略應該有不同的加減倉方式。一般來(lái)說(shuō),大部分交易我們都經(jīng)過(guò)試倉、建倉、調倉或平倉環(huán)節。

 

期貨中國7、您以前做短線(xiàn)比較多,現在則是波段和對沖為主,短線(xiàn)只是偶爾做一下,就您個(gè)人的偏好而言,是更喜歡做短線(xiàn)還是波段?為什么?

行為交易者:我更偏好波段。短線(xiàn)我認為對人的精力和體力要求更高,我不知道再過(guò)30年,是否還能有這樣的體力和精力,所以不如現在就培養一種持續性更高的模式,因為我是熱愛(ài)交易的,會(huì )一直做下去。

 

期貨中國8、您在做波段的時(shí)候,有時(shí)也會(huì )做一些對沖,您做對沖的目的是什么?具體用怎樣的手法?

行為交易者:對沖可以作為獨立的交易模式,進(jìn)攻和防守兼備。也可以作為單邊行情的輔助交易方式,用來(lái)控制波動(dòng)率。這種交易方式的好處在于,在震蕩行情里,能弱化價(jià)格短期的無(wú)序波動(dòng)造成的虧損,控制交易風(fēng)險,獲取相對穩定的利潤。

具體手法主要是,多空頭寸的組合持有,核心在組合和頭寸設計。


責任編輯:翁建平
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