七禾網9、貴公司的商品策略在品種選擇上有沒有做特殊處理？還是簡單地全品種覆蓋？

言程序：大道至簡，一切簡單，量化的前提是流動性，分析出來的買賣點必須要能有效的成交作為前提。在商品的世界一樣有資金流動、有熱點、有政策干預，所以多商品一定比單一商品更有機會觸及到并且拉長能夠獲利的時間。如果資金夠，就是投資組合做商品分散，我們擅長的不是預測哪一個商品有波動，而是只要有波動的商品我們的程序都不會放過。

七禾網10、2016年11月11日周五的夜盤，大部分商品期貨暴跌，某些品種盤中從漲停打到跌停，貴公司的商品策略有沒有受傷？此前的策略設計、搭配、倉位設置、風險控制等方面有沒有考慮到或包含這類行情？

言程序：2016年11月11日周五的夜盤，大部分商品期貨不僅是暴跌，有的還先暴漲再暴跌，像是在坐過山車，經歷的生死存亡的關頭。以當天這樣的行情作多做空都是不討好的，先不考慮受傷，活著就已經很厲害了。每當出現這樣的行情總能再次考驗我們對于市場的敬畏，說穿了還是風險的控制。從股指的經驗，三輪股災導致漲停跌停已經是家常便飯，面對這樣的行情只要杠桿過大，就是難逃爆倉的命運。我們每一次進場都做出最壞的打算，最終解決之道就是降低杠桿，回到這一次的情況，我們平均的進場點很低，這筆交易早已立于不敗之地，當天反倒沒有太多的進場交易，大多數是停利的單子。我們關注的是陸續輪動上漲的幾種大宗商品。把握交易時的原則，波動率太大時出場或減少交易，在已獲利的前提上加碼，嚴格限倉，基本上不會有太大的風險。

七禾網11、就您看來，2017年商品的大波動會不會延續？哪些類型的策略會有較好的表現？

言程序：會的，畢竟FED主席耶倫講話了。這個加深大宗商品的恐慌。我們觀察，這個恐慌在自我增強中。這種市場很好做，追蹤趨勢就行了，這是幾年才能遇到一次的機會。

七禾網12、言程序團隊有沒有開發和使用較好的日內短線策略，這類策略會不會用到基金產品中？或者專門成立短線為主要策略的基金產品？

言程序：我們定義短線策略是抓日內的波段，如果當日波動太大，就會進場。投資組合中一定有包含。但好的產品一定是投資組合，不會單純成立以短線為主要的產品。

七禾網13、言程序團隊非常注重外盤策略，并且運作了純外盤的產品和內外盤結合的產品。請問貴公司外盤策略的最大特征是怎樣的？在2016年，貴公司的外盤策略表現如何？

言程序：我們的外盤策略的最大特征就是充分運用金融衍生性商品的優勢，多空皆宜。從脫歐事件到特朗普當選，緊接著意大利公投，這都意味著海外市場明年會大幅的上下波動。透過布局全球的股指，上漲做多跟隨趨勢，下跌做空避險圖利，這絕對在明年有利可圖！暨2015年初我們成立第一支QDII產品后，在2016年4月我們在香港成立了第一支海外避險對沖基金。在本金尚未完全安全的情況下，拜今年市場的幾只黑天鵝，所導致的波動。我們利用很小的風險換到較好的年化報酬。使得資金的安全墊逐漸提高，期待明年的大浪來臨！

七禾網14、人民幣的持續貶值，對外盤投資有哪些方面的影響？

言程序：匯率的波動會影響所有市場，人民幣的持續貶值，海外投資的需求就會增加。12/5深港通正式啟航，國內投資者參與海外市場的人會越來越多。

七禾網15、特朗普當選后，會不會加大外盤市場的波動？在策略上應如何應對？

言程序：會啊，他是有影響力的人，特別喜歡講些意外的話，當然會造成波動。這是好事啊，有波動才有利潤。要注意未來的一年波動將會擴大不少，過去的風險控管如果沒有考慮到大波動的情況，會爆倉的。

七禾網16、就您看來，股災和股指期貨受限后，股票和股指期貨市場的波動特征發生了哪些變化？這些變化對量化交易市場和量化策略產生了什么影響？

言程序：波動率消失，資金流出，手續費使得日內策略失效?；旧险叩慕Y果是抑制整體成交量，是對整個市場的交易行為（量化或主觀）都是不利的。但是值得慶幸的是這對我們是一種考驗，私募需要向前發展，投資顧問一樣要懂得應對，我們研發的長期股指策略還是持續有效，所以不應太悲觀。雖然不知道股指什么時候開放，但我們仍然已經做好了開放準備。在此之前國內的基金產品就多參與商品吧！

七禾網17、2017年，股票和股指期貨的波動會不會有變化？股指期貨的升貼水會不會進一步變化？

言程序：目前A50期貨升水，上證50期貨貼水，這是很奇怪的事情，這反映了流動性問題。如果市場情緒上升，或是開放股指，這個貼水就會消失。

七禾網18、基于股票的純多頭操作，哪些類型的策略可能會有較好的表現？貴公司會不會涉足股票純多頭策略？

言程序：基于股票的純多頭操作，我們還是以價值型的投資為主。A股市場就是慢牛所以長期持有吧，適合價值型投資，現在就是低點。

七禾網19、因為股指期貨受限，某些機構和個人轉戰50ETF期權，目前50ETF期權是否適合運行量化策略？適合哪些策略？

言程序：目前50ETF期權的成交量仍偏低，流動性沒有非常適合，且近期波動率太小所以在緩步上升的市場中，適合雙賣策略(同時賣出Call、Put)。