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“藍海英雄”系列訪談由期貨中國網和東航金融聯合完成：

朱婷婷

藍海密劍2009-2010期貨實盤大賽預備役第一名（收益率675%）

鄭州人，大學時代開始投資股票，股市從900點上漲到6000點的行情，將5萬元做到了100萬，2008年因遭遇金融海嘯，股票資產縮水至40萬。2007年正式涉足期貨市場，投資風格以中級趨勢背景下的1-3個交易日波段交易為主。

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訪談精彩語錄：

投機并不是生活的全部。還有很多值得我們去感受和思考的東西。

中國的股票市場是個“價值投機”盛行的周期性市場。

就規則的公平性而言，期貨市場更好做一些。

一般來說，做單向投機的話，在中級趨勢里順勢交易是最容易盈利的市場策略。

除突破進場外，盡量選擇靠近波段的起點或者終點的位置開平倉。

你可以不懂預測，但一定要會識別。

在什么都不懂的時期，聽過來人的話是必需的。

震蕩行情分小級別的震蕩和大級別的震蕩，大級別的震蕩出現波段交易機會的概率更多一些。

可以用盈利去冒險，但是不會用本金去冒大風險。

我的觀點是：止損首先是對付意外情況的，其次才是防范交易錯誤的擴大。

當意外出現時，所有人都一樣，你并不能控制它。但是你可以做到控制交易錯誤的大小。

少犯交易錯誤就是要做正確的事情。

要盡心專研交易技術，要耐心選擇交易機會，同樣的止損額度，好的交易技術和時機選擇得當可以開很大的倉位，但是冒的風險是一樣的。從這個角度說，技術分析很有用武之地。

低風險和止損明確是決定一筆單子進場的首要標準。

判斷市場是否存在低風險和止損是否明確要進行主觀判斷，但是判斷的背后支撐是量化標準。也就是根據客觀條件進行主觀判斷。

風險較大，止損不好設計一般情況下會回避，或者用象征性的倉位進行交易。

這種看上去很“罕見”的系統性風險所造成的重大損失稱之為黑天鵝事件。

投資組合理論和系統交易的方法對黑天鵝這種小概率事件的認識是不深刻的，無論是分散投資還是使用一致性的交易策略都不能回避黑天鵝。

如果對黑天鵝理解研究深刻，災難的的開始和結束其實可以醞釀很好的機會。

以前和以后，無論是投資中還是生活里，黑天鵝事件是一定會遇見的。

找到成功人士后學習然后進行模仿和創新，自身在市場中交學費通過在“戰爭中學會戰爭”是普通投資者找到“圣杯”的不二法門。

對絕大多數人來說，由于對市場認識的巨大差異，大概并不存在一個固定的機械不變的所謂“期望值為正的交易策略”也就是“圣杯”。

市場是千變萬化的，但是市場行為背后的人的群體性心理變化是不會有很大變化的，甚至說，很穩定。尋找這種確定性，然后下注。

只有足夠信任自己，才能避免交易中的混亂狀況，減少心理和操作上的搖擺不定。

書上只是講理論，自己要總結如何使用。

《短線交易秘訣》這本書不是搞理論的人寫的，是實盤比賽冠軍寫的，比較有參考價值。
我參加大賽的主要原因是希望給自己留個長期的交易記錄，至于獲得名次實在是意外之事。

參加比賽還是有助于自己提高交易水平的，與時俱進勝過閉門造車。

在交易技術上，差距不大。主要是在交易心理層面差距比較大，那些優秀選手擅贏敢輸。
任何一門職業如果僅僅為了謀生，很難使人快樂。

期貨交易是我喜歡的事。

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期貨中國1、朱婷婷您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網的專訪。您在上大學時就開始做股票投資，而且做到了900點到6000點的行情，把5萬做到了100萬，后來遇到金融危機，100萬又縮水到40萬，請問您在股票市場的起落給您最大的感悟是什么？

朱婷婷：投機并不是生活的全部。還有很多值得我們去感受和思考的東西。

期貨中國2、您是在2007年涉足期貨市場的，是誰、在什么樣的環境下、抱著怎樣的目的把您引入期貨市場的？

朱婷婷：其實很早就知道期貨，后來一個偶然的機會，去聽投資報告會，遇到一個至今還在做期貨套利比較知名的專家，就進來了。

期貨中國3、對您來說，股票投資和期貨投資哪個更好做一些？您自己更偏好做哪一個？

朱婷婷：其實都不好做，會在考慮預期收益和風險的情況下在股票和期貨市場里發現機會，然后重點性地進行交易。

中國的股票市場是個“價值投機”盛行的周期性市場，存在系統性機會和結構性機會輪回的特征，不過就規則的公平性而言，期貨市場更好做一些。

期貨中國4、您在大學畢業后，就直接專職做投資了，您為什么敢于做出這個選擇？而不是像其他人一樣找一份相對穩定的工作？

朱婷婷：我以為，以職業的精神做投資，經驗累積到一定程度，相對于業余投機者是有一些優勢的。發現和識別市場錯誤的經驗和能力越高，投資其實就越穩定。這些經驗不隨時間的流逝而貶值，反而在增值，這是我喜歡的。

期貨中國5、您看的是中級趨勢，而做的是1-3個交易日的波段，您所選擇的“1-3個交易日”會具備哪些特征？一般一波中級趨勢，您會來回進出場幾次？

朱婷婷：一般來說，做單向投機的話，在中級趨勢里順勢交易是最容易盈利的市場策略，這樣的交易日具有低風險和止損明確的基本特征，無論是調整入場還是突破入場，在人氣、盤面、市場數據方面要互相配合。除突破進場外，盡量選擇靠近波段的起點或者終點的位置開平倉，就這個角度來說，你可以不懂預測，但一定要會識別。（識別市場格局的可能改變）

《黃帝內經》中說：“陰陽者，天地之道也”。一波中級趨勢，無論是復雜的還是簡單的趨勢，固定的會存在價格震蕩和價格單邊輪流出現的情況，這也許是神秘的價格波動中唯一確定性的事情了。根據市場的結構，決定進出場的次數。另外，進行最后一波的交易要十分小心。

期貨中國6、您為什么不直接做中線交易呢？

朱婷婷：在剛進期貨市場之初，一位至今我很尊敬的期貨老人告訴我做1-3個交易日的波段比較容易獲得成功。在什么都不懂的時期，聽過來人的話是必需的。隨著市場經驗的增長，從短線波段過渡到中線交易還是可以適應的。另外，比賽賬戶要求適度的激進，比較短的交易周期可以使資金的利用效率要高一些。

期貨中國7、震蕩行情中可能也會有“1-3個交易日”的波段行情，這類機會您會抓取嗎？

朱婷婷：震蕩行情分小級別的震蕩和大級別的震蕩，大級別的震蕩出現波段交易機會的概率更多一些，我會根據低風險和止損明確的原則進行交易機會的選擇。

期貨中國8、您在交易中講究“保本第一”的原則，那么在沒有利潤之前，您的初始止損是怎么設計的？有了利潤之后，止損又是怎么設計的？

朱婷婷：研究過一些成功人士的資金曲線角度，在令人佩服的資金圖表左側，一般會是個比較漫長的近乎橫盤的緩慢上升的階段，時間從幾個月到一年不等，然后才開始爆發式增長。這比較符合動物植物生長規律，也就是博觀約取，厚積薄發。在沒有利潤之前，耐心等待機會，交易周期一般限定在日內，初始止損一般在1%，特別好的機會會設在2%-3%，由于止損位比較精確，2%的止損額度對應的倉位其實也很大了。

有了利潤之后，會在日內和過夜波段之間分配資金，一般不超過3%的止損，在盈利比較大后，會擴大到5%-10%擴大戰果，如果遇見效果不好的情況，止損額度又會減少到初始水平。可以用盈利去冒險，但是不會用本金去冒大風險。

多說一句，止損設計是很個性化的事情，見過有些人把盈利出金后，做單不止損或者止損額度很大，結果做得也蠻好。但是表面看很違反資金管理的原則。我想這個和資金性質和投機目標有關。

我的觀點是：止損首先是對付意外情況的，其次才是防范交易錯誤的擴大。當意外出現時，所有人都一樣，你并不能控制它。但是你可以做到控制交易錯誤的大小。

少犯交易錯誤就是要做正確的事情。要盡心專研交易技術，要耐心選擇交易機會，同樣的止損額度，好的交易技術和時機選擇得當可以開很大的倉位，但是冒的風險是一樣的。從這個角度說，技術分析很有用武之地。