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言程序:商品繼續火爆!A股迎來(lái)慢牛!外盤(pán)容易獲利!

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-11-29 14:54:53 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對話(huà)僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。



言程序:言起投資總經(jīng)理

現為全球交易私募基金經(jīng)理、期貨日報專(zhuān)欄作家、央視CCTV期貨時(shí)間大賽-策略提供者、第七屆全國期貨實(shí)盤(pán)賽基金經(jīng)理大賽評審、2013年、2014年七禾網(wǎng)德州撲克邀請賽曾獲第一名,參賽成員為內、外資、基金經(jīng)理人、專(zhuān)業(yè)投資人、基金公司、期貨公司、證券公司。


精彩觀(guān)點(diǎn):

必須承認,我們就是通過(guò)不斷的改進(jìn)去應對市場(chǎng),進(jìn)而突顯出我們的價(jià)值。

我們的資金是有限的,一定要投在獲利機會(huì )大的市場(chǎng)及品種上。

獲利的來(lái)源追根就底來(lái)自波動(dòng)率。

主觀(guān)交易做的好的人,心中總會(huì )同時(shí)運行很多策略。

我們認為,只要有判斷,背后就一定有依據,不能用直覺(jué)來(lái)一語(yǔ)帶過(guò)。

主觀(guān)和程序做的事情其實(shí)是一樣的,不斷的觀(guān)察市場(chǎng),不斷的精進(jìn)交易策略。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)主觀(guān)是藝術(shù),程序是技術(shù),相輔相成缺一不可。

機器學(xué)習目前能做到的是聰明的優(yōu)化,但如果喂給它垃圾,它也無(wú)法產(chǎn)生什么好策略。

商品期貨行情火爆了幾輪,近期1個(gè)多月,我們盈利已經(jīng)超過(guò)過(guò)去一整年。

商品的特性是,上漲靠恐慌。跟股市相反,股市是下跌靠恐慌。

商品上漲的噴發(fā)速度快,量化投資的在這樣市場(chǎng)的優(yōu)勢在守不在攻。

基本面要素能否加入到商品的程序化交易中,我們在學(xué)習的路上。

量化的前提是流動(dòng)性,分析出來(lái)的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)必須要能有效的成交作為前提。

我們擅長(cháng)的不是預測哪一個(gè)商品有波動(dòng),而是只要有波動(dòng)的商品我們的程序都不會(huì )放過(guò)。

我們每一次進(jìn)場(chǎng)都做出最壞的打算,最終解決之道就是降低杠桿。

波動(dòng)率太大時(shí)出場(chǎng)或減少交易,在已獲利的前提上加碼,嚴格限倉。

恐慌在自我增強中。這種市場(chǎng)很好做,追蹤趨勢就行了,這是幾年才能遇到一次的機會(huì )。

從脫歐事件到特朗普當選,緊接著(zhù)意大利公投,這都意味著(zhù)海外市場(chǎng)明年會(huì )大幅的上下波動(dòng)。

匯率的波動(dòng)會(huì )影響所有市場(chǎng),人民幣的持續貶值,海外投資的需求就會(huì )增加。

他(特朗普)是有影響力的人,特別喜歡講些意外的話(huà),當然會(huì )造成波動(dòng)。

未來(lái)的一年波動(dòng)將會(huì )擴大不少,過(guò)去的風(fēng)險控管如果沒(méi)有考慮到大波動(dòng)的情況,會(huì )爆倉的。

雖然不知道股指什么時(shí)候開(kāi)放,但我們仍然已經(jīng)做好了開(kāi)放準備。

目前A50期貨升水,上證50期貨貼水,這是很奇怪的事情。這反映了流動(dòng)性問(wèn)題。

A股市場(chǎng)就是慢牛所以長(cháng)期持有吧,適合價(jià)值型投資,現在就是低點(diǎn)。

明年我們看好國內商品以及外盤(pán)市場(chǎng)。A股迎來(lái)慢牛,但商品會(huì )依舊火爆輪動(dòng)。

索羅斯提到,真正的道德行為,是隨時(shí)做好修正錯誤的準備。

我們必須承認,在人人逐利,想要讓投機完全不存在,是不可能的。

不輸+時(shí)間=必然盈利。

交易要做久做大要靠團隊,沒(méi)有人品不會(huì )有團隊。

在交易上,言起打算活100年以上,先求生存仍然是我們的最高指導原則。

在合規的前提我們將我們大量的資產(chǎn)投資在我們自己的產(chǎn)品上。

大陸市場(chǎng)是世界的舞臺,像是一個(gè)與海洋隔絕的巨大湖泊,強烈的競爭讓各式物種在這個(gè)湖中快速演化,目前演化的豐富生態(tài)系,讓世界級的企業(yè)也不一定能夠生存。

市場(chǎng)的變化速度太快,過(guò)去的成功經(jīng)驗已不適用。

我們最大的進(jìn)步在成功的穿透股票與期貨,股指與商品期貨,順勢及擺蕩行情,境內與海外市場(chǎng)。



七禾網(wǎng)1、言程序您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。有量化專(zhuān)家說(shuō)目前國內量化策略的研發(fā)水平已經(jīng)比較高了,該研發(fā)的策略差不多都已經(jīng)研發(fā)出來(lái)了,后續改進(jìn)的空間不大,您是否認同?


言程序:二十世紀初,美國進(jìn)入發(fā)明時(shí)代,當時(shí)的評論家說(shuō),人類(lèi)該發(fā)明的已經(jīng)發(fā)明的差不多了。事實(shí)證明,世界進(jìn)步的速度超過(guò)我們的想象。Alpha Go打敗李世石后,機器學(xué)習和人工智能大幅發(fā)展,我們認為,后續的改進(jìn)空間仍然很大。而我們必須承認,我們就是通過(guò)不斷的改進(jìn)去應對市場(chǎng),進(jìn)而突顯出我們的價(jià)值。



七禾網(wǎng)2、也有量化專(zhuān)家認為,如今要提升量化投資的業(yè)績(jì),靠策略本身已經(jīng)沒(méi)有多大作用,而是要把精力放在市場(chǎng)選擇、品種選擇上。就是先選擇最有可能出行情的市場(chǎng)和品種,再為之匹配合適的策略,由此抓取相應的盈利機會(huì )。您怎么看?


言程序:市場(chǎng)上的選擇以及品種上的選擇非常重要,我們的資金是有限的,一定要投在獲利機會(huì )大的市場(chǎng)及品種上。而獲利的來(lái)源追根就底來(lái)自波動(dòng)率。這是有層次的,如果資金或能力有限只能交易單一市場(chǎng),那么策略可能是獲利的關(guān)鍵,但是一旦市場(chǎng)沒(méi)有波動(dòng),不管是策略再好也無(wú)用武之地。所以較高的層次是把投資組合運用在多市場(chǎng)多品種,把單一市場(chǎng)無(wú)波動(dòng)的風(fēng)險再一次的分散。就像是去年股指市場(chǎng)波動(dòng)大而商品市場(chǎng)波動(dòng)??;今年股指市場(chǎng)波動(dòng)小,但商品市場(chǎng)波動(dòng)大。這是大資金的優(yōu)勢更是量化的優(yōu)勢!



七禾網(wǎng)3、就您看來(lái),主觀(guān)交易的經(jīng)驗能否對程序化交易產(chǎn)生正面提升?主觀(guān)交易經(jīng)驗對程序化交易有哪些幫助?


言程序:主觀(guān)交易是不斷的觀(guān)察市場(chǎng),隨時(shí)都在改進(jìn)自己的策略。主觀(guān)交易做的好的人,心中總會(huì )同時(shí)運行很多策略。他們每天判斷市況,每天選擇最適合的進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn),錯了就實(shí)時(shí)修正。有許多細節和例外,盤(pán)手自己也很難形容。但我們認為,只要有判斷,背后就一定有依據,不能用直覺(jué)來(lái)一語(yǔ)帶過(guò)。主觀(guān)和程序做的事情其實(shí)是一樣的,不斷的觀(guān)察市場(chǎng),不斷的精進(jìn)交易策略。我們一再強調,程序化交易只是工具。重點(diǎn)還是在背后的思想。程序交易就是把各種主觀(guān)思想化為系統,簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)主觀(guān)是藝術(shù),程序是技術(shù),相輔相成缺一不可。



七禾網(wǎng)4、就您看來(lái),如果主觀(guān)交易做到極致,大概是怎樣的狀態(tài)?市場(chǎng)上有沒(méi)有人已經(jīng)做到極致或接近極致?


言程序:絕對是有的,我們早期從券商VIP室出身,那里有一群人,每天日內交易,收盤(pán)不留隔夜。已經(jīng)適應市場(chǎng)的各種不同情況,當下判斷,以每個(gè)交易日來(lái)看,可能10天有9天是盈利的。一倍的資金一年可能可以出金1-2倍的利潤。當然,這有代價(jià),因為交易頻率高,眼睛跟體力都需要高度消耗,而且資金量有一定的限制。不過(guò)這樣的獲利對于個(gè)人來(lái)說(shuō),已經(jīng)是相當豐盛的報酬了。



七禾網(wǎng)5、就您看來(lái),如果程序化交易做到極致,大概是怎樣的狀態(tài)?市場(chǎng)上有沒(méi)有人已經(jīng)做到極致或接近極致?


言程序:人工智能出現后,我們無(wú)法定義那個(gè)極致是什么。盡管機器學(xué)習運用在交易上,目前看來(lái)仍然不成熟,但未來(lái)會(huì )出現什么新的算法還很難說(shuō)。以我們目前看到的,機器學(xué)習目前能做到的是聰明的優(yōu)化,但如果喂給它垃圾,它也無(wú)法產(chǎn)生什么好策略。真正的人工智能要能做到自我學(xué)習增強,但目前自我增強的效果很差,因為市場(chǎng)不斷變化,今天學(xué)到的事可能過(guò)陣子就沒(méi)用了。



七禾網(wǎng)6、2016年以來(lái),商品期貨行情火爆,貴公司的商品策略表現如何?在2016年的商品期貨市場(chǎng),做量化投資能夠做到較好的盈利,要做好哪幾點(diǎn)? 


言程序:2016年以來(lái),商品期貨行情火爆了幾輪,近期1個(gè)多月,我們盈利已經(jīng)超過(guò)過(guò)去一整年。商品的特性是,上漲靠恐慌。跟股市相反,股市是下跌靠恐慌。恐慌什么,怕股票賣(mài)不出去,怕買(mǎi)不到商品。因為商品上漲的噴發(fā)速度快,量化投資的在這樣市場(chǎng)的優(yōu)勢在守不在攻,進(jìn)場(chǎng)人人都會(huì ),但是出場(chǎng)的速度要夠快不帶情緒,所以商品期貨市場(chǎng),說(shuō)穿了量化近期能夠做到較好的盈利,然后就是把握商品波動(dòng)率大的這1-2年,等到波動(dòng)率小的時(shí)后要懂得靠其他(例如股指、證劵市場(chǎng))波動(dòng)相對大的商品來(lái)盈利。



七禾網(wǎng)7、請您談?wù)勝F公司商品策略的核心特征。另外,貴公司的商品策略體系更多是用形態(tài)識別、指標跟蹤、成交量持倉量變化、數理統計,還是其他的要素? 


言程序:題目問(wèn)的非常的專(zhuān)業(yè),答案卻很直觀(guān),所有的交易策略都有本身獲利的能力,也就是說(shuō)這些策略都能獲利。但是,寧走十步遙,不行一步險是言起的核心宗旨。這些策略都是我們不斷開(kāi)發(fā)的因,不能獲利的策略是不會(huì )被派上用場(chǎng)的,而我們更在意的是如何把獲利留下來(lái)的果。換句話(huà)說(shuō)近期波動(dòng)率大,就是必然要參與商品交易,然而策略只要做到簡(jiǎn)單的趨勢跟蹤就好。結論,獲利一樣亮眼!



七禾網(wǎng)8、基本面要素能否加入到商品的程序化交易中?如何加入?


言程序:我們認為分析價(jià)跟量是滿(mǎn)足目前的程序交易設計,基本面的因素,更多來(lái)自宏觀(guān)的判斷,最終依舊逃不開(kāi)反映在價(jià)與量身上,所以基本面要素能否加入到商品的程序化交易中,我們在學(xué)習的路上。


責任編輯:唐正璐
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