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七禾網(wǎng)對話(huà)劉鵬:套利交易可以讓我安心睡覺(jué)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-06-05 18:38:21 來(lái)源:七禾網(wǎng)

  七禾網(wǎng)注:與智庫嘉賓的對話(huà)僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。



劉鵬

現任某投資公司投資經(jīng)理,曾在某期貨公司專(zhuān)職化工研究四年,后在鋼鐵類(lèi)企業(yè)學(xué)習成長(cháng)。熟悉化工、黑色兩個(gè)板塊,以套利交易為主,單邊輔助。

七禾網(wǎng)實(shí)戰排行榜“tuohuangniu”賬戶(hù)操作人。

核心觀(guān)點(diǎn):


對于化工,我個(gè)人看法是在各環(huán)節庫存沒(méi)有去掉之前,上方空間有限,反彈可以尋找機會(huì )做空。黑色交織的矛盾過(guò)多,宏觀(guān)pk產(chǎn)業(yè)、深度貼水pk供給側改革,單邊波動(dòng)過(guò)大,個(gè)人傾向于做產(chǎn)業(yè)邏輯套利。


對于黑色系列,我認為今年的波動(dòng)不會(huì )小,要準備好各種交易邏輯等待套利和單邊的機會(huì )。


不少業(yè)績(jì)優(yōu)良的交易員都是研究員出身。如果只看到一點(diǎn)壞就否定一個(gè)群體,那我想下這個(gè)結論的人做交易不成功為大概率,以點(diǎn)帶面的習慣性邏輯判斷非常危險。

套利交易可以讓我安心睡覺(jué)。


等最熟悉的信號出來(lái),就一個(gè)單位的倉位進(jìn)去,做的是一致性,也就是常年累月做下來(lái),肯定是有些收益的。


技術(shù)上我比較喜歡做突破回踩之后的行情,止損小,盈虧比高,勝率較大。


我的風(fēng)控原則是,單策略最大虧損2%,通過(guò)單策略的止損情況倒推出倉位。


財富的增長(cháng)主要通過(guò)增加管理規模以及復利效應,而不是某一年翻幾倍的收益。


單品種,如果單邊的話(huà),總倉位一般不會(huì )超過(guò)10%,套利不會(huì )超過(guò)20%。


當虧損發(fā)生的時(shí)候,能否直接否定自己,按照紀律去進(jìn)行風(fēng)控,這是個(gè)挑戰。當機會(huì )沒(méi)到的時(shí)候,能否耐心等待也是個(gè)挑戰。當屬于自己的機會(huì )就擺在眼前之時(shí),能否用應當的倉位去參與,這也是個(gè)挑戰。


基本面一般是左側交易,技術(shù)分析則右側居多,過(guò)于左側可能提早陷入被動(dòng)。


每年年終回頭看一年哪個(gè)品種賺的最多,往往就那么幾個(gè)策略。2016年,賺錢(qián)的是幾個(gè)套利策略,mtp盤(pán)面套利以及螺鐵比套利策略。


我每年給自己定的目標就是,最大回撤15%,第一盈利目標不虧,第二目標30%,第三目標50%。然后每年管理的資金量有個(gè)50%到一倍的增幅。



七禾網(wǎng)1、劉鵬您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。您是什么時(shí)候進(jìn)入金融行業(yè)的?當時(shí)是怎么考慮的?


劉鵬:選擇金融行業(yè)是一個(gè)很偶然的事情。大約2007年,本人在廣州某高校就讀管理類(lèi)研究生,那時(shí)候市場(chǎng)都在瘋狂的“炒基金”,自己也不明就里的拿了生活費加入。當時(shí)都不知道基金的收益是和股票掛鉤的,經(jīng)過(guò)一陣子的學(xué)習鉆研,才知道了里面的門(mén)道。


后來(lái)又接觸到了外匯保證金交易,看了很多交易類(lèi)的書(shū)籍,也爆過(guò)倉,虧掉過(guò)一個(gè)學(xué)期的生活費,對于彼時(shí)彼刻的我而言,心里影響程度不亞于現在虧幾百萬(wàn)。也正是從那個(gè)時(shí)候起,開(kāi)始知道風(fēng)控的重要,資金管理的重要性。從那時(shí)起,再沒(méi)有爆過(guò)倉,包括內盤(pán)商品期貨。


直到2012年,開(kāi)始全面接觸國內商品期貨市場(chǎng)。發(fā)現自己對這行感興趣并有所熱愛(ài),那時(shí)候就給自己定了個(gè)“不切實(shí)際”的夢(mèng),就是做個(gè)交易員。為什么說(shuō)不切實(shí)際呢,認為自己沒(méi)有門(mén)路進(jìn)入“機構”學(xué)習。


再后來(lái),為了這個(gè)交易的夢(mèng),出國學(xué)習金融知識,回國后就職于上海某期貨公司任研究員4年,走了曲線(xiàn)救國的路線(xiàn)。



七禾網(wǎng)2、外匯、股票、期貨,您目前以哪個(gè)為主?為什么?


劉鵬:目前已國內商品期貨交易為主。主要原因是對這個(gè)市場(chǎng)算是熟悉,對幾個(gè)品種進(jìn)行過(guò)成體系的梳理和研究。起碼事后看,知道交易的邏輯在哪里?


期貨跟股票不同,在于期貨有現貨這個(gè)“錨”進(jìn)行參考。也就是說(shuō)最后可以通過(guò)交割的方式實(shí)現回歸,那么出現期貨與現貨長(cháng)時(shí)間逆向的走勢,概率非常低。因此可以通過(guò)對現貨情況的跟蹤,提高出手的勝率,并且以此展開(kāi)進(jìn)行很多規律性的探索。



七禾網(wǎng)3、您對哪幾個(gè)品種進(jìn)行過(guò)成體系的梳理和研究?


劉鵬:化工板塊和黑色板塊都進(jìn)行過(guò)梳理和研究,所有的切入點(diǎn)都是看交易所的合約規則,因為要知道我們交易的商品是什么商品,具體到哪一個(gè)型號,甚至是什么時(shí)期內生產(chǎn)的可以交割。這樣去找對應的標的品價(jià)格。對于化工,我個(gè)人看法是在各環(huán)節庫存沒(méi)有去掉之前,上方空間有限,反彈可以尋找機會(huì )做空。黑色交織的矛盾過(guò)多,宏觀(guān)pk產(chǎn)業(yè)、深度貼水pk供給側改革,單邊波動(dòng)過(guò)大,個(gè)人傾向于做產(chǎn)業(yè)邏輯套利。



七禾網(wǎng)4、那您對2017年的商品期貨市場(chǎng)是否看好?比較看好哪些品種?為什么?


劉鵬:行情預測,有些說(shuō)不好。聊邏輯更好些,我認為今年要關(guān)注工業(yè)品的庫存問(wèn)題,庫存周期和節奏會(huì )影響相當的行情。對于黑色系列,我認為今年的波動(dòng)不會(huì )小,要準備好各種交易邏輯等待套利和單邊的機會(huì )。


黑色今年行情影響因素較多,大的層面有整體資金層面的收緊、一帶一路、地緣政治,產(chǎn)業(yè)層面有供給側改革、環(huán)保政策,期貨層面還有深度貼水等。如此多的邏輯攪拌在一起,每個(gè)特定時(shí)期各自的比重都會(huì )改變,所以認為今年波動(dòng)不小。要逐步梳理并找到當下主邏輯。



七禾網(wǎng)5、您當時(shí)出國都學(xué)習了哪些金融知識?對您的交易幫助大嗎?


劉鵬:國外學(xué)習主要都是傳統金融課程,理念上自己從資產(chǎn)管理類(lèi)課程學(xué)到了投資的對沖與分散;工具上,個(gè)人對期權非常感興趣,研究也較多,目前正準備參與國內期權市場(chǎng)。


有些理念對自己的幫助還是很大的,比如配置股票的時(shí)候,傳統理論認為要分散配置股票,這樣可以規避非系統性風(fēng)險,然后遇到風(fēng)險事件,再通過(guò)對沖的思路,對沖系統風(fēng)險。自己受到的啟發(fā)是,做期貨交易也是類(lèi)似,分散的方式可以規避掉相當的風(fēng)險。

金融課程,很少有單獨針對期貨這一專(zhuān)題展開(kāi)的,課程更多在于如何給衍生品定價(jià)。教科書(shū)上的期貨定價(jià)模型,在市場(chǎng)上很難用到,因為只考慮了利息和持有成本,而沒(méi)有考慮基本面變化所隱含的升貼水。



責任編輯:傅旭鵬
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