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七禾網(wǎng)對話(huà)言程序:參與并見(jiàn)證人類(lèi)史上最大的泡沫

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-06-02 18:26:51 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對話(huà)僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。


言程序交易團隊

言起投資管理咨詢(xún)有限公司(協(xié)會(huì )備案編號P1006735)由言程序交易團隊組成,投資全球經(jīng)歷10余年,2010年進(jìn)入大陸市場(chǎng)建構量化交易渠道,成員橫跨經(jīng)濟、統計、物理、計算機工程及金融工程領(lǐng)域,進(jìn)行程序化日內、隔夜、價(jià)差、期現套利、Alpha Plus動(dòng)態(tài)擇時(shí)避險策略、反射式價(jià)值型投資,交易以來(lái)保持良好的收益與風(fēng)控。

2013年第七屆全國實(shí)盤(pán)大賽程序化組第一名:6個(gè)月凈值由1至5.25,最大回撤率3.35%;2013年永安期貨東方智能程序化交易實(shí)盤(pán)大賽第二季第一名:5個(gè)月單利142.89%,回撤3.13;上海中期程序化交易實(shí)盤(pán)大賽第一名:7個(gè)月單利53.66%,回撤7.46%;2013年永安期貨東方智能程序化交易實(shí)盤(pán)大賽月度及短線(xiàn)交易冠軍;2014央視CCTV期貨時(shí)間程序交易大賽第一名:1年單利78.58%,回撤13.8%;2015央視CCTV期貨時(shí)間程序交易大賽第一名。



言程序2015年下半年股票和股指投資策略報告會(huì )將于6月6日杭州舉行,詳情請【點(diǎn)擊查看】。


【走進(jìn)私募圈】言程序:成為贏(yíng)家就夠了 不用成為神話(huà)

七禾網(wǎng)專(zhuān)訪(fǎng)言程序交易團隊:寧走十步遙 不行一步險

七禾網(wǎng)專(zhuān)訪(fǎng)言程序交易團隊:只要有波動(dòng) 就可以賺錢(qián)


訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄:

今年以來(lái),我們各式策略的獲利曲線(xiàn)斜率達到了以往預期的2-3倍,原因無(wú)它,主要是來(lái)自于波動(dòng)率的放大,這是市場(chǎng)瘋狂的必然結果,所以請投資人好好享受吧。

如果目前的波動(dòng)能持續下去,那么我們就能預期這樣的獲利能繼續下去。

很明顯的A股市場(chǎng)是政策盤(pán),看政府的臉色。

高明的夢(mèng)想與政策預期對牛市來(lái)說(shuō)是必須的。

先讓自己的民眾富起來(lái),再讓外資來(lái)抬轎,是極佳的資本市場(chǎng)策略。

我們只冒能承擔劃算的風(fēng)險。

上證50和滬深300重合度高,可以做指數間的收斂策略。

中證500本身和滬深300指數交集小,要做的是指數間的發(fā)散。

上證50地位相當于美國的瓊工業(yè)指數,滬深300指數相當于S&P 500指數,中證500相當于美國的羅素2000指數。

由于目前的高波動(dòng)率,主要的獲利來(lái)源是日內策略、隔夜策略、Alpha Plus期現動(dòng)態(tài)擇時(shí)避險策略。

我們不需要害怕泡沫,因為只要人類(lèi)存在,只要市場(chǎng)存在,就會(huì )有泡沫。我們只需要在泡沫發(fā)生時(shí)買(mǎi)進(jìn),在泡沫破裂時(shí)賣(mài)出。

有沒(méi)有肉吃不是取決于狼的數量,更多時(shí)候取決于羊的數量。但今天,政府灑了大量的牧草,所以大家都有得吃。

我們用的是「反射式價(jià)值型投資」。

我們的選股法建立在巴菲特的價(jià)值型投資基礎上,優(yōu)先選擇股價(jià)低于價(jià)值的股票,并在這基礎上計算股價(jià)的自我增強行為,藉由價(jià)值面和價(jià)格面之間的互動(dòng)分析,及時(shí)賣(mài)出價(jià)值和價(jià)格不再有正向關(guān)系的股票。

一般來(lái)說(shuō),選擇30支股票就可以有效分散風(fēng)險又不至于使得報酬降低。

好股票倉位會(huì )較多,但最多也不會(huì )多過(guò)基金凈值的5%

我們不是靠某一支股票的重壓而獲利,靠的是投資組合。

2014布局的有三一重工、安徽合力、四川成渝、中聯(lián)重科、重慶水務(wù)、華域汽車(chē)、大有能源、寶新能源、中海油服、陜鼓動(dòng)力、鄭煤機......有的一直延續到2015年。

除了能源與運輸的版塊外,我們還看好一帶一路相關(guān)與金融未漲高的版塊。

行情永遠不能預測,要能應對不同的行情就是要在之前做好所有的準備。

如果產(chǎn)品能走到海外這會(huì )使得我們現在展現曲線(xiàn)波動(dòng)率更加平滑。

我們目前在全球已運用期貨與期權來(lái)做策略組合與套利策略。

期權推出之后,有較大的概率會(huì )降低目前股指期貨的波動(dòng)率。

團隊、策略、格局、胸襟是言程序團隊能夠持續成長(cháng)的關(guān)鍵要素。

積極參與金融市場(chǎng)的黃金十年,見(jiàn)證人類(lèi)史上最大的泡沫,協(xié)助客戶(hù)達到財富自由。

這是繼房地產(chǎn)之后的最佳投資機會(huì ),人類(lèi)史上的經(jīng)濟奇績(jì),古今以來(lái)時(shí)勢造英雄,投資者又豈能錯過(guò)?


若要聯(lián)系言程序,與其溝通交流,七禾網(wǎng)可為您預約,電話(huà):0571-85803287


七禾網(wǎng)基金凈值展示平臺言程序交易團隊管理系列產(chǎn)品查詢(xún)


近期言程序將作為投顧運作相關(guān)資產(chǎn)管理項目,如想預約或了解【投顧】詳細情況,可致電七禾網(wǎng),電話(huà)0571-85362389,基金產(chǎn)品合格投資者可索取該產(chǎn)品相關(guān)資料。




七禾網(wǎng)3、現在股指期貨的波動(dòng)和一年前大不相同,請問(wèn)言程序團隊在程序化策略上是否有所調整?


言程序:大部份舊有策略仍然唯持,增加了一些新的策略,去對沖舊有策略的風(fēng)險,所以整體的報酬風(fēng)險比是提升的。



七禾網(wǎng)4、以前股指期貨只有1個(gè)品種,現在有3個(gè)品種了,請問(wèn)用在滬深300股指期貨上的策略,能否用在上證50股指期貨、中證500股指期貨上?言程序團隊有沒(méi)有為上證50股指期貨、中證500股指期貨專(zhuān)門(mén)設計相關(guān)的策略?


言程序:目前上證50股指期貨、中證500股指期貨上市時(shí)間不夠長(cháng),理論上股票商品之間的相關(guān)性高,舊策略自然也能套用,不過(guò)這樣的意義不大,新商品的意義在擴大策略組合,例如兩種商品,我們可以有3種策略,第三種是兩種商品間的價(jià)差策略。以此類(lèi)推,三種商品,我們就可以擁有6種策略,以此擴大策略組合。再者,程序化交易需要足夠多的樣本,目前仍在收集資料中,等到樣本數有統計上顯著(zhù)性時(shí)我們才會(huì )出手,這是我們一直以來(lái)堅持的,我們只冒能承擔劃算的風(fēng)險。

上證50和滬深300重合度高,本身有套利的機會(huì ),當兩者明顯偏離時(shí),可以低買(mǎi)高賣(mài),可以做指數間的收斂策略。

至于中證500本身和滬深300指數交集小,和上證50沒(méi)有交集,故注意不可套利或是做指數間的收斂策略,要做的是指數間的發(fā)散。

另外有上證50與中證500本身對股票ETF的套利策略。



七禾網(wǎng)5、就言程序團隊的觀(guān)察和實(shí)戰經(jīng)驗總結來(lái)看,滬深300、上證50、中證500這3個(gè)股指期貨品種在波動(dòng)特性上有何不同?在2個(gè)新品種上,言程序團隊的策略盈虧表現如何?


言程序:上證50地位相當于美國的瓊工業(yè)指數,是整個(gè)市場(chǎng)中最大最具代表性的股票,2/3為金融股。

滬深300指數相當于S&P 500指數,代表整體股市的漲跌情況。滬深300指數本身包含上證50指數。

中證500則代表小型股,它和中證300代表的中大型股沒(méi)有交集,和上述的滬深300指數交集也很小,它相當于美國的羅素2000指數,行業(yè)分散,幾乎不包含金融股,也沒(méi)有代表性的產(chǎn)業(yè),最高的房地產(chǎn)板塊也僅不到8%,更能反應一般民間景氣情況。

例如2015年4月21日,當日上證50上漲1.58%,滬深300上漲2.15%,但中證500上漲了3.48%。若當日做的是中證500和上證50之間的指數收斂,必然會(huì )損失慘重。



七禾網(wǎng)6、目前,基于滬深300股指期貨、上證50股指期貨、中證500股指期貨3個(gè)品種上,能否設計出比較有效的套利策略?言程序團隊在這方面介入的多不多?


言程序:前如上題,我們側重在執行IC、IH會(huì )與IF之間以及股票ETF之間的套利。由于剛上市不久,雖在新產(chǎn)品的“蜜月期”獲利相對穩健,不過(guò)隨著(zhù)牛市與時(shí)間的拉長(cháng),純套利的機會(huì )會(huì )相對較小。



七禾網(wǎng)7、現在您在股指期貨上的策略構成中,日內策略、隔夜策略、跨合約套利策略、跨品種套利策略、期現套利策略等各自的比例如何搭配?利潤貢獻度方面,哪一類(lèi)策略獲利比例最高?


言程序:由于目前的高波動(dòng)率,主要的獲利來(lái)源是日內策略、隔夜策略、Alpha Plus期現動(dòng)態(tài)擇時(shí)避險策略這幾個(gè)策略。三個(gè)策略分配的比率差不多,所以利潤貢獻度也差不多。



七禾網(wǎng)8、您認為,股指期貨期現對沖套利不能太死板,應做擇時(shí)擇量處理,但要做好擇時(shí)擇量幷不容易,請問(wèn)言程序團隊在擇時(shí)擇量上是如何處理的?


言程序:要盡量平衡各種策略和股票的風(fēng)險。對我們來(lái)說(shuō),我們不是只有一組部門(mén)(每一個(gè)部門(mén)都有不同的避險策略)在平衡股票的風(fēng)險,是好幾個(gè)部門(mén)去做這件事,這些部門(mén)長(cháng)期來(lái)說(shuō)都有獲利的能力,也就是說(shuō)他們的避險是成功的,所以當所有部門(mén)都去避險時(shí),我們可以預期此時(shí)股市跌的風(fēng)險是很大的。



七禾網(wǎng)9、股指期貨的成交量越來(lái)越大,就您看來(lái),成交量會(huì )不會(huì )繼續放大?為什么?


言程序:會(huì ),這是金融市場(chǎng)的黃金十年,上述說(shuō)過(guò)的貨幣政策、財政策略所營(yíng)造出來(lái)的,是人類(lèi)史上最大的泡沫,沒(méi)有理由認為量不會(huì )更大。當然,我們不需要害怕泡沫,因為只要人類(lèi)存在,只要市場(chǎng)存在,就會(huì )有泡沫。我們只需要在泡沫發(fā)生時(shí)買(mǎi)進(jìn),在泡沫破裂時(shí)賣(mài)出。

責任編輯:丁美美
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