七禾網10、無論是股票市場還是期貨市場，投資者都會面臨一定的壓力，您是如何理解市場中的壓力的？就投資者而言該如何來解壓，以此保持健康平衡的心理狀態？

樂水：我們可以從四個方面來理解：第一，新手的壓力要比老手大；第二，大資金要比小資金壓力大；第三，高杠桿比低杠桿壓力大；第四，虧損時要比盈利時壓力大。從這些情況來看，壓力是客觀存在的，只是大小不同而已。我們不需要回避壓力。我覺得自己有多大的能力就挑多大的擔子，有多大的抗壓能力就承擔多大的壓力。一個原則就是壓力不能大到明顯的影響你的心態，進而影響你的交易。對我來說現在做幾百萬壓力不大，但是現在給我幾千萬上億的資金去做，就肯定是做不好。所以我們經常會看到有些交易者小資金的時候業績非常亮麗，一旦做大資金，做基金業績就面目全非了。還是要循序漸進。如果開了重倉晚上就睡不好覺就不要開這么大的倉位。要像管理資金一樣管理情緒和心態，像我們做日內短線的，交易結束后就沒什么壓力，通過運動，有規律的生活讓自己保持良好的身心狀態迎接第二天的交易。

七禾網11、據我們了解您早在20年前就已經在期貨交易所工作了，但真正開始交易卻是在2008年，其中有什么機緣巧合嗎？

樂水：一個偶然的機會，九十年代中期我從高校轉行到期貨交易所工作，因此接觸到商品期貨比較早。后來交易所合并為三家，我也離開了這個行業。2006年成立了中金所，我當時覺得股指期貨推出對期貨行業可能會帶來巨大的變化。當時我做股票已經許多年了，對兩個市場的了解讓我對股指期貨有了興趣，正好許多期貨公司推出了股指模擬交易，我就試著做起了模擬交易。那時候都是滿倉交易，06、07年的時候股票大盤已經到了5-6000點。沒有任何心理壓力的模擬交易很容易暴利，很自然的也幻想著自己是否也可以通過期貨發家致富。因此盡管是模擬交易還是做得比較認真。到了2008年股指期貨還是遲遲未能推出，我當時就想拿商品期貨練手，從此就進入了期貨實盤交易。現在看來這兩年的模擬交易還是為后來的實盤交易做了很好的準備，打下了短線交易的基本功。使得我開始做實盤就已經有了比較成形的交易系統，因此也沒有遭遇類似爆倉的大的挫折和打擊。也沒有交出太多的學費。

七禾網12、您對股指期貨可謂情有獨鐘，但國內正式推出股指期貨是在2010年，在這將近6年的時間里您又經歷了哪些曲折和困難呢？

樂水：2010年股指期貨股指推出著實讓我興奮了一陣子，我當然是一頭撲進去試圖大展拳腳好好干一番。但現實是很無情的，信心滿滿，求勝心切的結果卻換來頭破血流，傷痕累累。沒做幾個月我的虧損已經不容許我繼續做下去了。一方面做實盤和做模擬完全是兩回事，另一方面，股指推出后的確出現了股指局部影響股票大盤走勢的情形。使得我還沒有適應過來就已經趴下了。也似乎印證了“股指期貨是所有期貨品種里面最難做的品種”這句話。只能繼續做商品但會偶爾關注一下股指。直到2013年，我又回過頭去做股指，因為我發現做商品，在行情波動小的時候可操作性比較差，流動性也比較差。換而言之股指每0.2點就可以進出，流動性，連續性也好，而且股指的手續費也很低廉的，因此從理論上還是說得通的，關鍵是怎么做。于是我從最小的一手開始做起，首先著眼于控制虧損，經過13,14年的磨合操練，雖然沒有盈利但較好的學會了控制虧損?，F在想來只要你能控制好風險和虧損，盈利是自然而然的事，也就是說要學如何盈利先學如何學會控制好虧損。

七禾網13、我們觀察到，您在七禾網私募排行榜注冊的賬戶“樂水”，在7月份出現了一波回撤，當時主要是什么原因造成的？

樂水：記得去年的6,7,8三個月是股指行情最大的三個月，這種時候往往機會大風險也大，6月和8月兩個月的收益都超過了百萬，7月份雖然也盈利但其中的一周虧損高達60萬?？傮w而言大波動對我的交易系統是有利的，但有些風險的確很難避免。任何交易系統都有它的局限性。當時的行情大得離譜，可以從漲停板到跌停板，當時我還是做得非常謹慎，如果做得激進是禍是福還真不好說。通常而言，像我這樣一天做上100-200次交易的大都會用三分之一到半倉甚至滿倉交易，畢竟短線的風險有限，可控，但我還是采用十分之一到五分之一的較輕倉位，通過積少成多的方式去盈利，同時又最大程度規避了一次性大虧的風險。我一直在尋找在期貨市場里安全邊際比較高，盈利也同樣較高的交易系統。它應該是存在的，但有不少限制條件，其中一條就是資金量有限。

七禾網14、在那次回撤后，您很快又把賬戶凈值做回來了而且還創了新高，您當時主要做了哪些方法上的調整？

樂水：交易系統沒有做太大的調整，心態上的確作了盡可能的調整。就像行情漲得太快了回調起來也是非?？膳乱粯?，我的資金曲線在6月份是翻倍的上漲后，心態也發生不知不覺的變化，所以往往在大盈大虧后心態都會變壞，不利于交易。當我出現連續幾天大虧后最大回撤達到20%以上時給我的警醒還是很大的。我把一次開倉從三手再調低到兩手，交易次數也適當減少。我的思路是凡是已經盈利的錢就應該視作是自己的錢了，就成了自己的本金，而本金是不可以隨意揮霍。而造成大起大落的往往是覺得反正是賺來的錢，不加珍惜。前面也提到過一個真正成熟的交易者要攻守兼備，而守的最好辦法就是少做甚至不做，當你感覺穩定下來后就可以憑借自己攻的能力慢慢的挽回前面的回撤。正好8月份還是非常適合我交易的行情，盈利的情況出乎自己的預料。

這里還想和大家分享的是：當你出現不斷地虧損，回撤較大的時候該有什么樣的心態和方法去應對。有兩種截然相反的思路和做法，一種是急于扳回前面的虧損，采用激進的方法，盡可能的發現交易機會。另一種則是暫停交易或少交易，采用更加謹慎的心態來過渡。其實答案是非常明確的。你只要想象一下，當你的車開在崎嶇不平的山路上時，你是去踩大油門快速通過呢？還是緊握方向盤，減速慢行呢？

七禾網15、股指受限之前，您基本上以交易IF為主，現在您把重點轉移到IC了，這有什么講究嗎？IH您也交易嗎？

樂水：受限之前基本上以交易IF為主，是因為IF很活躍，交易量也比較集中。越是交易量大的品種越難受機構操控，越適合短線交易。IC品種畢竟是新推出的，做過幾次還是覺得脾氣不熟不好把握?，F在IC和IF交易量相差無幾，我就選短期波動大的品種，IC畢竟有5-6000點，而IF只有3000點。所以我現在先做足IC后再做IF。IH我基本上是不做的，因為波動太小，但是以后資金量大的時候，我會考慮IF、IC、IH都做，這樣相當于每天可以做30手。

七禾網16、股指受限后，您有沒有考慮過做商品期貨？為什么？

樂水：其實我也考慮過，畢竟現在股指限制太多。但我還是繼續現在的股指。一方面，我還是盡可能做自己熟悉的，這樣盈利的確定性比較高，盡管有限。另一方面，我覺得股指在以后還是會有機會的，總有一天會放開。這個武功不能廢。而且現在覺得做準波段交易，對稍大的行情判斷和持倉信心都有幫助。而商品有時候波動不會太大，一天當中可能只有一段時間可以做，而當行情大的時候隱藏的風險也不太好把控。不過偶爾還是會拿小資金試試做一下，就像前幾天螺紋鋼行情我就做了一些。

七禾網17、您對股指期貨的未來有什么樣的展望？在您的內心是不是還有什么樣的夢想有待實現？

樂水：股指未來肯定會開放，但需要多久還是無從可知，這次限制股指而并沒有關掉也是為了把它保存下來，整個金融市場還有待發展，對股指的認識也會更進一步。我是期待股指的春天會再一次到來。這段時間也正好給自己一個休整的時間，再好好梳理一下自己的思路，完善一下自己的系統，為隨時可能到來的股指大戰做好充分的準備。

至于夢想，我想這個市場是容易發生夢想實現夢想的地方。還是順其自然，有多大能耐做多大的事。希望能有一天能做大點的資金，做基金?；鹨欢ㄊ潜１拘偷?，不能讓不了解期貨的人承擔大的風險。如果有機會有能力給身邊的人賺些錢這種感覺一定是無與倫比的。

七禾網18、您如何看待技術面分析和基本面分析，這兩者之間的關系？

樂水：我基本不看基本面，因為做短線，基本面也的確沒啥用。但是我做股指偶爾會看一下日K線，有沒有可能會大漲或大跌，當然我還會注意前一天外盤的行情或者中國的加息減息等政策面上的消息，以判斷會不會出現趨勢性的行情。

七禾網19、您交易主要憑盤感，請問您是怎么培養自己良好的盤感？

樂水：所謂“功到自然成”。拳不離手，口不離曲。人是有這種神奇的能力。盤感的培養也是如此，累積的時間可能會超乎常人想象，比如短線交易，它所需要的操作次數或許要幾十萬次，經過至少五年以上的時間，在我看來交易幾乎是沒有什么捷徑可走的。

說到盤感也好，行情判斷的技巧和方法也罷，絕大多數交易者都是把過多的精力和注意力放在行情的判斷和如何提高勝率上。在我看來人在行情判斷的能力是有限的，不管是短線還是長線，因為行情的波動是介于規律和無序之間的，或者說是一種混沌學意義上的規律，始終充滿著不確定性。而作為一個務實的交易者應該把更多的精力放在做對或做錯行情以后如何處理，或者如何在勝率和賠率上找到平衡點。從我的交易樣本分析，原先還以為我的準高頻的短線交易勝率會比較高，在70%左右，實際只有60%。而這個看上去并不起眼的勝率，在我的盈虧比基本上在1上下時，就能產生非?？捎^的收益了。