七禾網注：與嘉賓的對話僅作為研究之用，不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網用戶理性謹慎。

趙文浩：中電投先融期貨總經理

畢業于澳大利亞阿德雷德大學應用金融專業，碩士研究生。先后在張裕、中大期貨、道通期貨等公司任職。

2015年7 月任中電投先融期貨股份有限公司常務副總經理；2016年6月至今，任中電投先融期貨股份有限公司總經理。

精彩觀點

中電投先融期貨掛牌新三板是公司發展規劃上非常著重的一筆。

中小的期貨公司要想快速發展，首先要借力于資本市場。

整個期貨行業已經進入3.0時代，第一階段是傳統經紀業務的打拼，第二階段是證券公司的介入，接下來整個期貨行業的發展，我想拼的主要是資本實力。

在不遠的將來，3-5年的時間，可能會出現凈資本達到上百億的期貨公司。

由于新三板對于投資者的限制，包括掛牌企業的質量參差不齊導致投資者的參與度與積極性并不高。

總體上我認為公司掛牌新三板非常有益處，并且我們自愿接受大眾對我們的監督，這樣能使公司運行得更加規范，另外，掛牌新三板對于未來增資還是很有幫助的。

掛牌新三板后，最大的改變是我們公司的運行更加規范。

今年在市場布局、經紀業務布局上還是以如何做優做好、如何把以前的布局效益創造得更好為主。

現在市場上的業務是足夠多的，每個公司的發展速度不一樣，發展的重點方向不一樣，領域不一樣，中國這么大的市場容量完全能夠讓優秀的期貨公司快速成長。

期貨市場的保證金規模再上一個臺階是必然的。

國家還是希望股指能夠作為股市風險規避的工具，所以股指會發展起來。

2017年資金會持續流入商品期貨，因為未來商品期貨品種會逐步增加，包括期權也會逐步推出。

我們要保證公司和投資者的利益，一方面用程序逐步篩選，另一方面讓人工進行風險控制。

投資者一定要有危機和風險意識！

在市場平穩的情況下，大家的風險意識會逐步減弱，當事情來臨，就造成了穿倉的“慘劇”，大家因此開始提高風險意識，但隨著市場的平復，風險意識又會逐步減弱，可能會重復穿倉的“慘劇”。

投資者要警鐘長鳴，任何方面都要長遠考慮，盡量不要為了一時的痛快損失未來創造財富的機會。

媒體應該從有利期貨市場更好更快發展，更好地為實體經濟服務的角度來看待市場行情的波動。

期貨的變是唯一不變的，說明了期貨的復雜性，期貨的影響因素廣泛，不可確定。我認為仍然有好的方法和思路來做好研究和實際操作，關鍵因素在于人。在于人的綜合能力，人的經驗、性格、應對能力等等都非常關鍵。

未來期權和期貨會各占半壁江山，占著同等比例，市場空間是相當大的。

相對于投機者，期權對于實體企業的幫助在某種程度上可能會更大一些。

我看好商品期貨期權，但是它的發展需要結合我們國家的實際情況和未來監管的實際需求。

投資者對于投資產品的多元化需求為CTA產品的規模擴大起到了積極作用。

期貨公司的核心競爭力一方面是服務企業，另一方面是如何與投資者結合起來在CTA方面做出特色和亮點。

公司的CTA資管水平決定了公司的知名度、名譽度和股市認可度。

對于現在的問題和挑戰，首先我認為是人才問題，缺少擁有綜合能力的人才。其次，是體制機制問題，怎么做一個更好的體制機制，能夠吸引人才、留住人才。

我們想把外部私募方面以及自己團隊如何培養方面作為我們2017年的重點工作去推動。

期貨公司間的競爭體系變化是非常突出的，并且我認為變化會繼續加速。

我認為隨著時間的推移，可能3—5年，國內期貨公司的特色會更明確，分化得更清晰。

期貨行業進入了3.0時代，期貨公司的發展和戰略是越來越重要的，公司的資源整合，以及對于資本金的擴充能力都會影響到公司的長遠發展。

（利用互聯網和移動互聯網為公司創收）第一，初級利用，如互聯網開戶，程序化的一些運用，從硬件上提供更好的支持。第二，通過微信等移動互聯網平臺增加對客戶的服務。第三，通過移動互聯網將公司美譽度提升，把公司推薦出去，把客戶吸引進來。

我認為期貨行業的發展點還是以實體服務為重點。

我們將增資放在最重要的位置。

中電投先融期貨的發展目標是未來3—5年能夠進入行業的第一梯隊。

七禾網1、趙總您好，感謝您和七禾網進行深入對話。前段時間中電投先融期貨成功掛牌新三板上市（股票代碼870115），中電投先融期貨出于怎樣的考慮上市新三板？對中電投先融期貨來說，新三板上市，意義何在？

趙文浩：中電投先融期貨掛牌新三板是公司發展規劃上非常著重的一筆，全國150家期貨公司，整體從月收入、規模、利潤等等排名，中電投先融期貨以前都屬于中下水平，是相對中小的期貨公司。這樣的期貨公司要想快速發展，首先要借力于資本市場。隨著時間的發展，我認為整個期貨行業已經進入3.0時代。第一階段是傳統經紀業務的打拼，公司通過收取手續費獲取利潤，通過業務員和經紀人來增加創收。第二階段是證券公司的介入，使期貨行業有很大的提升，在產業服務上、資管產品管理上等等都有巨大的發展空間。接下來，對于整個期貨行業的發展，我想拼的主要是資本實力，目前整個行業仍處在快速發展時期，從中央到地方到證監會、發改委等等相關部門，它們對中國期貨行業的發展給予了大力支持。目前證監會的思路是要讓金融服務于實體產業，若要落實到位還需要（期貨）與現貨相結合，這樣對資本金的需求是巨大的。

期貨行業進入3.0時代，意思是說期貨行業，特別是有產業背景的期貨行業都會繼續增加資本金，我想在不遠的將來，3-5年的時間，可能會出現凈資本達到上百億的期貨公司。

中電投先融期貨綜合考慮了這幾年的行業發展，首先，我們認為通過提升資本的量會帶動公司的快速發展，其次，期貨公司進入新三板門檻相對要低一些，我們通過綜合考慮確定掛牌新三板。

意義主要有兩方面，第一，未來資金的擴充，第二，在管理上更加規范。

七禾網2、有人說新三板是雞肋，在新三板上市的企業得不到多少好處，您怎么看？

趙文浩：目前在新三板掛牌的公司已有上萬家，很多公司雖在積極推進掛牌新三板，但是他們對于新三板的認識是不足的。他們只想到新三板的好處，如知名度、美譽度、融資等等，卻忘了新三板還有很多約束條件，如信息要公開、管理要規范、需要配備相應的人員進行維護工作等。對于定向增發，特別是在2015年整個股市爆發性上漲的時候，很多新三板上市公司是比較痛快的，融資方便，并且融資額度比較大、價格比較高，但是隨著股市的大幅回調，新三板市盈率也大幅回調。由于新三板對于投資者的限制，包括掛牌企業的質量參差不齊導致投資者的參與度與積極性并不高。

相對主板來說，新三板只是一個平臺，全國掛牌新三板的公司有上萬家，大眾可以在這個平臺上關注到這些掛牌公司，至于有多少人關注，就要看這些公司各自展現出來多少實力，這些公司的發展大眾都能看在眼里。所以對于我們這種央企為背景、中小規模的期貨公司，進入了快速發展的通道，需要在期貨行業的舞臺上展現出來。總體上我認為公司掛牌新三板非常有益處，并且我們自愿接受大眾對我們的監督，這樣能使公司運行得更加規范，另外，掛牌新三板對于未來增資還是很有幫助的。

七禾網3、新三板上市后，中電投先融期貨最大的改變是什么？

趙文浩：掛牌新三板后，全國中小企業股份轉讓系統有限公司對我們進行了幾次培訓，我們的主辦券商和重慶證監局也對我們進行了培訓，相當于上了新三板以后，我們要更加關注自身的形象，關注自身的動作，信息披露要更加的準確及時，不能再有隨意性。我想最大的改變是我們公司的運行更加規范，有專門的董事會秘書，有專門的協調人來處理這些事情，我認為是這蠻不錯的一件事。

七禾網4、新三板上市后，中電投先融期貨在哪些點上會進行新的布局？

趙文浩：在上新三板之前，2016年4月30日，我們進行了股份制改造，注冊資本金從1個億增加到了3.3個億，進入到了新三板掛牌的序列里。

去年在建立資產管理公司的基礎上，我們又在天津自貿區建立了風險管理公司，風險管理公司主要做期現業務，增資對子公司，特別是風險管理公司的支持與幫助是非常大的。

我們去年增加了幾個新的營業部，今年在市場布局、經紀業務布局上還是以如何做優做好、如何把以前的布局效益創造得更好為主。在場面上和區域上的布局暫時先緩一緩，先把增資做好，把核心競爭力展現出來。

七禾網5、之前創元期貨、永安期貨等期貨公司也在新三板上市，您覺得它們上市新三板后，公司運營方面有明顯變化嗎？

趙文浩：永安期貨是排頭兵，是行業的領袖，永安期貨上市以后，在新三板的融資量是比較大的，并且它溢價的幅度比較高，2016年它的利潤有7個多億，它的融資量越大，對公司的發展越迅速。現在市場上的業務是足夠多的，全國雖然有150家期貨公司，但是每個公司的發展速度不一樣，發展的重點方向不一樣，領域不一樣，中國這么大的市場容量完全能夠讓優秀的期貨公司快速成長。永安期貨上新三板后，他們各方面都做得更加規范，持續地為這個行業發展貢獻自己的力量，并且給出了很多經驗。

七禾網6、中電投先融期貨的股東單位實力雄厚，股東單位主要能給中電投先融期貨哪些方面支持？

趙文浩：第一，中電投是國家五大電力集團之一，在2015年與中國核電科技合并，合并后名字為國家電力投資集團公司。兩個央企合并，規模變得更大，目前有14萬員工，這么大的一個公司，它本身就有很好的文化背景，另外管理非常規范。資本控股是整個集團的金融平臺，我們的資本控股有十幾家下屬單位，有信托、租賃、保險經紀，準備再注冊一個保險公司，還有基金、保理投資公司等等，牌照相對比較齊全?，F在整個公司的管理從上到下非常規范，核心競爭力非常明顯，股東單位強有力的領導以及發展狀態對我們公司的成長非常有幫助。

第二，如果我們增資，股東會積極參與，讓我們跨越式發展，借力集團彎道超車，集團給了我們很多資本金的支持、管理上的支持和戰略方向的支持。

第三，1、本身國家電投集團是發電大戶，一年需要1.2億噸的標準煤，大約有1.5億左右5500大卡的動力煤，集團的資源對于我們在動力煤期貨品種上非常有幫助。2、我們一年生產300萬噸鋁，在產業服務上，股東單位也給了我們一些資源，給了我們一些服務的公司和企業。這方面，我認為還是非常有意義的。

七禾網7、2016年以來大宗商品相對火爆，這對期貨公司來說，是否意味著較好的發展機會？

趙文浩：商品火爆，既然用到火爆這個詞，說明影響力與關注度比較高。期貨公司就是讓整個行業，越來越多的投資者，包括普通老百姓去關注這個市場。但關注度提高并不代表發展機會就好，它有好的一方面也有壞的一方面，好的一方面是很多企業相關品種的價格波動會影響到公司的收益、成本或是銷售價格，公司就會更加關注期貨市場，然后積極的去參與期貨市場。另一方面，如果它波動的幅度大，成交量又很大，對監管來說就會有很大的挑戰。如果它偏離整個實體經濟太遠，可能還會受到限制。

對期貨公司來說，波動越大交易越活躍，相對來說收益會好一些。對于我們公司來說，因為做一些保值，有買有賣，集團公司的參與度與積極性慢慢在提升。