報告品種：棉紗

調研地點：廣東省廣州市、佛山市、東莞市、清遠市

調研時間：2024.4.15-4.19

調研對象：紡企、織企、貿易商、服裝廠、倉庫

調研主要內容：調研廣佛地區棉紡市場運行情況

摘要：

廣東地區訂單及走貨自春節后一直較弱，在清明節前后約一周的時間段內迎來好轉，隨后再度轉弱。結構上，大廠及小廠之間的差異變大，大廠接單較好，開機也較滿，小廠則有停機，總體開機約三四成。張槎地區棉紗公倉在去年爆滿后有新增庫容，大約增幅在20%，目前公倉庫庫存六七成，大部分貨權屬于貿易商。產業鏈內整體較為悲觀，有意降低庫存以保護企業現金流。線上消費的小周期快反應的特點使得傳統淡旺季之間的界限變得模糊。萊賽爾替代棉花效應值得長期關注。

正文：

一、調研結果總結：

1、廣東地區訂單及走貨自春節后一直較弱，在清明節前后約一周的時間段內迎來好轉，隨后再度轉弱?？棌S開機分化較大，大廠能保持較高開機，小廠開機較低，總體平均大概三四成。下游企業普遍沒有利潤，基本剛好覆蓋生產成本，接單只是保住客戶以及留住工人，表示后續進入淡季若訂單持續保持如此情況，將考慮下降開機率。

2、整體市場蛋糕變小了，但大廠憑借其管理、成本控制、品質保證、打款及交貨穩定等諸多優勢吃掉的蛋糕反而更大了，大廠和小廠之間的差異拉大。

3、張槎地區棉紗公倉在去年爆滿后有新增庫容，大約增幅在20%。目前公倉庫庫存六七成，大部分貨權屬于貿易商。

4、產業內對后市普遍比較悲觀，產業鏈內各環節（紗廠、織廠、布行、服裝廠甚至品牌商）均有意控制原料及成品庫存處于中等偏低水平，以期保住現金流，不敢把資金積壓在貨上賭后市，也怕下游遲遲不回款導致自己流動性不足，像以前那樣大量備貨的情況基本消失，低庫存似乎將成為常態。

5、市場消費習慣有所轉變，淡旺季劃分逐步模糊。網購、直播帶貨等線上終端消費逐步興起，正在改變原有的產業備貨格局。線上消費的產品下單具有小周期快反應的特點，一個款式好賣就會立刻下一批訂單，不過這樣的訂單通常不會太大，而且持續性不強，但要求交貨的時間很短，從而形成脈沖式的走貨行情，傳統“金三銀四”及“金九銀十”旺季與淡季之間的界限不再像原來一樣明顯。

6、其他纖維替代棉花的情況值得注意。比如近年來萊賽爾產能擴增較快，價格也從四萬多下降到一萬四左右，目前已在床品領域有所應用，并開始向家居服方向擴展。

二、后市看法：

今年下游企業沒有生產利潤，在逐步走入淡季后，預計能維持生產成本的訂單也會邊際減少，各環節將逐步下降開機率。同時由于去年的慘痛經歷，供應鏈金融的投機需求在今年也將有所減弱。結合產業鏈內不再偏好大量備貨的現狀，未來紗廠對棉花的采買需求將減弱，棉價下方支撐或將有所松動。但同樣基于產業鏈內各環節庫存中性偏低，若再來一輪如清明節的快速備貨行情，紗線及棉花價格也將在短期內較強。

三月棉花及棉紗進口量分別為40和19萬噸，均處于較高水平。同時觀察到3月美國及巴西向我國發運量約46萬噸，可以預計在4月棉花進口量仍然不會低。棉價向上將如去年一樣可能刺激出政策壓力，大量國儲庫存及高保稅區庫存使得國家調控棉價的能力較強。疊加本年度棉花工商業庫存仍處于近七年最高位，棉花供需中性偏寬松，預期棉價重心逐步下移。

三、具體調研結果

1、企業A-棉紗坯布貿易商

企業基本情況：

主要經營棉紗、棉布及服裝面料貿易，棉紗為主，整體內銷為主，也做進出口。國內棉紗經營品種主要為3240支，也有10支和8支，進口紗主要來自印度及巴基斯坦，以10支和8支為主，越南市場尚在開發。

近期市場情況：

認為今年行情較為奇怪，往年春節后會有一輪行情，同時棉紗漲價，但今年春節后市場較為冷清。往年清明前后較弱，今年卻迎來一輪回暖，這可能也與今年天氣轉暖時點偏晚有關系，另外目前即便有所回暖，下游利潤也不好。

周邊市場了解情況：

近期訂單有改善但并沒有很多，下游織廠開機沒開滿，張槎地區開機能到六成，認為在歷年同期里算正常水平。

棉紗公倉庫去年張槎地區爆滿，當時還把一些棉紗運到周邊地區存儲。后來有新建一兩個庫，總體庫存增幅大約在20%。當前估計該地區棉紗公倉庫存有六七成。清明節后織廠備了一輪貨，棉紗端庫存壓力不大。

其他信息：

印度及巴基斯坦棉紗運過來大概20天左右。

2、企業B-織布印染為主的下游企業

企業基本情況：

大型布廠，兼具印染和成衣制作，也有小部分紡紗產能?？棽籍a能1500臺機，700單面機+700雙面機+100其他，平時大概只開1000臺，因為有的機器不適合要生產的品種。都是做服裝面料，沒有家紡面料。他們的紡紗產能少，每天產21噸，需要對外采購棉紗。在越南的紡紗產能也不夠用，現在在建新廠。國內這邊以印染為中心，坯布生產配合染缸，自己坯布產能不足時會讓周邊其他布廠幫著加工。

自身運行情況：

訂單接到9月，比去年接單情況增加約25%。目前的訂單里歐美占50%，國內40%，剩下是日本。相比去年，增量來自歐美和國內市場，日本市場訂單減少。日本訂單附加值高，但質量要求也高（行業內質量最難控制的染色，是化學反應，織布這邊就是物理反應，好控制），幾次沒弄好后他們明著不說，但后面再下單時下單量就減少。

原料庫存摒棄原來的大量備貨模式，轉為保證安全庫存的情況下隨用隨買，保證企業現金流。棉紗大概需要保留一個月左右的用量，坯布大概保留一周左右用量。

員工大概7000多工資（包括稅和五險一金）。棉紗加工費7000一噸（包括設備折舊）。

他們想盡辦法接單，?？蛻?、養工人，哪怕虧一點，后面再通過優化運營找補回來保證自己的盈利。以后歐美的訂單打算放越南，工人也需要國內這邊培養再送過去。

周邊市場了解情況：

周圍市場不是很樂觀，平時幫助他們生產的織廠經常來問還有沒有需要幫助的訂單?？傮w看下來，認為是市場整體蛋糕變小了，但他們通過自己經營穩定性、產品質量、財務、管理高效、貨期準時等綜合優勢和規模效應吃到了更多訂單，有時其接單甚至會比別家有小幅溢價

這一地區總體開機不超過五成，最多六成。

整個廣東可能坯布產能超過5萬臺，趨勢是還在增加。

其他信息：

越南員工生產按部就班，比較好管理。

了解到大圓機的生產商訂單很好，說明織布端還有新產能在投產，織機購買不用一筆直接付完，大概先付20%首付，過幾個月再給30%，后面再給完。

接到單子從采購原料到給客戶，至少要45天。

3、企業C-紗廠+倉儲

企業基礎情況：

紗廠加棉紗倉儲。紡紗端主要做純棉，棉花占原料90%，混紡少。主要做16支以下的粗紗。目前廣州加湖北42萬錠，其中廣州這邊20萬錠，暫時不考慮去新疆轉，主要還是做珠三角的市場。棉花去年一年用量15-16萬噸，去年買國儲4-5萬噸。倉儲端目前有一個距張槎約70公里的倉庫，目前在建一個新庫，準備申請棉紗交割庫。

紡紗運行情況：

原料庫存在庫30-45天左右，和去年同期差不多。還有一些遠期貨，總供備貨3個月，大概3萬噸，沒有運來的2-2.5萬噸，是已經付了保證金的，有點價也有一口價。目前新疆棉用量不足10%，一部分原因是去年拍儲的進口棉便宜，主要原因是涉及做外單，主要用一樣棉方便管理和配棉，外商客戶也會來驗廠。新疆法案之以前80%-90%用新疆棉的。

現在訂單還可以，1個半月左右，但剛好能保證車間的制造成本，沒有利潤。

春節后網單也走不動，內銷很差，4月天氣暖了后好些了，也是之前換季終端庫存清了就要備一備貨，下游客戶80成本的褲子沒辦法35清貨，不然過季了，清完后多少要補點。

目前訂單下游去向30%是去歐美和日韓的，70%是內銷，內銷中品牌單30%多，網單又有30%多。網單溢價低且要求交貨快，和品牌單不太一樣。

生產以訂單制，不做庫存。往年一般清明到端午都很淡的，后面面臨淡季就主動去找單，找不到的話怕是只能降開機。

采購意向上，覺得現在買美棉不合適，基差比巴西高太多，另外盤面80會考慮購買。

倉庫情況：

自有的棉紗倉庫距離張槎70公里。去年張槎庫容爆滿后一些紗分流運到他們這里存著，去年高峰時他們這個庫有4萬噸紗，基本都是高支紗，目前有3萬噸。覺得南通、紹興、張槎的第三方倉庫可以當晴雨表，入他們這個庫代表主要的庫存區張槎又爆滿了，需求是差的。但不出庫也不至于說是需求不好，因為去張槎70公里，不好運輸。

計劃再建一個庫，離這里30公里，和三水交接，預計今年9月建好。

一般能存放棉紗量達到庫容*0.4是最差的管理水平（比如1000方存400噸紗），很好的管理是0.55。他們地面沒有承重問題，能做到0.56。

其他信息：

現在希音的單也要求不能用新疆棉，因為以前做的小，散單金額達不到，海關不檢測，但規模大了后，一整柜的形式往外運就會被查，所以開始有了這個要求。

替代方面，市場上萊賽爾開始用的越來越多了。塞德利原料是進口的，只是在中國生產。近幾年中國萊賽爾產能增長了三倍左右。萊賽爾現在主要用在床上用品中，在針織中剛開始起步，用量還不大。目前在睡衣睡褲上開始推，這種擴張也是因為萊賽爾價格下來了，現在基本1.4-1.5萬左右，以前4萬左右。但覺得萊賽爾對棉替代不了，做出的衣服容易皺，洗一次會硬，做裙子之類的就不太好。

工人工資每年要加5%左右（以前10%），品牌方也會來監督。

他們做低支的成本低，但前段時間8支紗和高配32的價格一樣。

電費6毛2，最近補貼降4分。工人人均工資5300。

周邊連州電費2毛8，但太偏遠了，在那招工和對標市場都有問題，所以不去。

對后市看法：

內棉上有消費壓力，下有成本支撐。如果市場一直消費這樣差，一直擠壓紗廠利潤，棉花下降的概率較大。

如果棉繼續往上漲，基差走弱些，還是會繼續補庫?，F在是會在期貨上100%套保棉花。棉紗也會套在棉花上。

4、企業D-紗廠+倉儲

企業基本情況：

集團做紡織品貿易、倉儲、紡紗。紡紗端做純棉為主，混紡比較少。倉儲方面有16.5萬平方的容量，都是棉紗的倉庫。

運行情況：

棉紗倉庫大概現在有八成，去年是滿的，存放棉紗系數是0.4-0.45（1000平方能存400-450噸紗）。

紡紗端，過完清明行情稍微往下掉了一些，精梳出貨一般，最近16、20支普疏這種好走一點。一般過完年高支應該出貨好的，今年反常。40精梳的加工費要有11000，已經算上損耗和賣下腳料了，損耗按1.13算。

周邊市場了解情況：

張槎開機平均三四成，極其個別的八九成。目前只剩一些零散的訂單在做，再往后就差不多要降開機了。染廠排單排到4月底，往年大概也是這時候要進入淡季了。

佛山地區棉紗大概庫存還有40多萬噸，六七成左右，大部分貨是供應鏈的，覺得工廠的貨不超過1/3。去年12月還有80-90萬噸左右，去年年底很多。感覺現在這個庫存后面還要減，因為周邊對后市一般比較悲觀，不備庫存。

其他信息：

倉儲時，環錠紡的支數大小不會影響存量，氣流紡的紗比較占地方，同樣空間能存的就少。

張槎做針織布，西樵做牛仔布。

張槎地區在冊登記的織機超過3萬臺，覺得3.5-4萬臺是有的

佛山工廠電費要0.9-1塊/度。

5、企業E-紗廠

企業基本情況：

只做32、40支純棉紗，別的沒有做?？傄幠?80萬錠，新疆430萬錠，剩下的是50是四川。在開機的是160-170萬錠，持續增加?，F在所有廠房的基建基本建好了，在調試設備，預計今年年底產能可以全部開機。兩個品種月產紗各2萬噸左右，每個月隨著機器新開也在增長。后面還規劃建一個棉紗庫，另外再包一個3萬方的庫。

運行情況：

開機基本都是滿負荷的，用工比較少，萬錠用工20多個人左右。加工成本4000元/噸，算上了折舊，還沒算補貼。原料備一個月的庫存。

訂單目前接到四月底，現在接單就是根據自己的產能全開去算，再接的話客戶拿貨就要晚。

所有的銷售都是有盈利的，銷售給貿易商比較多，因為工廠會有賬期，一般市場上賬期是40-45天，貿易商則基本是直接全款提貨，沒有賬期。

目前用棉全是新疆棉。以前產品在海外做個中轉還是可以去歐美，現在基因檢測更嚴了，后面打算也買一些外棉。

目前還沒有考慮32、40以外的品種，目前只想把品質做穩定。

周邊市場了解情況：

清明節后有一個禮拜紗漲了點，持續5天，然后恢復平淡。最近市場上低支走的相對好一些，做牛仔布。

佛山這邊公倉庫存六成左右，比往年低，會有倉庫主動來問要不要放點貨。

佛山布廠開機三四成，和往年比算低，有一些自產自銷就滿開，有的就停掉了，綜合均下來是三四成。如果佛山能到五成，算比較好的市場行情。

下游織廠不愿意備太多貨了，和以前不同。

其他信息：

停機虧損比低價賣虧得多，是人工等沉沒成本的問題。

6、企業F-織廠

基本情況：

織廠。逐步在脫離純棉，往產品功能型上轉，目前用棉還占六成。

運行情況：

開機八成，周邊別人家可能就五成。訂單能持續到4月底，內銷為主。原料700-800噸，不到兩個月，以前行情好的時候要備到1000噸的。成品有300-400噸庫存，基本上是滿的，每天生產30-40噸。

周邊市場了解情況：

布行備貨量五成，不像前幾年可能有七八成庫存，除非下游需求非常好，不然不會大量備貨。

以前備貨積壓資金，現在這個市場環境下比較讓人擔心，不敢把資金沉積在貨上。

棉紗公倉大概庫存現在有六七成。

周邊中大市場這一端對后面需求都不看好。整個張槎可能開機三四成，大工廠會好一些。

其他信息：

前段時間26支價格比32高，因為32的供應太多了。

秋冬裝備貨一般是五一后，春裝備貨一般是十一之后，夏裝備貨一般是年后第一個月。

后市看法：

新疆產量不怎么變，進口多，新疆棉不能出口至歐美，對后市棉價不看好。

五一后北方天氣熱了，由于各環節庫存不高，可能會帶來一波補貨行情，不過覺得不會有持續性。另外五一后也是秋冬裝備貨的時間，所以感覺五一后回來不知道哪周可能會有一輪32、40支的出貨行情。

7、企業G-紗廠

企業基本情況：

紡紗廠。南疆30萬錠，北疆55萬錠，重慶25萬錠，山東25萬錠。

運行情況：

訂單一個半月，和往年比差不多，在2021年旺季時是3-5個月訂單。目前訂單以內銷為主。紡紗加工費5000元，開機基本全開。接單情況雖然好，但只是覆蓋成本，沒有利潤。

周邊市場了解情況：

布行現在不做大庫存了，要?，F金流。小周期快反應，所以可能不會有像原來那樣明顯的淡旺季特征。

周圍布廠開機三成左右。

其他信息：

認為在考慮新建的紡紗產能時也要考慮到后面更換配件等問題，其實要到后期這個維護成本才能體現出來。

紡一噸紗通常用4000度電。

后市判斷：

因為節后回來一直沒有利潤，后面要進入淡季了，預計6-7月可能降開機。

8、企業H-服裝廠

企業基本情況：

服裝企業，外采布料，輸出成衣。產品中有少量針織，其他大部分是牛仔，也有梭織。和各大品牌方都有合作，近幾年也新增加網易嚴選和東方甄選這樣的客戶，產品主要以內銷為主。

運行情況：

新年開局比往年好，目前滿負荷生產，訂單排到五月份，比去年同期增加了20%?，F在生產的還是夏季的服裝，目前主力做防曬服和T恤，用棉量占70%。沒有夜班，一天就一班，每周休一天。

目前客戶都是小單快返，一般剛開始只下一點，好賣的話再多下，但要求很快，一般十幾天或二十天內就要交貨。

很少備坯布面料，要有訂單才備，備的話也就是備一些黑白的基礎布料。

周邊市場了解情況：

自身感覺國內市場整體是向上的，但了解到同行出口單變差，覺得可能歐美那邊消費還是差一些。

據了解中大市場那邊比較差，認為可能是因為消費習慣變了。中大的人以前是在市場采購完布料，加工完在自己檔口去賣，等全國各地人去那買，但現在網購需求比較高，可能去中大市場那邊線下買的少了。

下游品牌商服裝庫存很少了，有意識得去庫存。比如某品牌商小單一次下6000-8000件，有時一萬多件?，F在下單基本都是一次下幾百件下，追單也是幾百件。覺得終端庫存變低了，但因為小單快反等市場習慣變了，認為不會回到過 去大量備庫存的時代了。

其他信息：

內銷服裝旺季一般在11-5月，外單在7-8月。

品牌商銷售中線上大概占一半。有些款式是只供給網上的，要引起人興趣點進頁面去看。但同一款的話，線上和線下供應的貨的品質是一樣的，因為如果另開一個品質的生產線成本其實更高。

暫時沒有考慮做品牌，覺得水太深，前期投入太大。

9、企業I-貿易商

企業基本情況：

棉花棉紗貿易，棉花貿易上，國產棉40-50萬噸，外棉高峰做到8-9萬噸，現在每年3-4萬噸。紗線貿易上，國產紗＋進口紗有10萬噸，大部分是國產，多為自己采購棉花然后送去工廠加工。

銷售情況：

棉花銷售40%，主要是賣給紡織廠。這一年度總體收購成本在17000-17500這樣。自己加工的紗賣了50%了。

下游客戶紗廠中，小規模的廠停的挺多（比如5萬錠以下那種），大廠還是在的。長期訂單不多，基本小單短單。紗廠的成品庫存壓力沒有去年大，去年四月底之后訂單才開始轉弱，三月時大家還在搶貨呢。今年從開年到現在都沒有很旺，但還會持續走貨，佛山地區大概50萬噸棉紗庫存，占比大概六七成。

其他信息：

外棉進口時涉及的凈重和公重價差大概200-250元/噸，內外價差達到1000元/噸會比較刺激通關，讓保稅區庫存變成實際的供應。

紡織32、40支用雙28就行，今年質量比較好，雙29雙30的棉花多，現在新疆這種高升水貨就會運到內地做倉單。

七禾帶你去調研，最新調研活動請掃碼咨詢

更多調研報告、調研活動請掃碼了解