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七禾網(wǎng)對話(huà)何?。赫驹谝簧母叨葋?lái)對待投資

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2019-01-02 19:59:04 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。


何巍

合肥人,網(wǎng)絡(luò )昵稱(chēng):廬州癡人。中玨投資基金投資總監,從事職業(yè)交易12年。公司管理產(chǎn)品獲2017年度私募排排網(wǎng)全國冠軍,2018年度(第十三屆)中國私募基金風(fēng)云榜優(yōu)秀投顧。曾在2015年到2017年間,網(wǎng)絡(luò )實(shí)盤(pán)展示交易兩年收益率超過(guò)200%。操作風(fēng)格穩健,以技術(shù)分析為主,采用半自動(dòng)程序化的交易方式,最大回撤常年保持在15%以?xún)取?/p>


精彩觀(guān)點(diǎn):

我的交易風(fēng)格就是在控制風(fēng)險的前提下再追求絕對化收益,比較符合機構的投資風(fēng)格。

商品市場(chǎng)結構特征(成交量、持倉量、波動(dòng)性等)時(shí)刻在變,甚至規則都在變,只有去不斷的調整升級自己的交易系統才能在這個(gè)市場(chǎng)上長(cháng)久存活下來(lái)。

不要在乎一次交易的輸贏(yíng),關(guān)鍵是你是否一如既往的遵守規則。

學(xué)會(huì )心平氣和的去“等待”機會(huì ),而自己不覺(jué)得是“忍耐”。

期貨只是一種生活方式,生活需要平衡,不要太深陷其中。

要通過(guò)多策略、多品種的合理配置,多策略基金策略之間的相關(guān)性較低,不同策略的組合可以更好地降低組合整體的波動(dòng),應對不同的市場(chǎng)環(huán)境,從而達到穩健收益的效果。

控制我認為分為四點(diǎn):一為情緒控制,二為節奏控制,三為資金控制,四為虧損控制。

我是把期貨市場(chǎng)當作用一生的事業(yè)來(lái)對待,當你站在一生的高度來(lái)對待期貨投資,你就會(huì )把期貨作為長(cháng)期投資理財的工具,你的心態(tài)也會(huì )平和,內心不會(huì )過(guò)于的浮躁,對于一時(shí)的得與失都會(huì )坦然面對。

如果系統給出多個(gè)相同板塊的品種進(jìn)場(chǎng)信號,我們會(huì )通過(guò)每個(gè)品種的結構特征來(lái)人工過(guò)濾出相對最優(yōu)的品種介入。

我認為市場(chǎng)行為包含一切信息,利多或是利空的消息最終都會(huì )反映在盤(pán)面中,如果盤(pán)面沒(méi)有得到基本面消息的呼應,也就是此消息得不到資金的認可。

我對于單筆交易是有兩條風(fēng)險控制紅線(xiàn)的,一是當形態(tài)出現原持倉方向明顯改變時(shí)不論盈虧一律離場(chǎng),二是比例止損紅線(xiàn),當單筆交易虧損額度超過(guò)總資金的2%時(shí)必須離場(chǎng)。

整體資金我們采用 “贏(yíng)沖虧縮”的資金管理策略,當資金曲線(xiàn)出現一定比例回撤時(shí),所有品種開(kāi)倉倉位按照相應比例縮小。

趨勢交易歸根就是一句話(huà):抗的住震蕩,拿的住趨勢。

在震蕩行情里要想活下來(lái),必須依靠合理的資金管理,在試錯的時(shí)候用小倉位來(lái)減低試錯成本。

通過(guò)對指數的交易,可以很好的感覺(jué)到股市的節奏,當大勢走強的時(shí)候來(lái)臨,我也一定會(huì )在市場(chǎng)里面參與的。

我對于外匯交易是情有獨鐘的,因為其良好的趨勢走勢,應該是趨勢交易者們最喜歡的交易市場(chǎng)了。

在交易系統里加入對信號品種進(jìn)行人工過(guò)濾的因素,通過(guò)對歷史數據、成交量持倉量等大數據分析后優(yōu)選出相對最佳的品種入場(chǎng)。

在網(wǎng)絡(luò )上曬曬單,一來(lái)可以結交朋友,二來(lái)可以傳遞自己的理念,三來(lái)可以起到自我監督的作用。

每天不需要花費過(guò)多的精力去研究各種數據各種消息,只要從思想上接受長(cháng)期穩健投資回報的投資理念,期貨完全可以成為一項穩健理財工具。

技術(shù)在整個(gè)交易過(guò)程中不是最重要的。

期貨誕生的本質(zhì)是為了規避風(fēng)險,然而非理性投機卻讓期貨變成了極具風(fēng)險的市場(chǎng),杠桿不但可以放大利潤和風(fēng)險,也可以放大人的欲望和人性。

冷靜而理性的交易是在期貨市場(chǎng)上保持長(cháng)期盈利的基本素質(zhì)。

研究和分析每一筆交易結果是收盤(pán)后的必修課,每一筆交易是否對錯與交易結果盈虧沒(méi)有必然關(guān)系,而與是否準確執行交易計劃有關(guān)。


為結交專(zhuān)業(yè)人士及培養吸納優(yōu)秀交易人才,2019年2月16-17日何巍老師將進(jìn)行趨勢策略首期密訓班,詳情請【點(diǎn)擊查看】


七禾網(wǎng)1、何總您好!感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。兩年前您還是以個(gè)人盤(pán)手的身份接受了七禾網(wǎng)的采訪(fǎng),后是緣何加入了私募機構? 


何?。?/strong>非常感謝七禾網(wǎng)時(shí)隔兩年后再次與我進(jìn)行深入對話(huà),這兩年來(lái)期貨市場(chǎng)發(fā)生了很多很多的事情,我個(gè)人也變化的比較大。正如您所說(shuō),兩年前我還是個(gè)普通的個(gè)人投資者,而現在進(jìn)入了私募基金行業(yè)。之所以從個(gè)人轉向機構也是發(fā)展的必然結果,本身我的交易風(fēng)格就是在控制風(fēng)險的前提下再追求絕對化收益,比較符合機構的投資風(fēng)格。在這樣的投資理念下交易所產(chǎn)生的收益率在小資金上遠沒(méi)有在大資金上的威力更大,所以選擇了進(jìn)入私募機構來(lái)謀求更大的發(fā)展空間。



七禾網(wǎng)2、您認為在以私募機構發(fā)行基金產(chǎn)品的形式交易與個(gè)人交易的差別主要在哪些地方?


何?。?/strong>我自己是從最普通的散戶(hù)一步步走向機構投資的現實(shí)例子,我覺(jué)得主要有兩點(diǎn)區別:一是投資風(fēng)格不同,做基金產(chǎn)品首先考慮的是資金的安全和資產(chǎn)配制,不能出現較大的回撤,其次才是考慮收益率的高低,而個(gè)人交易就比較靈活一些,追求在較短的時(shí)間內博取較高的投資回報為主,對于風(fēng)險而言只要不是給自己生活造成太大的壓力都是可以接受的;二是交易模式的區別,私募基金由于資金量的關(guān)系,一般會(huì )以趨勢投資或者套利交易為主,可以方便資金進(jìn)出,而個(gè)人交易方式可以很靈活,交易頻繁,倉位可重可輕,當然也容易出現爆賺暴虧的情況。



七禾網(wǎng)3、2017年市場(chǎng)上多數CTA策略表現不佳,但中玨投資依然以33.51%的收益奪得私募排排網(wǎng)年度的期貨策略類(lèi)冠軍。您的團隊能取得優(yōu)異成績(jì)的關(guān)鍵是什么?與其他機構相比優(yōu)勢在哪里?


何?。?/strong>眾所周知2017年的行情對于CTA策略來(lái)說(shuō)是非常艱難的一年,行情曲折震蕩加劇,市場(chǎng)活躍度和趨勢度有所下降,也是我最近幾年收益率比較低的一年。之所以還能取得這樣的成績(jì)并非是水平有多高,主要還是整個(gè)市場(chǎng)上的投資收益率都比較差的原因,也有相當長(cháng)的一段時(shí)間里凈值都是在“水”下,我認為能最終再次回升的關(guān)鍵就是應變調整能力,商品市場(chǎng)結構特征(成交量、持倉量、波動(dòng)性等)時(shí)刻在變,甚至規則都在變,只有去不斷的調整升級自己的交易系統才能在這個(gè)市場(chǎng)上長(cháng)久存活下來(lái)。



七禾網(wǎng)4、在期貨市場(chǎng)某一年獲獎或許會(huì )被看作是運氣,連續兩年獲獎實(shí)力的成分則是大大增加。在今年前三季度資本市場(chǎng)持續低迷之際,您的團隊在中國私募基金風(fēng)云榜上獲得期貨策略基金(CTA)組的獎項。您認為一個(gè)機構在市場(chǎng)能夠長(cháng)期占有一席之地的秘訣是什么?


何?。?/strong>從2017年起市場(chǎng)風(fēng)格出現明顯變化,機構之間的博弈成為了主基調,市場(chǎng)出現大的連續性趨勢變得非常難得。市場(chǎng)沒(méi)有永遠的英雄,只有永遠的學(xué)生。獲得什么榮譽(yù)都不重要,重要的是要站在一生的高度去對待整個(gè)投資生涯,懷著(zhù)敬畏之心去對待期貨市場(chǎng)。如果站在一生的高度來(lái)做期貨,就會(huì )明白某一個(gè)品種的一次機會(huì )其實(shí)不算什么,不要執著(zhù)于一次機會(huì )的得失,不要在乎一次交易的輸贏(yíng),關(guān)鍵是你是否一如既往的遵守規則,用一顆平和的心堅持的做下去;如果站在一生的高度來(lái)做期貨,就學(xué)會(huì )了心平氣和的去“等待”機會(huì ),而自己不覺(jué)得是“忍耐”,因為你知道一定會(huì )有屬于自己的機會(huì )出現;如果站在一生的高度來(lái)做期貨,你會(huì )明白期貨只是一種生活方式,生活需要平衡,不要太深陷其中。我想這才是不管個(gè)人還是機構長(cháng)期在市場(chǎng)里留有一席之地的秘決。



七禾網(wǎng)5、有人認為策略越多就越分散,風(fēng)險也能分散;有人認為對一套策略鉆研透也足以在交易市場(chǎng)生存。那在您看來(lái),策略是越多越好還是越精越好?


何?。?/strong>如果是普通的賬戶(hù),由于受到資金量的因素當然只能用單策略,如果這一套策略是經(jīng)受過(guò)時(shí)間和行情考驗的,就完全可以在市場(chǎng)生存;對于機構的產(chǎn)品賬戶(hù),如果條件允許可以選擇多策略運作,當然并非策略越多越好,而是要通過(guò)多策略、多品種的合理配置,多策略基金策略之間的相關(guān)性較低,不同策略的組合可以更好地降低組合整體的波動(dòng),應對不同的市場(chǎng)環(huán)境,從而達到穩健收益的效果,同時(shí)還可以降低整個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險。



七禾網(wǎng)6、系統化交易中有一種風(fēng)險是策略失效風(fēng)險,您會(huì )用了哪些方式進(jìn)行策略的調整、更新或更換?


何?。?/strong>我認為一個(gè)成熟的交易系統所謂策略失效其實(shí)就是行情進(jìn)入到系統的交易盲區了,任何交易系統或者交易策略都不可能面對所有的行情,一定有其不適合的行情盲區,對于碰到交易不適期時(shí)我一般會(huì )對交易進(jìn)行自我控制。


控制我認為分為四點(diǎn):一為情緒控制,交易本質(zhì)就是數字游戲,對于交易中的盈虧做到心平氣和。二為節奏控制,對于每天的行情漲漲跌跌要有取舍,不可吃著(zhù)碗里的望著(zhù)鍋里的,對自己不利的時(shí)候要會(huì )控制倉位和休息,一旦行情符合自己系統還是要果斷出擊。三為資金控制,對于交易的過(guò)程就是自己資金曲線(xiàn)的管理,研究行情的最終目的是要自己的資金曲線(xiàn)呈長(cháng)期上升形態(tài),但出現回落時(shí)要反思和總結近期的交易,不可失控,更不可以重倉博方向。四為虧損控制,沒(méi)有百分百的盈利模式,虧損是永遠會(huì )伴隨整個(gè)交易生涯的,所以對待虧損的態(tài)度是能否長(cháng)期盈利的保障,在碰到連續虧損時(shí)要總結和消減操作倉位及頻率,不可心態(tài)受到干擾。



七禾網(wǎng)7、很多人認為來(lái)到期貨市場(chǎng)就是一場(chǎng)賭博,但您表示期貨市場(chǎng)是完全可以做到穩定獲利。穩定獲利的方法和前提分別是什么?


何?。?/strong>這個(gè)問(wèn)題歸根到底就是我們每個(gè)參與者對待市場(chǎng)態(tài)度的問(wèn)題,如果你認為期貨市場(chǎng)就是賭場(chǎng),那么你肯定是當做賭博來(lái)娛樂(lè ),一夜暴富和突然崩潰等沉沉浮浮的事例經(jīng)歷或見(jiàn)識得太多了,賭博帶來(lái)的只是短暫的刺激感受;而我是把期貨市場(chǎng)當作用一生的事業(yè)來(lái)對待,當你站在一生的高度來(lái)對待期貨投資,你就會(huì )把期貨作為長(cháng)期投資理財的工具,你的心態(tài)也會(huì )平和,內心不會(huì )過(guò)于的浮躁,對于一時(shí)的得與失都會(huì )坦然面對,因為你看待事情的人生觀(guān)、世界觀(guān)、價(jià)值觀(guān)高度變了,只要你堅信你的交易方法或者系統可以長(cháng)期盈利,就一直的重復做下去即可。



七禾網(wǎng)8、今年的行情有一大特點(diǎn)是“明星品種”多,蘋(píng)果、PTA、甲醇、燃料油等等個(gè)別品種走出了較為流暢的行情,不少人在這些品種上獲利頗豐。您在選擇交易品種時(shí)有何依據?系統化交易中要如何篩選出這些有獨立走勢的品種?


何?。?/strong>您提到的這幾個(gè)“明星品種”今年都有配置,除了蘋(píng)果是新上市品種我們沒(méi)有參與上半年的第一波行情外,其他品種的主要波動(dòng)趨勢基本上都捕捉到。我是用多品種組合趨勢跟隨交易策略為主,每個(gè)板塊都會(huì )有配置相應的品種,對于趨勢跟蹤策略來(lái)說(shuō)只要出現趨勢行情就一定能夠捕捉到,并且能夠吃掉大部分的行情利潤。至于篩選只能說(shuō)是相對概率而言的選擇,如果系統給出多個(gè)相同板塊的品種進(jìn)場(chǎng)信號,我們會(huì )通過(guò)每個(gè)品種的結構特征來(lái)人工過(guò)濾出相對最優(yōu)的品種介入,至于是否能夠走出明星級的行情就不是我們去考慮的了。



七禾網(wǎng)9、近些年來(lái),期貨品種上市速度加快,去年的棉紗、蘋(píng)果,今年的原油、燃料油、紙漿、乙二醇,明年也有不少新品種有望上市。一些純技術(shù)分析派會(huì )由于沒(méi)有足夠的數據而放棄新品種的交易,選擇暫時(shí)觀(guān)望。您在交易時(shí)會(huì )考慮參與新上市的品種嗎?為什么?


何?。?/strong>的確,近年來(lái)不斷的新品種上市對于整個(gè)期貨市場(chǎng)的關(guān)注度和參與者都會(huì )有一定的提升,當然也會(huì )帶來(lái)更多的參與資金量,這是一個(gè)很積極的現象。我們目前對于新上市品種的前期都是先觀(guān)察收集數據的階段,對新品種的波動(dòng)性、參與度、技術(shù)走勢要進(jìn)行一個(gè)評估,雖然有可能會(huì )錯過(guò)一些新品種炒作行情,但我們的投資風(fēng)格還是要求走穩妥的路線(xiàn),一般會(huì )讓行情走個(gè)兩到三個(gè)月以后再來(lái)考慮是否加入交易品種備選池,再根據系統介入。



七禾網(wǎng)10、由于上半年蘋(píng)果期貨的大熱,基本面研究也成了今年期貨市場(chǎng)的一大熱點(diǎn)。對一個(gè)量化機構而言,有沒(méi)有必要從基本面角度研究行情走勢、板塊輪動(dòng)等?您會(huì )考慮加入基本面的研究嗎?為什么?


何?。?/strong>今年期貨市場(chǎng)上對基本面研究和報道達到了前所未有的關(guān)注度,甚至有不少以前做純技術(shù)交易的也都跑到全國各地參加各種產(chǎn)業(yè)調研,仿佛成為了潮流般。我一直都是一個(gè)純技術(shù)派的交易者,目前還是以純技術(shù)量化交易為主,沒(méi)有參加過(guò)任何產(chǎn)業(yè)調研,也沒(méi)改重點(diǎn)去對基本面做研究,因為我認為市場(chǎng)行為包含一切信息,利多或是利空的消息最終都會(huì )反映在盤(pán)面中,如果盤(pán)面沒(méi)有得到基本面消息的呼應,也就是此消息得不到資金的認可,因而利多或者利空的消息對于交易來(lái)說(shuō)參考意義就不大,另外我是做多品種組合交易的,也不可能有過(guò)多的精力去關(guān)注幾乎所有品種的基本面變化。



責任編輯:韓奕舒
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