中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布2023年4月20日貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3，均與上月持平。截至目前，LPR報價自去年8月非對稱下調以來，已連續8個月維持不變。

市場人士紛紛表示，4月LPR報價不變符合預期，在MLF政策利率維持不變、開年以來經濟修復和融資需求延續向好、銀行凈息差持續承壓的背景下，當前LPR報價沒有相應下調的必要和空間。

具體來看，申銀萬國期貨股指分析師柴玉榮在接受期貨日報記者采訪時表示，本周一央行曾超量平價續作4月到期MLF，中標利率維持2.75%不變。由于作為LPR錨定利率的MLF利率保持不變，4月LPR報價的調降概率也隨之下降。

而今年年初以來國內穩增長政策落地見效，包括GDP及信貸等數據顯示經濟穩步復蘇，短期內也無需通過降息來提振經濟?！耙患径任覈鳪DP增速4.5%，經濟增長處于復蘇區間的上沿，同時在3月強信貸及低通脹下，實體修復更多是預期信心的維護，經濟淡總量重結構轉型，政策更多或側重維穩及強化針對性，疊加在3月降準投放中長期資金流動性后，短期內降準降息必要性與迫切性降低?！币坏缕谪浐暧^戰略部分析師肖利娜說。

展望后市，在柴玉榮看來，一方面，當下宏觀經濟預期轉好，央行在一季度貨幣政策例會中刪除了“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力和“逆周期調節”表述，后續央行政策操作預計會更為審慎，寬貨幣政策的出臺概率偏小，更多可能還是以結構性政策工具為主，LPR短期進一步下行的必要性不大；另一方面，目前實體融資成本已明顯下降，銀行凈息差持續收窄，銀行經營業績進一步承壓，在經濟穩步復蘇情況下，政策利率進一步下行的空間也在收窄。

不過，值得注意的是，雖然LPR報價已連續8個月維持不變，但市場實際利率仍在下降通道中。肖利娜告訴記者，今年3月，國內首套主流房貸利率較上月微降2BP，較去年同期下調131BP，小微民企及制造業貸款利率也均降至歷史低位，一季度消費去除基數影響后修復斜率仍舊偏緩，在強信貸及弱修復下，還需考慮低利率環境下資金空轉套利及產業資本脫實向虛的泡沫風險。此外，近兩個月房價環比上漲可能影響房貸優惠利率，不利于地產的修復趨勢。因此，后續不排除LPR報價下調的可能，但總體空間收窄，年內不超15BP。

從調降時點來看，肖利娜認為，若后續國內經濟修復持續低于預期或海內外金融風險再有沖擊，則會影響我國貨幣政策總量進一步寬松窗口期出現的時點。另外，在居民儲蓄依然高企及銀行凈息差壓力下，近期會議強調發揮存款利率市場化調整機制作用，短期預計更多銀行跟進下調存款利率，避免資金空轉和緩解成本壓力，進而推動企業綜合融資和個人消費信貸成本下降，實現在投資和消費領域的全面發力。