今日重點推薦-2023-04-21

說明：

1.有夜盤的品種以夜盤收盤價為起始價格，無夜盤的品種以昨日收盤價為起始價格，當日日盤收盤

價為終點價格，計算漲跌幅度。

2.跌幅大于 1%為下跌，跌幅 0~1%為震蕩偏弱，漲幅 0~1%為震蕩偏強，漲幅大于 1%為上漲。

3.震蕩偏強/偏弱只針對日內觀點，短期和中期不做區分

1.品種：焦煤-JM

日內觀點：震蕩偏弱 中期觀點：下跌

參考策略：空單持有

核心邏輯：焦煤進口增量不斷釋放，同時國內煤礦產量平穩運行，焦煤供應維持高位，相對而言需求端焦炭產量表現一般，焦煤基本面依然偏弱。反映在價格上，焦煤現貨大幅走低，山西低硫主焦煤出廠價較 3 月高點普遍下跌 300~400 元/噸。供需方面，截至 4 月 14 日，國內 110 家洗煤廠精煤日產 63.52 萬噸，周環比增 0.08 萬噸，甘其毛都蒙煤日通關車數突破 1150 車；需求端，樣本焦化廠焦炭日均產量合計 116.95 萬噸，環比增 1.85 萬噸，不過整體來看焦煤長期供應寬松的格局仍未改變?？偟膩碚f，焦煤自身基本面偏弱，且 3 月房屋新開工和施工面積數據表現一般，下游負反饋擔憂仍存，后續若成材需求持續疲弱，那么負反饋邏輯或進一步壓低焦煤價格，屆時繼續維持偏空思路對待。

2.品種：焦炭-J

日內觀點：震蕩偏弱 中期觀點：下跌

參考策略：空單持有

核心邏輯：一季度經濟數據表現良好，不過房屋新開工和施工面積累計同比降幅擴大，在高鐵水和高成材產量背景下，終端需求疲弱帶來的負反饋擔憂仍存，對焦炭期貨仍不宜過度樂觀。產業數據方面，上周焦炭供需兩增，截至 4 月 14 日當周，焦化廠焦炭日均產量合計 116.95 萬噸，環比增 1.85萬噸；247 家鋼廠鐵水日均產量 246.7 萬噸，環比增 1.63 萬噸?？偟膩碚f，焦煤、焦炭現貨價格延續弱勢運行，且下游鐵水產量存見頂回落預期，市場氛圍仍偏悲觀，焦炭主力合約弱勢運行，操作上建議維持偏空思路對待，關注鋼材需求表現

3.品種：原油-SC

日內觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

參考策略：關注 550 一線支撐

核心邏輯：宏觀主導因素弱化以后，國內外原油期貨重回供需基本面主導的行情中。受益于 OPEC+產油國出臺聯合減產措施以及美國打算重新購買原油充實戰略儲備庫存，原油市場供應偏緊優勢持續強化，刺激油價在上周維持偏強走勢。不過隨著多頭因素逐漸消化以后，在弱需因素抬頭以及美聯儲重新釋放鷹派信號的情況下，本周四夜盤國內外原油期貨價格延續弱勢下行的趨勢，期價再度大幅收低 2%以上。高油價雖有利于產油國，但對消費國而言無疑將增加輸入型通脹的風險。預計未來歐美國家將采取干預反制措施，利空因素重新掌控油市。預計本周五國內原油期貨價格料維持震蕩偏弱的走勢。

4.品種：豆油-Y

日內觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

參考策略：做空

核心邏輯：進口大豆到廠延遲造成的油廠開工率受限，短期供應短缺正在逐漸緩解，隨著油廠開工率逐漸回升，豆油庫存累積風險增加，需要關注其他油脂替代消費對豆油消費的影響。從庫存變化的方向來看，棕櫚油和豆油一降一升，庫存預期壓制，豆油表現弱于棕櫚油。

主要品種價格行情驅動邏輯—金融期貨股指板塊

品種：IF、IH、IC、IM

日內觀點：震蕩偏強 中期觀點：上漲

參考策略：謹慎做多

核心邏輯：昨日各股指均小幅下跌，股市連續十三個交易日成交金額在萬億元以上，股市超 3400 家個股下跌。3 月下旬以來部分熱點板塊漲幅顯著，資金離高就低，輪動效應明顯，資金無法形成合力，股市出現存量博弈的結構性行情，指數的趨勢性則不強。一季度經濟數據超預期改善，市場對政策利好預期有所回落，市場對接下來的政策力度以及復蘇強弱程度有所分歧。預計短期內股指保持區間震蕩。

商品期貨有色板塊

品種：銅（CU）

日內觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

參考策略：多銅空鋅

核心邏輯：上周五美聯儲官員發表鷹派觀點，加息預期再起，美元指數反彈，有色高位回落；昨夜美國初請失業金人數超預期，導致經濟衰退預期再起，銅價承壓。國內產業上，上游礦端寬松，煉廠維持高產量；下游 SMM 調研顯示銅桿企業開工率下滑明顯；電解銅社庫去化也有所放緩。我們認為產業基本面偏空的情況下，如果沒有國內宏觀預期的持續炒作，銅價在 70000 一線階段性見頂，即使突破 70000 關口后，向上空間也有限，可逢高空，企業可在 70000 上方賣出套保。下方關注 67500 一線支撐?？缙贩N套利方面，可多銅空鋅，減少宏觀擾動。

品種：鋅（ZN）

日內觀點：震蕩偏弱 中期觀點：下跌

參考策略：空單持有

核心邏輯：短期鋅主力期價在 22000 一線有較強的支撐。季節性國內產業上，上游礦端寬松，煉廠維持高產量；下游鍍鋅廠持續維持高開工，鍍鋅板庫存去化。當前鋅錠處于供需雙強的局面，鋅錠庫存處于往年同期低位。然而長線鋅價難掩頹勢，這主要由于上游產量預期高，雖然當前下游消費強勁但長線鋅錠供過于求。我們認為可以長線空鋅，短期下方關注 22000 一線支撐。

品種：鎳（NI）

日內觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

參考策略：逢高做空

核心邏輯：近期滬鎳在有色板塊中脫穎而出，主力期價從四月初的 17 萬附近拉漲至接近 20 萬，漲幅近 15%。我們認為鎳價強勢主要是由于低庫存情況下，換月交割引發的近月期貨補貼水行情，中國精煉鎳 27 庫社會庫存較 22 年底下降超 30%，達到自 2015 年滬鎳上市以來的最低庫存。然而，鎳原料中長期供應過量預期不變，尤其純鎳，年內有大量新投及擴建產能正在逐步兌現。我們認為短期鎳上漲趨勢較強，但中長期基本面弱勢已成定局，不建議追漲，可逢高做空。

品種：黃金（AU）

日內觀點：震蕩偏強 中期觀點：上漲

參考策略：多單持有

核心邏輯：上周五晚間美聯儲美聯儲理事 Waller 發表了對 3 月金融機構暴雷事件以及后續加息的看法，表現十分鷹派，給予市場當頭一棒，加息預期再度升溫，美元持續反彈而黃金大幅跳水。短期關注紐約金 2000 美元支撐，即滬金 440 元附近，可逢低做多長線持有。中長線來看，美國經濟下行疊加加息周期接近尾聲，美元持續下行，黃金持續上行；此外避險屬性將持續推動黃金。