■滬鋁：

1.現貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現貨含稅均價為19110元/噸，相比前值上漲80元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為19205元/噸，相比前值上漲175元/噸，

3.基差：滬鋁基差為-95元/噸，相比前值下跌95元/噸；

4.庫存：截至4-20，電解鋁社會庫存為90.6萬噸，相比前值下跌2.9萬噸。按地區來看，無錫地區為30.3萬噸，南海地區為18.9萬噸，鞏義地區為18.1萬噸，天津地區為7.2萬噸，上海地區為6萬噸，杭州地區為6.3萬噸，臨沂地區為2.8萬噸，重慶地區為1萬噸；

5.利潤：截至4-17，上海有色中國電解鋁總成本為元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為元/噸；分地區來看，一季度新疆成本為16181.5元/噸，云南成本為16410.4元/噸，貴州成本為17941.3元/噸，廣西成本為17876元/噸；

6.總結：從宏觀面上看，美國3月名義CPI 數據出現超預期降溫，通脹不及預期，市場普遍預期美聯儲5 月加息25BP，情緒轉弱且利率持續高位引發下半年經濟陷入衰退的擔憂；從基本面上看，供應端減產風波或告一段落，復產趨勢有所抬頭，產能出現小幅回升，需求端消費改善兌現的力度并不強。當前雖有超季節性去庫的出現，但主要由鋁廠鋁水比例提升所致，鑄錠量有所下降。當前基本面表現為雙增，多空博弈之下難出單邊行情，低庫存與去庫支撐下鋁價偏強運行的概率較大。

■滬銅：振幅加大，重回震蕩區間

1.現貨:上海有色網1#電解銅平均價為69508元/噸(-180元/噸）

2.利潤:進口利潤-205.98元/噸

3.基差:上海有色網1#電解銅現貨基差+10（-70）

4.庫存:上期所銅庫存149483噸(-6278噸)，LME銅庫存51850噸（+675噸）。

5.總結：美聯儲加息25基點?？傮w振幅加大，重回震蕩區間，區間操作。

■滬鋅:鋅價重心下移

1.現貨:上海有色網0#鋅平均價為22160元/噸(-260元/噸)。

2.利潤:精煉鋅進口虧損為-865.72元/噸。

3.基差:上海有色網0#鋅升貼水10，前值0

4.庫存:上期所鋅庫存86926噸(-6521噸)，Lme鋅庫存53500噸（+4425噸)。

5.總結: 美聯儲加息25基點，供應增加確定性變強，需求回升趨緩。鋅價重心下移，重要壓力位在22500-22800，支撐在21800，逢壓力位做空為主。

■焦煤、焦炭：震蕩偏弱

1.現貨：呂梁低硫主焦煤2060元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1900元/噸（0），日照港準一級冶金焦2360元/噸（0）；

2.基差：JM01基差534.5元/噸（58），J01基差48元/噸（68.5）；

3.需求：獨立焦化廠產能利用率78.00%（2.17%），鋼廠焦化廠產能利用率86.56%（-1.16%），247家鋼廠高爐開工率84.74%（0.44%），247家鋼廠日均鐵水產量246.7萬噸（1.63）；

4.供給：洗煤廠開工率77.35%（1.06%），精煤產量63.515萬噸（0.08）；

5.庫存：焦煤總庫存2159.16噸（18.02），獨立焦化廠焦煤庫存895.03噸（1.33），可用天數9.61噸（-0.34），鋼廠焦化廠庫存801.02噸（-18.76），可用天數12.83噸（-0.12）；焦炭總庫存930.23噸（-8.12），230家獨立焦化廠焦炭庫存77.11噸（2.43），可用天數9.89噸（-0.43），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存639.29噸（-11.18），可用天數11.74噸（-0.55）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤52元/噸（20），螺紋鋼高爐利潤-130.08元/噸（-6.02），螺紋鋼電爐利潤-197.46元/噸（-18.97）；

7.總結：焦煤端，焦煤供給寬松，價格仍有下跌空間，市場交投稍顯冷清，粗鋼減產政策對雙焦影響于盤中反映，焦企謹慎拿貨，按需補庫；焦炭端，第三輪提降已落地，考慮到焦企的利潤和鋼廠的虧損幅度，預計仍將會有二到三輪提降，然而鐵水日耗對焦炭價格仍有支撐，因此焦炭下方空間有限，當前的下跌是焦煤加速下跌后的跟跌，因此煤焦比近期走高。當前正處移倉換月階段，預計短期內雙焦跟隨成材波動，盤面延續震蕩偏弱走勢。

■螺紋鋼

現貨：上海20mm三級抗震4020元/噸。

基差：160，對照上海螺紋三級抗震20mm。

月間價差：主力合約-次主力合約：-32

產量：本周根據Mysteel調研數據顯示，上周137家鋼廠的產量為301.64萬噸，較上周增加0.41萬噸。247家鋼廠高爐開工率84.74%，環比上周增加0.44%

庫存：螺紋廠庫268.41萬噸，較上周增加5.64萬噸，增幅2.15%。螺紋社庫799.13萬噸，較上周減少14.68萬噸，降幅1.8%。

表需：螺紋表需310.68萬噸，較上周減少0.22萬噸，降幅0.07%。

基本面：庫存持續下降至歷年同期最低但下降斜率減少，表需在金三銀四旺季意外減少，導致螺紋高點回落呈現震蕩態勢。

■鐵礦石

現貨：港口61.5%PB粉價951元/噸。

基差：204，對照現貨青到PB粉干基

月間價差：主力合約-次主力合約：-127

基本面：下游需求旺季意外疲軟，港口庫存平穩，短期有所走弱主要是政策原因疊加下游終端地產不及預期。

■純堿：累庫預期

1.現貨：沙河地區重堿主流價2950元/噸，華北地區重堿主流價3150元/噸，華北地區輕堿主流價2750元/噸。

2.基差：重堿主流價：沙河2305基差633元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率90.73，氨堿開工率91.85，聯產開工率89.02。

4.庫存：重堿全國企業庫存13.01萬噸，輕堿全國企業庫存19.44萬噸，倉單數量502張，有效預報241張。

5.利潤：氨堿企業利潤1069元/噸，聯堿企業利潤1849.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤-1元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤248，浮法玻璃（天然氣）利潤-50元/噸。

6.總結： 國內純堿市場走勢弱穩，現貨價格堅挺，個別企業調整。當前，純堿裝置運行穩定，暫無檢修，開工重心上移。企業庫存呈現增加預期，個別企業增加明顯，價格高。下游需求一般，按需為主，采購情緒不積極，高價有抵觸。

■玻璃：價格延續上行

1. 現貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1746.4元/噸,華北地區主流價1716.67元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：57。

3. 產能：玻璃日熔量160480萬噸，產能利用率79.2241%。開工率78.8571%。

4. 庫存：全國企業庫存6215.4萬重量箱，沙河地區社會庫存404萬重量箱。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-89元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤154元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤-89元/噸。

6.總結:沙河市場成交良好，價格普遍有所上調。華東市場今日價格仍有上漲，部分企業產銷走弱。華中地區市場成交重心上行，庫存低位。華南地區多數廠家價格拉漲，需求緩慢起色。

■PP：出口表現乏力

1.現貨：華東PP煤化工7500元/噸（-50）。

2.基差：PP09基差-48（-25）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存76萬噸（-1.5）。

4.總結：現貨端，貿易商積極降價出貨，實盤多可商談，但因下游需求偏淡，工廠謹慎觀望居多，交投不佳，整體看供應端因檢修裝置增多，壓力一般，需求端下游工廠訂單不足，整體表現偏弱，同時海外需求疲軟，出口表現乏力。從BOPP訂單天數與產成品庫存天數差值對BOPP利潤的領先性看，月度尺度內，BOPP利潤將階段性見底，迎來邊際修復。

■塑料：石化出廠價格多數穩定

1.現貨：華北LL煤化工8150元/噸（+0）。

2.基差：L09基差-45（+10）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存76萬噸（-1.5）。

4.總結：現貨端，石化出廠價格多數穩定，買賣雙方心態謹慎欠佳，市場交投氣氛清淡，工廠接盤遲緩，成交不暢。LL標品現貨供應更為緊張，地膜需求旺季雖處尾聲但仍未結束，而PP下游BOPP利潤持續壓縮且不斷傳出聯合減產消息。短期PE在臨進交割期主要交易現貨交割邏輯，價格迎來反彈，但外盤價格限制上方空間，短期持續大幅反彈動能也有限。

■原油：汽油結束去庫開始累庫

1. 現貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格85.56美元/桶（-1.08），OPEC一攬子原油價格87.41美元/桶（+0.27）。

2.總結：原油前期反彈除了供應端OPEC+減產預期的影響外，市場主要在交易低庫存背景下汽油旺季需求，但從上周末開始，汽油裂解價差開始跟不動原油盤面的上漲，裂解價差出現明顯走弱，也就是支撐油價走強的主要因素開始反轉，油價就不具備上行動能。加之eia最新一期數據顯示，成品油端表現不佳，汽油結束去庫開始累庫，供需格局也從前期的供減需增轉為供增需減，油價順勢下跌。

■玉米：7月合約測試前低

1.現貨：持穩。主產區：黑龍江哈爾濱出庫2530（10），吉林長春出庫2590（0），山東德州進廠2800（0），港口：錦州平倉2780（-10），主銷區：蛇口2830（-30），長沙2890（-10）。

2.基差：錦州現貨平艙-C2305=95（14）。

3.月間：C2305-C2309=-14（-2）。

4.進口：1%關稅美玉米進口成本2804（-5），進口利潤26（-25）。

5.供應：我的農產品網數據，全國7個省份最新調查數據顯示，截至4月13日，全國玉米主要產區售糧進度為88%（+2%），較去年同期+3%。

6.需求：我的農產品網數據，2023年15周（4月6日-4月12日），全國主要149家玉米深加工企業（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業）共消費玉米110.98萬噸（-14.39）。 

7.庫存：截至4月12日，96家主要玉米深加工廠家加工企業玉米庫存總量572.6萬噸（-4.79%）。18個省份，47家規模飼料廠的最新調查數據顯示，截至4月6日，飼料企業玉米平均庫存30.46天（-1.02%），較去年同期下跌21.52%。截至4月7日，北方四港玉米庫存共計367.9萬噸，周比-5.4萬噸（當周北方四港下海量共計16.9萬噸，周比+10.2萬噸）。注冊倉單量33107（9293）手。

8.總結：需求端延續疲弱態勢，上游挺價下游謹慎采購狀態下，博弈結果將決定下一步走向。玉米價格暫穩定一段時間后再次出現下跌跡象，連盤一再測試前低2690支撐，關注是否繼續下破。

■生豬：現貨小幅反彈

1.生豬（外三元）現貨（元/公斤）：多地繼續下跌。河南14400（100），遼寧14300（0），四川14300（100），湖南14300（0），廣東14800（200）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發價19.25（-0.11）。

3.基差：河南現貨-LH2305=-450（210）。

4.總結：當前國內生豬市場整體依舊維持著供應充足，需求偏淡的格局，現貨價格回落后低位弱勢運行。統計局公布一季末生豬存欄數據，較去年年底下降，預計散戶存欄去化較多。另外19日發改委稱繼續研究儲備調控，穩定市場情緒。集團供應來看，四月供應預期增加壓力仍大，但上周開始屠企凍品入庫再度增加，鮮銷率走低，關注能否如二月份般再度拉動現貨止跌回升。

■玉米：弱預期帶動基差繼續走強

1.現貨：持穩。主產區：黑龍江哈爾濱出庫2530（10），吉林長春出庫2590（0），山東德州進廠2800（0），港口：錦州平倉2790（0），主銷區：蛇口2860（0），長沙2900（0）。

2.基差：錦州現貨平艙-C2305=81（17）。

3.月間：C2305-C2309=-12（-11）。

4.進口：1%關稅美玉米進口成本2809（4），進口利潤51（-4）。

5.供應：我的農產品網數據，全國7個省份最新調查數據顯示，截至4月13日，全國玉米主要產區售糧進度為88%（+2%），較去年同期+3%。

6.需求：我的農產品網數據，2023年15周（4月6日-4月12日），全國主要149家玉米深加工企業（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業）共消費玉米110.98萬噸（-14.39）。 

7.庫存：截至4月12日，96家主要玉米深加工廠家加工企業玉米庫存總量572.6萬噸（-4.79%）。18個省份，47家規模飼料廠的最新調查數據顯示，截至4月6日，飼料企業玉米平均庫存30.46天（-1.02%），較去年同期下跌21.52%。截至4月7日，北方四港玉米庫存共計367.9萬噸，周比-5.4萬噸（當周北方四港下海量共計16.9萬噸，周比+10.2萬噸）。注冊倉單量23814（15000）手。

8.總結：短期恐慌性下跌過后，小麥價格有所企穩，帶動玉米止跌，局部上漲。連盤隨之企穩，前低處獲得支撐。需求端延續疲弱態勢，上游挺價下游謹慎采購狀態下，博弈結果將決定下一步走向。近期玉米價格整體穩定，但盤面情緒明顯看弱，基差擴大逼近套利區間。

■生豬：凍品再度開始主動入庫

1.生豬（外三元）現貨（元/公斤）：多地繼續下跌。河南14400（300），遼寧14300（200），四川14200（400），湖南14300（400），廣東14600（100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發價19.36（-0.03）。

3.基差：河南現貨-LH2305=-660（130）。

4.總結：當前國內生豬市場整體依舊維持著供應充足，需求偏淡的格局，現貨價格回落后低位弱勢運行。統計局公布一季末生豬存欄數據，較去年年底下降，預計散戶存欄去化較多。另外19日發改委稱繼續研究儲備調控，穩定市場情緒。集團供應來看，四月供應預期增加壓力仍大，但上周開始屠企凍品入庫再度增加，鮮銷率走低，關注能否如二月份般再度拉動現貨止跌回升。

■豆粕：各地油廠已先后開機

1.現貨：張家港43%蛋白豆粕4250（-60）

2.基差：9月基差816（-20）

3.成本：5月巴西大豆CNF 535美元/噸（-3）；美元兌人民幣6.88（-0.01）

4.供應：第15周豆粕產量116.12萬噸，環比上周增加14.4萬噸。

5.需求：第14周合同量為257.8萬噸，較上周的182.5萬噸增加75.3萬噸，環比增加41.22%。

6.庫存：中國糧油商務網監測數據顯示，截止到2023年第15周末，國內豆粕庫存量為27萬噸，較上周的36.1萬噸減少9.1萬噸。

7.總結：本次大豆卸港偏慢主要是由于對于新的規范化流程熟悉程度不足，未來適應之后問題便不再存在。目前國內較多油廠開機已正常開機，未來大豆卸港問題解決后油廠仍傾向于積極壓榨。部分油廠對國際大豆看法偏空，因此傾向于銷售三季度后遠期合同。4月美國大豆產區天氣或由正常轉偏濕。美豆第一周播種進度較快，如果持續偏快則存在前期美豆植面預估偏低可能。國際大豆上行動力仍需等待天氣題材，現為時尚早。目前全國飼料企業豆粕平均使用比例較低，在10%左右。段性清關因素擾動后保持偏空看待。豆菜粕價差做縮繼續持有。

■棕櫚油/豆油：國內需求恢復偏慢，下游接貨意愿低

1.現貨：24℃棕櫚油，天津7880（-110），廣州

7890（-110）；天津一級豆油8520（-90）。

2.基差：9月，一級豆油866（-222），棕櫚油江蘇696（+170）。

3.成本：5月船期印尼毛棕櫚油FOB 1022.5美元/噸（-10），5月船期馬來24℃棕櫚油FOB 1000美元/噸（-10）；5月船期巴西大豆CNF 535美元/噸（-3）；美元兌人民幣6.88（-0.01）。

4.供給：SPPOMA數據顯示，2023年4月1-15日馬來西亞棕櫚油產量較上月同期增加22.5%。油棕鮮果串單產環比增加16.89%，出油率較前月增加0.86%。

5.需求：AmSpec數據顯示馬來西亞4月1-20日棕櫚油出口量為696463噸，上月同期為938690噸，環比減少25.8%。

6.庫存：上海鋼聯數據顯示截至第15周，全國重點地區棕櫚油商業庫存約89.79萬噸，較上周減少2.33萬噸，降幅2.53%。全國重點地區豆油商業庫存約65.41萬噸，較上次統計增加1.73萬噸，增幅2.72%。

7.總結：由于棕櫚油性價比下降，印度向產地回銷部分棕櫚油買船。國內目前油脂五一備貨需求較不明顯，但棕櫚油由于貨權集中以及前期洗船，4月到港可能不及預期（預估降至22萬）而走勢偏強。目前餐飲消費回暖或存在分級現象，高端商務接待恢復明顯，低端平價消費則偏差。食品加工與化工需求依然較差。棕櫚油對豆油的替代面臨低價菜、葵油消費回歸壓制，進一步空間有限，預計消費呈小幅增長。由于進口利潤維持中等幅度倒掛，棕櫚油下方空間需要進口成本下移給出。產地方面，依靠偏低庫銷比與銷區進行博弈。未來主要關注產地增產期產量兌現情況以及銷區消費復蘇預期能否再燃。目前看產地庫銷比回升概率較大，棕櫚出口報價大漲后具回落風險。國際豆棕差依舊保持低位，4、5月產地棕櫚出口難有亮點。棕櫚油關注7610位置壓力。油脂板塊方向上反彈偏空看待。

■白糖:外盤創出新高

1.現貨:南寧6820（0)元/噸，昆明6600(-10)元/噸，倉單成本估計6810元/噸（16）

2.基差:南寧1月240；3月344；5月40；7月55；9月65；11月155

3.生產:巴西3月上半產量同比增加，制糖季節剛剛開始，總體上量較少。印度馬邦因甘蔗產量下降而提前收榨，ISMA下調印度產量預估，可能不再增加。國產糖3月產量創20個產季以來新低，導致全國產量減產。

4.消費:國內情況，需求預期持續好轉，3月國產糖銷售量同比增加3.26萬噸，3月累計銷糖率創10年新高；國際情況，全球需求繼續恢復，出口大國出口總量保持高位。

5.進口：3月進口7萬噸，同比減少4萬噸，船期到港普遍后移。

6.庫存：3月435萬噸，創造17個產季的低點，罕見3月凈庫存減少82.81萬噸。

7.總結:印度產量調減，可能不宣布新的配額，國際市場貿易流緊張，支撐國內外糖價高位，巴西產季開榨后上量上需要時間。國內南方提前收榨趨勢，產量低于市場預期，3月產量和庫存均創歷史低位，國內消費反彈明顯，供需存轉為緊張，推動價格上漲。糖價短期內繼續保持強勢，關注二季度市場交易巴西產量兌現的時間。

■花生:蘇丹局勢發擔憂

0.期貨：2310花生10462（-88)

1.現貨:油料米：9400

2.基差：10月：-1062

3.供給：本產季總體減產大環境確定，但前期有較強挺價心理的持貨商開始松動，基層也因保存成本提高惜售心理減少。

4.需求：春節之后終端需求逐漸進入淡季，油廠集體下調收購價格。

5.進口：市場迎來進口米，總體沖擊國內市場，但總量同比減少。

6.總結：當前高價環境下，油廠產品充足不急于收購，已近開始收購的油廠紛紛下調收購價格，隨著氣溫提高，基層保存成本的增加，市場出貨心態邊際轉強，對價格造成壓力，上行驅動不如前期。近期非洲主產國蘇丹局勢不穩定，市場引發擔憂，價格走勢有所體現。

■股指市場整體上方遇阻

1.外部方面:美股三大股指小幅收跌，截至收盤，標普500指數跌24.73點，跌幅0.60%，報4129.79點。道瓊斯工業平均指數跌110.39點，跌幅0.33%，報33786.62點。納斯達克綜合指數跌97.67點，跌幅0.80%，報12059.56點。

2.內部方面:周四股指市場整體小幅調整。市場依然保持高成交額。日成交額保持1.1萬億成交額規模。漲跌比較差，1500余家公司上漲。北向資金全天持續流入，截止收盤北向資金凈流入超46億元，行業方面，游戲行業領漲。                                           

3.結論：股指在估值方面已經處于長期布局區間，但目前遇到明顯向上突破阻力，消費修復道阻且長，向下仍有支撐，整體處于區間震蕩行情。