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七禾網(wǎng)對話(huà)許晉:只買(mǎi)便宜的不買(mǎi)貴的,越便宜越好

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-11-17 13:53:15 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對話(huà)僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。


許晉:

杭州人,大學(xué)畢業(yè)就進(jìn)入期貨行業(yè),從業(yè)9年,參與外盤(pán)投資1年多,在2015年第二屆全球衍生品實(shí)盤(pán)交易大賽中管理【南大哥】賬戶(hù)獲得輕量組季軍。


訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄:

我覺(jué)得我現在的心態(tài)也還可以,也沒(méi)什么糾結的心情,大致方向我是看空,無(wú)非就是在過(guò)程中調整自己的倉位,主要采用把投資分散開(kāi)來(lái)的思路,不集中在個(gè)股上。

我所有的經(jīng)驗教訓都是交學(xué)費交出來(lái)的。

我所說(shuō)的“便宜”和“貴”是相當于期貨上的價(jià)差結構。

信息的確很重要,但對于這些信息我們很難去分析,所以我覺(jué)得還是看圖形更為重要。

外盤(pán)其實(shí)沒(méi)有什么隔夜風(fēng)險,因為外盤(pán)是連續的,而且只要你交易軟件做了設置,止損止盈都能跟得上。

期貨本來(lái)就是以小搏大的交易,杠桿交易關(guān)鍵就是資金管理。

購買(mǎi)期權就等于買(mǎi)了份保險。

在行情進(jìn)行過(guò)程中我不會(huì )加減倉,即使判斷對的時(shí)候也不會(huì )加倉。

“順勢加倉,全部死光;逆勢死扛,再創(chuàng )輝煌”!

下跌過(guò)程到了認為是便宜的心理預期再買(mǎi),比去“追”好很多,畢竟該有價(jià)值的東西還是會(huì )有價(jià)值的。

一些日內炒手在明明是下跌的行情中,會(huì )通過(guò)大資金先把行情拉上來(lái)再跌下去,而國外,趨勢的連續性會(huì )很好,對做趨勢交易的投資者有利。

因為保證金造成的杠桿不同,其實(shí)內外盤(pán)波動(dòng)上來(lái)說(shuō)也差不多。

一旦手續費、交易軟件都是一樣,資金可以自由進(jìn)出了,我相信很多人都會(huì )選擇做外盤(pán)了。

我始終認為美國的股票是有做空的機會(huì )。

基于未來(lái)人民幣貶值、通脹、期貨環(huán)境惡劣種種可能發(fā)生的狀況,我認為外盤(pán)的農產(chǎn)品機會(huì )要比國內大。

其實(shí)虧損也是一種常態(tài),能夠合理看待失敗才能更好的堅持。

我還是認為“富人做股票,窮人做期貨”。

如果一只股票現價(jià)80,如果翻十倍要漲到800,這是不敢想象的,但是8毛錢(qián)的股票漲到8塊錢(qián)總是有機會(huì )的,這就是我的理由。

股指的意義在于波動(dòng)大和交易成本低。

我的經(jīng)驗就是做外盤(pán)就要習慣于用美元計算,如果總是在心里換算成人民幣就會(huì )“走火入魔”。

對于新進(jìn)入外盤(pán)市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō),我覺(jué)得學(xué)費還是要交的,如果沒(méi)有人交學(xué)費這個(gè)市場(chǎng)就失去了意義。

很多人就是因為門(mén)檻問(wèn)題,包括開(kāi)戶(hù)限制,換匯等問(wèn)題遲遲沒(méi)有開(kāi)展外盤(pán)交易。

我個(gè)人認為明年上半年前加息一定會(huì )加完。

現在原油40-50美元的價(jià)格你吃不吃得消做空?也許你一空就空在地板上了。

我認為真正的交易機會(huì )是商品要創(chuàng )新高,或者是新低,那么機會(huì )可能慢慢的就來(lái)了。

小麥、玉米、油脂很多都已經(jīng)回到了2006/2007年的位置,這我覺(jué)得就有機會(huì )去搏了。

大方向是經(jīng)濟不好,工業(yè)品遲早要崩盤(pán),農產(chǎn)品可能會(huì )出現惡性通脹,所以我去年開(kāi)始就空工業(yè)品,買(mǎi)農產(chǎn)品,殊不知農產(chǎn)品也跌的很慘,但最終農產(chǎn)品還是會(huì )漲,因為農產(chǎn)品還是存在保質(zhì)期,不像鋼鐵堆在路邊也不會(huì )壞。

在消息都差不多的情況下,做期貨就靠本事,這時(shí)政策干預越少越好。

只有流動(dòng)性更好的地方才更安全。

期貨本來(lái)就是“未來(lái)”的意思,最終還是要向前看。



七禾網(wǎng)1、許晉先生您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。首先恭喜您獲得剛剛結束的第二屆全球衍生品實(shí)盤(pán)交易大賽輕量組第三名,請您為大家介紹一下本次大賽您獲得佳績(jì)的主要原因是什么?


許晉:我個(gè)人覺(jué)得運氣還可以,參賽期間我大部分的時(shí)候資金曲線(xiàn)是處于虧損的情況,但是因為在一波美國股票的回調行情中使用了杠桿,通過(guò)期權用以小博大的方式,所以只要一出現行情方向資金量就上去了。其他選手可能不是在盈透上做的,他們傾向于期貨或者是外匯期貨品種,因為一些中資的經(jīng)紀商可能還沒(méi)有股票的品種。我也是最后十天才知道我的比賽成績(jì)已經(jīng)在第三名到第五名的位置了,可能還有機會(huì )去追第一第二名,但基本應該在這個(gè)位置波動(dòng)了。


我是秉著(zhù)參加了能得名次最好,不能得名次也沒(méi)關(guān)系的心態(tài)來(lái)比賽,最后的確是運氣比較好,獲得了第三名的成績(jì)。當然我認為時(shí)間點(diǎn)也很重要,最近美聯(lián)儲加息問(wèn)題炒的很熱,在三月時(shí)大家都在預測六月、九月會(huì )是加息的節點(diǎn),從2008年金融危機至今也有七、八年時(shí)間了,加上我個(gè)人比較喜歡做空,所以我感覺(jué)這是一個(gè)機會(huì ),于是就一直在堅持。當然在此過(guò)程中我也沒(méi)賺到什么錢(qián),但是到最后的時(shí)間點(diǎn)中國股市發(fā)生了崩潰,美國也受到了影響,我自然而然地等到了賺錢(qián)的機會(huì )。其實(shí)這次參賽也有沒(méi)做好的地方,在美股的下跌過(guò)程中,美國的中概股跌的更慘,但是我沒(méi)有空到,其實(shí)阿里巴巴在97美元的時(shí)候我參與過(guò)空單,它最低的時(shí)候跌到了57美元,如果我持續持有的話(huà)拿盈利會(huì )非??捎^(guān),因為我是用十倍杠桿去做的。其實(shí)這次外盤(pán)大賽也有些信息對稱(chēng)或者是不公平的地方,比如很多選手不知道我交易的品種,這些品種可能只有盈透才有,所以我總結下來(lái)一個(gè)是運氣,一個(gè)是平臺。



七禾網(wǎng)2、從您參賽賬戶(hù)的凈值曲線(xiàn)中我們發(fā)現您在參賽過(guò)程中也遇到過(guò)多次波折,凈值曲線(xiàn)的振幅也較大,但最終還是一路向上的,您在過(guò)程中主要遇到了哪些糾結的行情,又是如何克服并最終獲利的?


許晉:我最初本金是兩萬(wàn)多美金,做了一波銅虧了,比賽開(kāi)始時(shí)我的本金已經(jīng)是虧損狀態(tài),所以?xún)糁当容^低。大賽期間虧的時(shí)候也有但是大致上就是一直在震蕩,最后行情來(lái)的時(shí)候我的資金就立馬上去了。我覺(jué)得我現在的心態(tài)也還可以,也沒(méi)什么糾結的心情,大致方向我是看空,無(wú)非就是在過(guò)程中調整自己的倉位,主要采用把投資分散開(kāi)來(lái)的思路,不集中在個(gè)股上。我認為即便美國經(jīng)濟真的崩盤(pán)了,我也會(huì )挑選漲幅大的股票進(jìn)行加倉、盈利情況不好的平倉,來(lái)調整自己的倉位??偟膩?lái)說(shuō),長(cháng)線(xiàn)是有一部分倉位持有不動(dòng)來(lái)做空,比如股指期貨我是有一手不平倉且長(cháng)時(shí)間持有,短線(xiàn)通過(guò)盈虧情況來(lái)調整倉位。



七禾網(wǎng)3、盤(pán)投資的圈子還不大,本次參加大賽的有很多也是來(lái)自杭州的盤(pán)手,您平時(shí)會(huì )與他們進(jìn)行交流嗎?在大賽中是否有您覺(jué)得值得您學(xué)習的賬戶(hù)(盤(pán)手)?


許晉:我很少與大賽選手交流,一般只跟我觀(guān)察了7,8年仍舊盈利的投資者交流。其實(shí)我早前在期貨公司工作就已經(jīng)認識了很多市場(chǎng)上的冠軍盤(pán)手。這幾年觀(guān)察下來(lái),我認為只要能在這個(gè)市場(chǎng)生存下來(lái)的投資者,他們才是厲害的,他們很多都不參加比賽,也不接受采訪(fǎng),我更愿意和他們交流。


在本次大賽過(guò)程中我從來(lái)不去看別人做的怎么樣,只是在最后幾天我關(guān)注了雷紅軍的賬戶(hù),因為他參與大賽的賬戶(hù)非常多。



七禾網(wǎng)4、您透露您也曾經(jīng)歷過(guò)暴倉,這是在內盤(pán)交易上還是外盤(pán)交易上?暴倉的經(jīng)歷中您總結了哪些經(jīng)驗教訓?


許晉:我在內盤(pán)交易中暴過(guò)倉,外盤(pán)上還沒(méi)經(jīng)歷過(guò)。第一是外盤(pán)的交易軟件還不錯,可以?huà)熘箵p止盈;第二是我的心態(tài)也還不錯,我都是拿不影響生活的錢(qián)去做交易,而不會(huì )去借錢(qián)做交易。并且現在更加注重資金管理和風(fēng)險控制了。


我認為參與期貨交易是必須要交學(xué)費的,也許我之前的學(xué)費交了但是投入的額度比較少,現在投入額度大了,前面吃過(guò)的虧也記住了,所以外盤(pán)上沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)爆倉。


所以總結來(lái)說(shuō),我所有的經(jīng)驗教訓都是交學(xué)費交出來(lái)的,那些市場(chǎng)冠軍其實(shí)也一樣,他們很多也都經(jīng)歷過(guò)比較痛苦的交學(xué)費的時(shí)期。



七禾網(wǎng)5、“買(mǎi)便宜的,賣(mài)貴的”您只用了簡(jiǎn)單的7個(gè)字來(lái)形容您的交易,能否為廣大投資者詮釋一下如何執行?什么樣的標的在您眼中符合“便宜”或“貴”的標準?


許晉:打比方來(lái)說(shuō),2014年股市起來(lái)之前,很多股票市盈率都很低,我通常喜歡去買(mǎi)這些,像現在市盈率都是一百多倍,市凈率好幾倍,但是經(jīng)濟又不行,我就肯定不會(huì )去買(mǎi)這些股票。我所說(shuō)的“便宜”和“貴”是相當于期貨上的價(jià)差結構。比如現貨價(jià)格高期貨價(jià)格低,那我就買(mǎi)期貨,如果現貨價(jià)格低期貨價(jià)格高,那就拋期貨,再結合當時(shí)的基本面,再去做投資判斷。我個(gè)人對商品期貨比較看好,金融類(lèi)期貨做升貼水沒(méi)什么意義,因為金融類(lèi)的期貨是虛擬的,現貨的指數也是虛擬的。像今年上半年開(kāi)始股指升水,后來(lái)又變成股指貼水,我就只做單邊不做套利。



七禾網(wǎng)6、您是基本面與技術(shù)面相結合進(jìn)行品種分析的,境外品種要研究他們的一些報告,語(yǔ)言及獲取方面對投資者來(lái)說(shuō)是否會(huì )有障礙?


許晉:障礙肯定存在。但就我的經(jīng)驗來(lái)看,基本面的分析比較難,我拿到了投資分析師證書(shū),但我從來(lái)沒(méi)有寫(xiě)過(guò)研究分析文章,我還是以技術(shù)面分析為主。我所指的基本面與技術(shù)面相結合實(shí)際是比如目前中國的經(jīng)濟確實(shí)不好,黑色系的品種一直在跌,那就做空,這是最簡(jiǎn)單的基本面邏輯,在大方向確定之后,根據自己的系統,利用一些技術(shù)指標,判斷下跌或者回調的跡象就入場(chǎng)做空。我一般不會(huì )去做多,只有在大家都覺(jué)得要跌的時(shí)候我才可能會(huì )去做多。



七禾網(wǎng)7、在做境外品種的基本面研究過(guò)程中,哪些信息比較重要?您主要會(huì )關(guān)注哪些方面的信息?


許晉:很多外盤(pán)投資者都在談非農數據、庫存數據,包括每月一次的美聯(lián)儲會(huì )議,其實(shí)說(shuō)回來(lái)大家都是在賭行情,信息的確很重要,但對于這些信息我們很難去分析,所以我覺(jué)得還是看圖形更為重要。現在很多時(shí)候信息和行情都是反向的,比如經(jīng)濟數據好股市應該會(huì )漲,然而資金卻撤出了,美聯(lián)儲公布不加息反而又漲了,所以現在的行情很難做。商品是反映供需的,但股指就不好說(shuō)了,賭博的成分會(huì )很重,股票反映實(shí)體經(jīng)濟,如果整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟不好,股票虛高就代表有泡沫,我們找機會(huì )做空就可以了。我的建議是如果要關(guān)注一些有參考意義的數據,可以去一些外盤(pán)信息網(wǎng)站查找,基本都會(huì )有相關(guān)的信息。



七禾網(wǎng)8、您的網(wǎng)名是“持倉過(guò)周末”,外盤(pán)交易的隔夜風(fēng)險大嗎?


許晉:外盤(pán)其實(shí)沒(méi)有什么隔夜風(fēng)險,因為外盤(pán)是連續的,而且只要你交易軟件做了設置,止損止盈都能跟得上。我的資金曲線(xiàn)比較平穩但其實(shí)我都是做隔夜,所以我認為外盤(pán)風(fēng)險不一定大,因為軟件會(huì )幫你規避一部分風(fēng)險。


至于這個(gè)網(wǎng)名,因為我2006年參加工作的時(shí)候就叫“持倉過(guò)夜”這個(gè)網(wǎng)名,后來(lái)覺(jué)得還是“持倉過(guò)周末”好,就一直用了八九年。也沒(méi)有什么特殊意義,就是當初做期貨時(shí),買(mǎi)了一手玉米持倉過(guò)夜?,F在因為工作的原因也不方便每天盯盤(pán),所以相對來(lái)說(shuō)持倉的時(shí)間會(huì )長(cháng)一些,倉位會(huì )輕一些。



七禾網(wǎng)9、外盤(pán)有部分品種的杠桿遠大于國內品種,那么在交易中,您的倉位會(huì )如何設置?不同的品種間是否會(huì )有區別?在行情進(jìn)行的過(guò)程中,是否有加減倉的操作?


許晉:期貨本來(lái)就是以小搏大的交易,杠桿交易關(guān)鍵就是資金管理。如何控制交易風(fēng)險,其實(shí)很簡(jiǎn)單,只是目前國內市場(chǎng)的工具還不夠多。我現在有時(shí)候會(huì )做差價(jià)合約CFD,把個(gè)股變成期貨來(lái)交易,杠桿會(huì )比較大,但我會(huì )設置好止損止盈,一天漲10%的話(huà),我的空頭倉位就可能已經(jīng)爆了,但是我配置的個(gè)股比較多,不可能所有股票空頭都在一天之內漲10%。當然萬(wàn)一逆向了扛不住,那就必須要選擇止損。我通常會(huì )去買(mǎi)期權,個(gè)股期權其實(shí)和彩票差不多,你只要看清個(gè)股在一段時(shí)間內的價(jià)格走勢,購買(mǎi)期權就等于買(mǎi)了份保險,如果這個(gè)時(shí)候下跌,那你部分收益就回來(lái)了。


在參加這次比賽之前,我內盤(pán)外盤(pán)都有在做。外盤(pán)虧損的時(shí)候我內盤(pán)是賺錢(qián)的,所以虧損部分我可以認為是正?;卣{,所以整體心態(tài)比較好。但如果我內盤(pán)不做只做外盤(pán),一次虧損10%心態(tài)就會(huì )發(fā)生變化。我內盤(pán)是做商品,目前是空銅,外盤(pán)是做金融類(lèi)品種,主要做美國股票。


在行情進(jìn)行過(guò)程中我不會(huì )加減倉,即使判斷對的時(shí)候也不會(huì )加倉。比賽過(guò)程中也是,我原來(lái)持倉是三萬(wàn)美金,在最后幾天有五萬(wàn)美金,但是我也不加倉。有朋友和我開(kāi)玩笑說(shuō)書(shū)上說(shuō)的都是反的,其實(shí)應該是“順勢加倉,全部死光;逆勢死扛,再創(chuàng )輝煌”!不過(guò)死扛的前提是資金管理要做好。豆粕、棉花、白銀、PTA前一波向上的行情之后都跌了下來(lái),我們沒(méi)有扛住的關(guān)鍵就是沒(méi)有管理好資金。順勢加倉很明顯的例子就是今年的股市,從2000點(diǎn)到4000、5000點(diǎn)加倉的人幾乎全部“死光”了。所以在我的理念中,下跌過(guò)程到了認為是便宜的心理預期再買(mǎi),比去“追”好很多,畢竟該有價(jià)值的東西還是會(huì )有價(jià)值的。既然進(jìn)場(chǎng)說(shuō)明你一定是有想法的,只是不要盲目加倉,盡量選一個(gè)更好的時(shí)機進(jìn)場(chǎng)。當然我指的不是逆勢加倉,這會(huì )死的更快,也不是拿全部身家去搏,而是在做好資金管理的情況下,拿小部分錢(qián)用高杠桿獲取收益。



七禾網(wǎng)10、您在參與外盤(pán)投資前也做國內的交易,就您看來(lái),外盤(pán)的行情波動(dòng)的節奏和規律與內盤(pán)相比有什么不同?


許晉:外盤(pán)的連續性和趨勢性強。但其實(shí)還有很多地方有明顯的不同:第一,中國受政策影響較大,有些農產(chǎn)品有相應的政策保護,國外不存在這些,該跌的時(shí)候就跌。這樣會(huì )造成一些逼倉的行情,比如去年甲醇的逼倉,之前膠合板連續5個(gè)漲停板導致我也被強行平倉,這也是逼倉造成的。第二,中國的期貨市場(chǎng)有結算價(jià),國外的市場(chǎng)是沒(méi)有的。第三,國內做套利的人會(huì )雙向開(kāi)倉,而國外不是開(kāi)倉就是平倉(注:同一月份合約不能同時(shí)持有多頭和空頭,不能鎖倉)。第四,國內市場(chǎng)有漲跌停板制度,連續的停板封死,直接會(huì )導致賬戶(hù)爆倉。另外,一些日內炒手在明明是下跌的行情中,會(huì )通過(guò)大資金先把行情拉上來(lái)再跌下去,而國外,趨勢的連續性會(huì )很好,對做趨勢交易的投資者有利。


要說(shuō)行情波動(dòng),品種間不同差異還是挺大的。最大的肯定是股指,但其實(shí)像銅和橡膠一天的漲跌停板是5%、6%,這在國外也是很大的漲幅,只不過(guò)保證金造成的杠桿不同。所以其實(shí)內外盤(pán)波動(dòng)上來(lái)說(shuō)也差不多。


責任編輯:丁美美
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