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對話(huà)朱盼盼:A股市場(chǎng)并沒(méi)有真正意義上的價(jià)值投資

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2021-09-08 16:52:50 來(lái)源:七禾網(wǎng) 作者:七禾研究

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。


朱盼盼

2011年入市,每年均實(shí)現盈利,目前以股指期貨趨勢交易為主,側重宏觀(guān)經(jīng)濟分析和政策研究及預判,主觀(guān)交易。七禾網(wǎng)實(shí)戰排行榜“盼盼1號”賬戶(hù)操作人。



精彩觀(guān)點(diǎn):

永遠敬畏市場(chǎng),始終保持學(xué)習狀態(tài)。

做投資,不需要考慮實(shí)體行業(yè)中去庫存、設備折舊、難以脫手等問(wèn)題,相對來(lái)說(shuō)資金使用率更高。

股指期貨自帶杠桿,很多時(shí)候可能你覺(jué)得大方向沒(méi)問(wèn)題,但短期內的回撤是非常巨大的,在這種情況下,一定要平倉。

我主要依據對標的成分股、經(jīng)濟政策、市場(chǎng)情緒、技術(shù)面的量?jì)r(jià)關(guān)系的預判,決定交易的進(jìn)出場(chǎng)。

在我看來(lái),A股市場(chǎng)并沒(méi)有真正意義上的價(jià)值投資,大部分還是取決于資金的喜好。

中證500上漲的空間還是有的,從資金建倉到震蕩到拉升,幅度基本上都在千把點(diǎn),短期應該看到8000點(diǎn)左右。

茅臺這些比較有代表性的大消費標的,其實(shí)也就是最近一兩年漲得最瘋狂。瘋狂歸瘋狂,泡沫歸泡沫,但這個(gè)泡沫在短期內是很難消除的,因為參與的資金太多了。

當一個(gè)市場(chǎng)比較火熱的時(shí)候,頭部的公司還是非常有價(jià)值的。

A股目前處在中國金融改革的初始階段,后期的投資機會(huì )還是非常多的,目前看好新能源、傳統大金融、科技、地產(chǎn)板塊。

個(gè)人認為A股這輪調整已經(jīng)到位。

成交額連續破萬(wàn)億絕對不能作為市場(chǎng)是牛市還是熊市的判斷標準。

這幾年金融市場(chǎng)的理財功能在慢慢突出。

要想房地產(chǎn)出現2008年次貸危機時(shí)的那種雪崩式的下跌基本是不現實(shí)了。

頭部的幾家地產(chǎn)公司,已經(jīng)調整了很長(cháng)時(shí)間,按市盈率、市凈率來(lái)看,也是非常有投資價(jià)值的。

可能現在大家都熱衷于科技股,我覺(jué)得接下來(lái)科技股肯定還會(huì )有一個(gè)淘汰的過(guò)程,包括新能源也一樣。

目前我自身的定位,包括在操作上,都是以保持穩定盈利為目標,作為一個(gè)盤(pán)手,最重要的就是做好當下。

敬畏市場(chǎng),尊重事實(shí),獨立思考。

我們在初期的時(shí)候就是抱著(zhù)清零的態(tài)度去做(期權)的。

長(cháng)期在市場(chǎng)上的人,肯定要去做確定性比較高的交易。

股市的運行規律都是以波浪形式展現的,真正趨勢的形成都需要有內在資金動(dòng)能和外在事件共同驅動(dòng)。

目前我自身的定位,包括在操作上,都是以保持穩定盈利為目標,作為一個(gè)盤(pán)手,最重要的就是做好當下。


七禾網(wǎng)1、朱先生您好,感覺(jué)您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。據了解,您尚未畢業(yè)就進(jìn)入了投資市場(chǎng),選擇進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的原因是什么?10年的交易經(jīng)歷,您最大的感悟是什么?


朱盼盼:一直以來(lái)我都對財經(jīng)這塊比較感興趣,對這個(gè)市場(chǎng)也充滿(mǎn)了好奇心。加上我平時(shí)比較喜歡看書(shū),覺(jué)得多了解一下這方面的內容也許會(huì )對未來(lái)有所幫助,所以就進(jìn)行了一系列的學(xué)習和了解。剛開(kāi)始也沒(méi)想過(guò)要專(zhuān)職交易,后來(lái)在學(xué)習的過(guò)程中慢慢對這個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了濃厚的興趣,就進(jìn)入了這個(gè)市場(chǎng)。


10年交易生涯,感悟最深的就是,要永遠敬畏市場(chǎng),始終保持學(xué)習狀態(tài)。



七禾網(wǎng)2、據了解,您中途也曾做過(guò)實(shí)體,請問(wèn)從交易轉向實(shí)業(yè)的原因是什么?后來(lái)為什么又決定全身心回到投資市場(chǎng)?


朱盼盼:因為我在交易中是以宏觀(guān)預判為主,當時(shí)預判市場(chǎng)會(huì )進(jìn)入熊市,那時(shí)候的金融市場(chǎng)還不是特別完善,指數期貨也沒(méi)有現在這么流行,無(wú)法進(jìn)行多空方向上的選擇。市場(chǎng)只能做多,而我又覺(jué)得要跌,所以就干脆不做,轉向了實(shí)業(yè)。


后來(lái)又全職做回交易,一是因為市場(chǎng)逐漸完善,漲跌都可以做,在這種情況下,對我這種做純指數的交易者來(lái)說(shuō),只要不出現研判錯誤,每次都是機會(huì )。二是做實(shí)體的資金成本較高。對實(shí)體來(lái)說(shuō),現金是以產(chǎn)品、利潤、庫存這三種形式體現,但在金融市場(chǎng)中,就是以資金的形式體現出來(lái)。做投資,不需要考慮實(shí)體行業(yè)中去庫存、設備折舊、難以脫手等問(wèn)題,相對來(lái)說(shuō)資金使用率更高。



七禾網(wǎng)3、從您在七禾網(wǎng)展示的賬戶(hù)“盼盼1號”的表現來(lái)看,兩年多時(shí)間累計盈利接近450萬(wàn),年化收益達到150%左右,勝率超過(guò)90%,您對這一成績(jì)是否滿(mǎn)意?期貨市場(chǎng)行情變幻莫測,您覺(jué)得在未來(lái)的行情中,您能否繼續保持這樣的成績(jì)?



朱盼盼:不滿(mǎn)意,主要體現在兩個(gè)方面:1、對個(gè)別行情沒(méi)有把握好;2、回撤比較大。后續會(huì )在倉位管理和資金運用上有所改進(jìn),現在的行情比較復雜,市場(chǎng)的結構也在發(fā)生變化,我們要順應市場(chǎng)去變。我相信在未來(lái)的行情中,可以繼續保持現在的成績(jì),并爭取獲得更好的收益表現。



七禾網(wǎng)4、您的最大回撤曾達到40%,是在什么情況下發(fā)生的?平均回撤一般在什么水平?在控制回撤方面,您是怎么做的?


朱盼盼:當時(shí)是在2020年疫情爆發(fā)初期,市場(chǎng)上黑天鵝事件很多,包括國外股市也都先后遭遇了“熔斷”,這些都是我們不能預判的。當時(shí)我是在做空的位置上被逼空,所以出現了這么大的回撤。我相信接下來(lái)這種情況會(huì )經(jīng)常碰到,因為一般來(lái)說(shuō)無(wú)法預判,只能通過(guò)倉位上的調整進(jìn)行有效規避。我那次是做對了方向,但還是出現了很大回撤。


股指期貨和商品期貨有點(diǎn)像,總會(huì )有突發(fā)事件出現,導致第二天盤(pán)面上無(wú)法逆轉。但這是非常短期的,可能就一兩天、兩三天,這時(shí)候不論是平倉還是加減倉,其實(shí)都不是很合適。


我的平均回撤一般在10%左右,在回撤的控制上主要是根據內外圍市場(chǎng)及政策情況,進(jìn)行減倉或平倉操作。舉個(gè)例子:比如證監會(huì )晚上突然發(fā)布公告說(shuō)要調高印花稅,那第二天肯定不管虧損多少都要割肉。這屬于不可控事件,且在短期內無(wú)法改變,并會(huì )在短期內造成大盤(pán)指數出現巨大回撤。股指期貨自帶杠桿,很多時(shí)候可能你覺(jué)得大方向沒(méi)問(wèn)題,但短期內的回撤是非常巨大的,在這種情況下,一定要平倉。


因為我的交易標的以股指期貨為主,所以很怕政策方面的原因造成的下跌,有些是不可逆轉的,至少在短期內不可逆轉,搞不清楚哪里是低點(diǎn),哪里是高點(diǎn)。這個(gè)時(shí)候如果硬抗的話(huà),后果也不是一般人能承受的。



七禾網(wǎng)5、您主要專(zhuān)注于股指的趨勢交易,雖然目前股指期貨有所松綁,但相較于其它商品品種,交易成本依舊較高,您為何對股指“情有獨鐘”?是否會(huì )考慮配置商品期貨?


朱盼盼:我一開(kāi)始做得是股票,但大家也知道,股票市場(chǎng)其實(shí)有點(diǎn)看天吃飯的味道,市場(chǎng)機會(huì )比較小,所以后來(lái)就慢慢開(kāi)始去研究股指期貨。


商品期貨我每天都在關(guān)注,但從來(lái)不做。天天關(guān)注是因為商品期貨和股指期貨存在一定的聯(lián)動(dòng)性,但因為商品期貨交易的時(shí)間比較長(cháng)(很多品種有夜盤(pán)),而我個(gè)人精力有限,所以沒(méi)有參與。金融市場(chǎng)就像戰場(chǎng),稍不留神就會(huì )出現很糟糕的局面。


另外,相較于股指期貨,商品期貨發(fā)生黑天鵝事件的頻率更高,不注意的話(huà),可能出現一次巨大回撤就很難翻身了。商品期貨出現連續跌停板很正常,而且都是突發(fā)的,可能幾天時(shí)間就能把一年的浮盈“干”掉,而股指期貨要連續跌停很難,如果出現大波動(dòng),正常情況下也可以規避掉不做。我覺(jué)得商品期貨的系統性風(fēng)險非常高,就我自身的能力來(lái)說(shuō),覺(jué)得自己駕馭不了,所以就干脆選擇不做。



七禾網(wǎng)6、在交易股指期貨的時(shí)候,您主要依據什么原理進(jìn)出場(chǎng)?一般持倉時(shí)間有多長(cháng)?


朱盼盼:我主要依據對標的成分股、經(jīng)濟政策、市場(chǎng)情緒、技術(shù)面的量?jì)r(jià)關(guān)系的預判,決定交易的進(jìn)出場(chǎng)。


我們在這個(gè)市場(chǎng)上操作,首先肯定是建立在宏觀(guān)的判斷上。畢竟這么多年來(lái),都是中國的經(jīng)濟形勢、金融改革、資金參與等各方面支撐著(zhù)股票市場(chǎng)的運行。其次,全球股市的運行情況也需要關(guān)注。第三,可能我的中長(cháng)線(xiàn)思維是多頭,但在短線(xiàn)上可能也會(huì )做空頭,這時(shí)候技術(shù)面上的量?jì)r(jià)配合就很重要,也需要進(jìn)行綜合考慮。


此外,在我的交易中,貨幣政策也很重要,它會(huì )給予我大方向上的指引,我們都是圍繞這個(gè)大方向去參與。要是沒(méi)有主線(xiàn),天天在那里猜多空,也是很累的。當然,如果對股票的了解程度比較深,在判斷行情的時(shí)候,也會(huì )有一定的準則和框架在里面,準確性也會(huì )比較高。


我的持倉時(shí)間一般是1-6個(gè)月。


責任編輯:李燁
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