七禾網注：與嘉賓的對話僅作為研究之用，不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網用戶理性謹慎。

樂水

寧波人，現居杭州。畢業于清華大學。在高校工作十余年，后下海任職于某期貨交易所，又在香港上市的集團公司工作。2008年開始從事期貨交易，這幾年專注于股指期貨日內準高頻交易。其在七禾網私募排行榜展示的賬戶“樂水”，10個月不到盈利近260萬元。

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精彩語錄：

正如我們很難想象出行情會怎么走，我們也無法預料自己會虧成什么樣和贏到什么地步。在過去的一年里，我用60萬的資金盈利超過300萬，這的確也是我始料未及的。

一個人要獲得優異的成績必須有一套適合自己的方法，而且這套方法對他來說要比較成熟，使用起來也是得心應手，輕車熟路。

我所做的最大調整就是持倉時間的變化，從之前很短的持有時間（幾十秒，幾分鐘）到現在適當延長持有時間（幾分鐘，十幾分鐘），也就是說現在我逐漸地過度到準波段操作。

交易系統要靠自己來摸索，要土生土長，要有原創性，不能簡單的借用別人的。一個好的交易系統在理論上要說得通，在操作上要行得通，在結果上要贏得了。

期貨的難度還體現在你不能有短板和漏洞，簡單的講就是要攻守兼備，攻守平衡。

我把自己定位在用一種方法做好一個品種，術業有專攻的操手而不是期貨市場的全能好手。

“一招鮮”是指要專屬于自己的一套方法，或稱獨門絕技，唯有如此才可獨步期貨江湖。

股指就好像人牽著的狗，人相當于股票大盤，人往前走狗也會時而在前時而在后的跟著往前走，反之亦然。但是并不是簡單的亦步亦趨，這里面的微妙關系很復雜多變需要不斷地摸索。

當你覺得自己有一些獨到見解并在某一方面下足功夫的時候，心里會多一點優勢，多一份自信。

一個成熟的交易系統在你交易過程中遇到問題時能迅速甚至是本能地給出解決方案并執行，而不是遇到問題時再去思考解決的方案，糾結于如何執行。

交易系統的五個特性：合理性、整體性、操作性、個體性、開放性。

我把自己的交易系統用一首打油詩來表述：

看著實盤做期盤，兩盤共振是最佳。切分倉位和點位，風險把控放首位。

趨勢行情順勢做，震蕩行情來回做?？爝M快出高勝算，積少成多穩健贏。

見利就收掌火候，糾錯止損不僥幸。從來行情無絕對，背水一戰不可取。

不急不躁見耐心，心平氣和順自然。心性歷練增定力，漸入佳境夢成真。

好的心態就是為你有效的執行交易系統保駕護航，而心態里面最核心的就是自信心，真正的信心并不會輕易地建立，也不會輕易地丟失，其實信心曲線基本上與資金曲線相吻合。

自己有多大的能力就挑多大的擔子，有多大的抗壓能力就承擔多大的壓力。一個原則就是壓力不能大到明顯的影響你的心態，進而影響你的交易。

要像管理資金一樣管理情緒和心態，

現在看來這兩年的模擬交易還是為后來的實盤交易做了很好的準備，打下了短線交易的基本功。

只要你能控制好風險和虧損，盈利是自然而然的事，也就是說要學如何盈利先學如何學會控制好虧損。

不同性質的行情優先考慮的因素也不一樣，趨勢行情要把順勢和方向放在第一位，而把形態放在第二位，反之在震蕩行情里可以以形態判斷為主。

我一直在尋找在期貨市場里安全邊際比較高，盈利也同樣較高的交易系統。

凡是已經盈利的錢就應該視作是自己的錢了，就成了自己的本金，而本金是不可以隨意揮霍。

作為一個務實的交易者應該把更多的精力放在做對或做錯行情以后如何處理，或者如何在勝率和賠率上找到平衡點。

選擇做日內交易大都是風險厭惡型的，喜歡把交易的主動權掌握在自己手里，而不愿意交給市場。

我幾乎是選擇了去杠桿的日內短線交易，把期貨交易的風險降低到了最低的限度。

最大的風險是“天災人禍”，“天災”就是出現出乎意外的大行情，“人禍”是自己想當然地把倉位加滿，止損又不是很堅決。

其實在這樣的市場里誰是輸家，贏家在還沒有比賽早已是勝負已定。

總體而言，這個市場里比拼的還是你的綜合實力，主要有四方面：財力，智力，心力，神力。而核心是真正屬于你的智力和心力。

說到底做期貨最核心的競爭力就是你的思想力。

七禾網1、“樂水”先生您好，感謝您和七禾網進行深入對話。您在七禾網私募排行榜展示的賬戶“樂水”，10個月不到盈利近260萬元。聽說這是您自2008年開始期貨交易以來收獲最大的一年？您覺得自己能獲得這么優異成績的核心原因是什么？

樂水：非常高興通過七禾網和期貨交易者來交流和分享我這幾年的體會和感悟。我從2008年開始做期貨到現在差不多8年的時間，直到2014我一直處于有賺有虧，總體持平的狀態。由

于曾經有期貨交易所工作的經歷，因此對期貨風險方面認識的相對透徹，不會冒太大的風險去交易，因此也沒有像很多人新手那樣有過爆倉和大虧的經歷。到了去年算是“山重水復疑無路，柳暗花明又一村”。正如我們很難想象出行情會怎么走，我們也無法預料自己會虧成啥樣和贏到什么地步。在過去的一年里，我用60萬的資金盈利超過300萬，這的確也是我始料未及的。

說到核心原因，我認為期貨交易一方面需要長時間的積累。我一直相信自己能夠做好期貨，但不能確定這個過程有多長。所以取得這樣的成績也算是水到渠成了；另一方面也是由于去年股市大行情的配合，因為這幾年我一直專注于股指的日內短線交易，沒有那么好的行情，我的交易系統也發揮不了那么大的效果，或者說行情正好吻合了我的交易系統。所以必然之中也有偶然。此外，我覺得一個人要獲得優異的成績必須一套適合自己的方法，而且這套方法對他來說要比較成熟，使用起來也是得心應手，輕車熟路。

七禾網2、在2016年，您覺得自己能否繼續保持這樣的成績？為什么？

樂水：今年要保持這樣的成績顯然是不可能的，因為股指自去年9月份就受限，我原先使用的準高頻交易系統已經無用武之地了。我試著調整原來的交易系統，現在半年下來算是順利過渡，這半年還是做到了每月盈利，資金曲線也比較平穩。200-300萬的資金少的時候也有7、8萬的盈利，多的時候有10多萬。我所做的最大調整就是持倉時間的變化，從之前很短的持有時間（幾十秒，幾分鐘）到現在適當延長持有時間（幾分鐘，十幾分鐘），也就是說現在我逐漸地過度到準波段操作。此外，按照我現在300萬的資金，我的操作方法是當天開倉鎖倉，第二天先解鎖，這樣一來，我一天大概IC做5手，IF是2手，加起來是7手，加上解鎖相當于做了14手。最大限度利用了現在的交易規則。如果要定目標的話大概希望今年有30%-50%的利潤。不過還是希望股指期貨的交易能早日松綁。

七禾網3、您主要做準高頻交易，請問您在做準高頻交易的時候是如何做止損的？現在做持有時間稍長的交易又是如何止損?

樂水：做高頻交易的時候交易系統的操作性還是比較強的，通俗的說就是“快進快出”。也就是當你開倉后在一定的時效里（比如1-2分鐘）不管是盈利還是虧損基本上都出局了，所以我也把我的這個交易方法稱之為“脈沖式”的交易。相對而言，等待空倉的時間長，持有的時間短。所以在思想上我更喜歡使用“糾錯”而不是“止損”的概念。當我發現這次交易有可能是錯的時候，比如在我預計的時間里該漲但沒有漲，或者實盤沒有跟上等，這時候單子或許還沒怎么虧，我就會先糾錯出局。也就是錯了就盡快平倉。而不是一定要虧損多少點才止損，有時在抄底時為了避免錯失先開一手，被套非常正常，跌了差不多再加倉?？傮w說來，像這樣做準高頻交易的把虧損幅度控制在和盈利差不多就可以了。

現在做持有時間稍長的交易，在止損上就有些糾結，因為止損的空間會隨著盈利目標擴大而擴大，時間上也會放出更大的余地?，F在常會出現這種情況：開倉后發現可能不對，想止損但又覺得有限的交易機會不能輕易浪費，結果會造成虧損擴大。在糾錯和止損的指導思想上還是堅持這樣的思路:以開倉的理由和預期來評估持倉單子的狀況，在一定的時效里開倉的理由沒有了，或者和預期相差甚遠就盡快出局。總之新的交易系統尚在調整磨合，真有點勉為其難。

七禾網4、有人說學會看盤口語言是手工高頻盈利的重點，您是否認同這個觀點？為什么？

樂水：我覺得這個要因人而異，畢竟每個人的情況不一樣，有些人對數字很敏感，而我比較喜歡看分時線的形態。我覺得線條也很能說明強弱，最簡單的道理，如果線條是快速筆直下去的，這個力度肯定是大的，這樣繼續回落一波的可能性會很大，線條斜率不同那么它的力度不同。一般來說根據形態來發現機會，比如V型反轉，箱體突破，趨勢行情的中繼形態包括簡單調整復雜調整，還有形態的自相似等。我還比較注重通過期盤和實盤的對比，IC和IF的對比來判斷相對的強弱度。不同性質的行情優先考慮的因素也不一樣，趨勢行情要把順勢和方向放在第一位，而把形態放在第二位，反之在震蕩行情里可以以形態判斷為主。所以每個人看盤口不一樣，做高頻的時候小形態看得多，做波段就要看大點的形態和方向。

七禾網5、做交易這么多年，您最大的感悟是什么？

樂水：最大的感悟首先還是覺得期貨交易非常難。俗語說“難能可貴”，但用在期貨交易上可以改為“難能可為”。雖然難還是可以為之。期貨市場95%以上的人都是虧錢，只有少數的人是賺錢的，這也類似于買彩票，大部分人都在打水漂，只有極少數人才能中獎。但賺錢的那部分人盈利可能非?？捎^。但問題是如何成為少數能賺錢的人。要成為期貨贏家，方法至關重要，如果只是憑著運氣做期貨，或許能贏一時，不可能贏長久。交易系統要靠自己來摸索，要土生土長，要有原創性，不能簡單的借用別人的。一個好的交易系統在理論上要說得通，在操作上要行得通，在結果上要贏得了。

此外，期貨的難度還體現在你不能有短板和漏洞，簡單的講就是要攻守兼備，攻守平衡。對我而言，與一些缺乏盈利能力的人比較，我并不意味著虧損比他們少，只是我的盈利能彌補我的虧損；與一些盈利能力強的人比較，我的盈利能力不見得比他強，但是控制虧損的能力卻比較強，所以我覺得攻守兼備是非常重要。只有這樣才能走上穩健盈利的正道，穩健比快速更重要。

七禾網6、您剛才也提到，期貨市場95%的交易者都是虧損的，你您認為他們虧損的主要原因是什么?

樂水：的確，期貨交易非常難。對絕大多數交易者來說盈利總是稍縱即逝，而虧損總是如影隨形。我自己也深有體會，應該說不同的虧損者有各不相同的原因吧，就像到醫院去就診的都有不同的癥狀，有些比較明確，有些還是疑難雜癥。對新手而言，有許多問題和不足是非常正常的，最大的問題就是還沒有做好充分的準備就迫不及待參加戰斗了。一些期貨最基本的常識概念都沒有搞清楚更不用說有自己的對期貨市場的認識，交易理念，交易方法和系統了。所以對新手來說還是先補補課，不要先急于交易賺錢，如果交易也不應該拿太多的資金。新手要把前幾年的交易看作學習操練的階段，交些學費也是非常正常的。

而對那些有了多年交易經歷，但還是處于虧損狀態的交易者來說與其困惑于如何扭虧為盈，不如好好剖析一下自己的問題不足在哪里并著手去解決。我想比較籠統的說不外乎這么幾方面原因：1.沒有一套比較好的穩定的交易系統，最典型的就是有時做短線有時變長線，比較隨意。2.不能按計劃按系統去交易，執行力差，或者說自律自控能力差。3.過多的把精力和注意力放在行情的研判上，其實這只是交易的一部分，而且還不是最重要的部分，也就是說如何平倉的重要性遠勝過如何開倉。4.盈利平倉總是迫不及待，糾錯止損總是猶豫僥幸，總是走不出賺小錢虧大錢的魔咒。5.倉位太大交易過于激進，開倉隨意沖動，資金管理，風險意識淡漠。6.急于求成，情緒急躁，心態不穩，缺乏耐心。7.賭博心太重，寄希望于運氣，做錯了，虧損了不是找自身的原因而是找外在的原因?？傊?，功到自然成，還不成說明自身還是有問題和不足。只要自己朝著正確的方向在努力，問題一個一個的去解決，成功就會不期而遇。

七禾網7、您在交易上有一個觀點“一招鮮，吃遍天”。您能不能深入解釋一下這招鮮究竟鮮在哪兒？

樂水：我把自己定位在用一種方法做好一個品種，術業有專攻的操手而不是期貨市場的全能好手。因為期貨市場足夠殘酷，自己又不是天賦異稟的人，因此只能聚精會神于一個點上，或許能成為極少數的贏家。

“一招鮮”是指要專屬于自己的一套方法，或稱獨門絕技，唯有如此才可獨步期貨江湖。

而屬于我的“一招鮮”，是我專做股指，股指有對應的股票大盤，而其它商品基本上沒有，這是股指的一大特點和優勢。我認為做股指的人大部分都會看股市大盤的走勢，作為參照，而我可能比其他人會看得更加細致、深入，注重兩者的相互關聯。有了大盤這個參照物如同黑夜航行有燈塔指引一樣，心里會踏實許多。一個形象的比喻是：股指就好像人牽著的狗，人相當于股票大盤，人往前走狗也會時而在前時而在后的跟著往前走，反之亦然。但是并不是簡單的亦步亦趨，這里面的微妙關系很復雜多變需要不斷地摸索。在交易時我同時看兩個盤面，判斷兩個盤面的走勢，由于股票大盤是由幾百只股票走勢的合成，所以行情曲線相對平滑，也利于短期走勢的研判。

或許，股指和其它商品也是大同小異，而且對所以參與者都是公平的，但當你覺得自己有一些獨到見解并在某一方面下足功夫的時候，心里會多一點優勢，多一份自信。那么這招“鮮”的特色就凸顯出來，盈利或許就依靠它了。

七禾網8、您非常強調一個交易系統對一個交易者的重要性，您還總結出一個有效交易系統的五大特性。為什么您這么重視交易系統？您能不能概括的說一下您的交易系統？

樂水：通常很多人會說交易方法，但是我認為交易系統比較準確。有個理論叫系統論，也就是說當解決一件比較復雜的問題時我們要用系統論的思維和方法。期貨交易表面上看就是開倉平倉比較簡單，但是實際上交易涉及到很多方面，最起碼在交易中有十幾個要素是必須考慮到的，比如做什么，怎么開倉，多少倉位，持有時間，獲利目標，交易頻率，加減倉，獲利平倉，止損止盈，資金管理，交易心態等。而你的交易系統必須回答你在交易中遇到的所有問題。一個成熟的交易系統在你交易過程中遇到問題時能迅速甚至是本能地給出解決方案并執行，而不是遇到問題時再去思考解決的方案，糾結于如何執行。

我總結了交易系統的五個特性：合理性、整體性、操作性、個體性、開放性。合理性：就是要說得通，能自圓其說，符合市場的一般規律。整體性：一個系統必定是個有機整體，所謂整體就是系統要素之間是相互聯系、有內在的邏輯關系。從期貨角度來說就是有什么樣的開倉就有什么樣的平倉。操作性：就是系統如何指導操作。沒有可操作性看起來再好的系統也沒用。比如我的系統明確規定不隔夜，每次開倉一手等。而程序化交易可操作性就達到100%。個體性：交易系統是個人經驗認知的產物，表面看似乎就這么些條條框框，但你的過往的所有經驗理念就是他的的血肉。所以系統的可復制性并不是很強。開放性：這是交易系統的兩面性，一方面系統有明確的規定以便增強其操作性，不給人留太大的隨意發揮的空間；另一反面他又是應變的有彈性的，這也是系統交易的難度所在。

我把自己的交易系統用一首打油詩來表述：

看著實盤做期盤，兩盤共振是最佳。切分倉位和點位，風險把控放首位。

趨勢行情順勢做，震蕩行情來回做?？爝M快出高勝算，積少成多穩健贏。

見利就收掌火候，糾錯止損不僥幸。從來行情無絕對，背水一戰不可取。

不急不躁見耐心，心平氣和順自然。心性歷練增定力，漸入佳境夢成真。

其實交易系統是既簡單又復雜，在實際應用中，特別是短線，大都還是習慣性的反應，可以說已經內化到你的交易習慣之中。如同開車，當你意識到有情況了你會本能地去踩剎車一樣。

七禾網9、心性歷練增定力?？梢娫诮灰走^程中心態是非常重要的，您認為什么樣的心態才算好的心態，好心態又是如何練就的？

樂水：心態在交易中的重要性被越來越多的人所認識。什么是好的心態？我認為要心平氣和不急不躁，自信但不狂妄，敬畏但不怯懦。多些耐心，靜心和知足心。好的心態就是為你有效的執行交易系統保駕護航，而心態里面最核心的就是自信心，真正的信心并不會輕易地建立，也不會輕易地丟失，其實信心曲線基本上與資金曲線相吻合。當我還沒能穩健盈利時，時而信心滿滿時而又灰心喪氣，心態是不穩定的。只有當你有較長一段時間盈利時信心才會積累起來，才會真正在你的內心扎下根，即使再出現虧損也不會輕易挫傷你的信心。至于如何練就好心態，還是需要時間歷練，我相信人是具有這種自我提升的能力的。要成長為一個專業操手這種磨煉是不可或缺的。