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匯方投資:套利風(fēng)險小 投資收益穩 符合我們的理念

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-04-14 15:31:54 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。

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匯方投資簡(jiǎn)介:

上海匯方投資有限公司成立于 2013年9月,注冊資本1000萬(wàn)元人民幣。擁有私募基金牌照,具備開(kāi)展私募證券投資、股權投資、創(chuàng )業(yè)投資等私募基金業(yè)務(wù)的資格,同時(shí)是中國證券業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )員。

匯方投資作為一家專(zhuān)業(yè)化的投資機構,業(yè)務(wù)涉及大宗商品貿易、商品期貨、證券、股權以及投資管理等方面。投資研究范圍囊括商品期貨、證券、外匯、金融衍生品、股權投資項目等多個(gè)領(lǐng)域。擁有一支經(jīng)驗豐富、朝氣蓬勃、銳意進(jìn)取的專(zhuān)業(yè)交易及研發(fā)團隊,多年的投資實(shí)踐積累了成熟的投資理念和完善的風(fēng)控措施,善于捕獲瞬息萬(wàn)變的投資機會(huì ),從容面對金融市場(chǎng)的大幅動(dòng)蕩,一直以來(lái)持續獲得穩健可觀(guān)的投資回報。


訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄:

(匯方投資)已經(jīng)連續穩定盈利保持15年。

不同有效的投資策略的組合可以分散投資風(fēng)險。

要敬畏市場(chǎng),保持和市場(chǎng)的距離。

參與市場(chǎng)的博弈中,策略上始終要留有后手。

風(fēng)險由我們控制,利潤是市場(chǎng)給予的。

因為市場(chǎng)的走勢往往是隨機的,所以我們要通過(guò)不同策略的組合來(lái)把市場(chǎng)的特征都覆蓋到。

匯方公司是以策略交易為主,有完備的研發(fā)和執行體系,人為主觀(guān)因素占很小的部分。

在嚴格的風(fēng)控和有效地管理下,金融交易可以成為實(shí)體產(chǎn)業(yè)的保健品而非電子鴉片。

機會(huì )成本的浪費是最可惜的。

金融交易最大的奧秘就是復利,復利取得的收益可能遠遠大于短期取得的高收益。

擁有專(zhuān)注度和執行力的人,才可能成為市場(chǎng)贏(yíng)家。

把交易視為畢生追求的事業(yè),對其充滿(mǎn)熱愛(ài)和激情(才可能成為大贏(yíng)家)。

據市場(chǎng)大數據統計,目前從事短線(xiàn)交易的賬戶(hù)在兩年后只剩余4%,中長(cháng)線(xiàn)的投機交易這一數據為20%,而套利和對沖在兩年后可能剩余40-50%。

相對來(lái)說(shuō),套利交易的風(fēng)險小一些,投資收益穩健一些,這符合我們的投資理念。

品種間套利和合約間套利我們運用得較多。

我們的盈利邏輯和取勝原理是①組合策略;②品種、市場(chǎng)、時(shí)間周期上進(jìn)行分散;③隨著(zhù)時(shí)間的推移,價(jià)格對我們有利。

我們控制回撤的方法一般有以下幾種,①策略數量多、分布性好;②只賺可以把控的非超額收益;③在有盈利時(shí)加入部分短線(xiàn)投機交易;④在傳統套利對沖品種上增加了非傳統套利品種組合。

我們用的不對稱(chēng)套利的手法,如①在有盈利的時(shí)候加入部分短線(xiàn)投機交易;②在內外盤(pán)的某一個(gè)品種上先做投機,有盈利則可做投機獲利平倉,若無(wú)盈利則使用套利做鎖定;③在傳統套利對沖品種上增加了非傳統套利對沖品種組合。

套利的風(fēng)險如①系統性風(fēng)險,歷史上曾經(jīng)出現過(guò),但我們有獨特的辦法來(lái)化解;②交易所制度性風(fēng)險。

當虧損到總資金的10%,我們會(huì )停止交易,風(fēng)控系統立于交易系統之上。

中國現在正處在轉型期,機會(huì )很多,未來(lái)股市大概率是震蕩向上。

我們比較看好的板塊,如一些新興的生物醫藥,跟經(jīng)濟轉型期有比較大關(guān)聯(lián)的互聯(lián)網(wǎng)概念股,還有一些獨特題材的股票。

A股是一個(gè)比較獨特的市場(chǎng),它容易形成板塊效應。假設有一只龍頭股漲?;蛘叩?,它會(huì )對它所屬板塊的其它股票造成一定的連帶效應。

動(dòng)量策略,就是在波動(dòng)性較大的時(shí)候,計算它的量能、資金流入、相關(guān)指標等,得出它的慣性和動(dòng)能。

目前(匯方投資)運行最為成熟的是套利投資部和金融工程部,金融工程部也是我們后續發(fā)展的重點(diǎn)。

匯方投資的程序化策略大致有200個(gè)。

主要是基于盤(pán)口數字跳動(dòng)的短線(xiàn),也包括一些基于技術(shù)圖形、指標分析、量能分析的短線(xiàn)。

匯方有自行研發(fā)的自動(dòng)化風(fēng)控平臺(獨立于交易系統)。

匯方的目標是成為一家全球知名的對沖基金。

專(zhuān)業(yè)化、正規化、投資策略多元化、工具高科技化的私募機構才能持續盈利、長(cháng)期發(fā)展。

追求管理規模和追求收益質(zhì)量這兩種模式從根本上并不矛盾。


若要聯(lián)系匯方投資,與其溝通交流,七禾網(wǎng)可為您預約,電話(huà):0571-85803287


七禾網(wǎng)1、匯方投資您好,感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)。您已有15年的金融投資經(jīng)歷,請問(wèn)這15年來(lái),您哪些年份是盈利的,哪些年份是虧損的?您連續盈利多少年了?


匯方投資:至今每年都是盈利的,已經(jīng)連續穩定盈利保持15年。經(jīng)過(guò)我們測算統計,平均收益率大概在21%左右,最高的一年有200%-300%的收益,最低的一年也有15%左右的收益。



七禾網(wǎng)2、請您談?wù)勥@15年里印象最深的一次投資或一波行情?


匯方投資:下圖是2008年滬銅行情走勢日線(xiàn)圖,當時(shí)連續跌停板的數量創(chuàng )歷史之最。


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2006年-2008年這2波行情的幅度是前所未有的,銅主力合約最高到8000多,最低至2000多,整體波動(dòng)幅度是有史以來(lái)最大。


根據當時(shí)我們整體團隊研究分析,受金融危機影響2008年銅的消費直線(xiàn)下滑,當時(shí)銅無(wú)論從期貨的技術(shù)形態(tài)走勢還是基本面研究上都形成了下跌趨勢,基于這雙重驗證下我們在市場(chǎng)連續跌停發(fā)生之前就進(jìn)行了大量的做空銅的投機交易。


2008年的時(shí)候,我們做的是銅內外盤(pán)套利+銅投機交易。其中內外盤(pán)套利我們在國內做多銅,在國外做空銅。


交易所在三個(gè)跌停板之后進(jìn)行了協(xié)議強平,這給我們外盤(pán)頭寸造成了一定的風(fēng)險。


當時(shí),我們內盤(pán)的銅有虧損,但是外盤(pán)的銅實(shí)現了盈利,此外,我們在銅投機交易上也獲得了成功。這次行情讓我們認識到做套利的同時(shí)建立部分投機倉位是十分重要的。不同有效的投資策略的組合可以分散投資風(fēng)險。



七禾網(wǎng)3、15年的交易生涯,金融投資市場(chǎng)給您最深刻的感悟是什么?


匯方投資:首先,要敬畏市場(chǎng),保持和市場(chǎng)的距離。其次,參與市場(chǎng)的博弈中,策略上始終要留有后手。再次,風(fēng)險由我們控制,利潤是市場(chǎng)給予的。


關(guān)于留有哪些后手,比如說(shuō)做內外盤(pán)套利,一般人做內外盤(pán)套利,就是始終在做區間交易——逢高拋、逢低買(mǎi)。而我們除了做區間,還要考慮商品的升貼水以及市場(chǎng)的宏觀(guān)面,并以此做一些策略上的調整。比如市場(chǎng)都是升水的情況,對于我們多頭來(lái)說(shuō),時(shí)間上是占優(yōu)的。再比如我們做的是多策略的組合,在策略的選擇上并不是機械性地去選擇,我們有一套自己的策略篩選機制。當某些策略在市場(chǎng)上的收益下降,或者它的資金曲線(xiàn)收窄,我們就會(huì )替補上適合當前市場(chǎng)的策略,這也算后手之一。具體說(shuō),比如當趨勢策略不行的時(shí)候,那意味著(zhù)震蕩的開(kāi)始。當趨勢策略遇到比較大的回撤時(shí),我們就要把震蕩策略的倉位逐漸加上去。震蕩策略也分多周期,可以搭配多個(gè)波動(dòng)幅度的不同應對策略,因為市場(chǎng)的走勢往往是隨機的,所以我們要通過(guò)不同策略的組合來(lái)把市場(chǎng)的特征都覆蓋到。



七禾網(wǎng)4、有人說(shuō)金融交易就像“電子鴉片”,您是否認同?為什么?


匯方投資:對于這個(gè)說(shuō)法,我們不認同,至少在匯方公司不是這樣的。匯方公司是以策略交易為主,有完備的研發(fā)和執行體系,人為主觀(guān)因素占很小的部分,所有團隊成員的交流和執行都建立在交易邏輯和基本面邏輯上,大家對市場(chǎng)的判斷是有客觀(guān)依據的而非臆想;另外,我們公司有非常嚴格和完善的風(fēng)控體系和制度。我們認為,在嚴格的風(fēng)控和有效地管理下,金融交易可以成為實(shí)體產(chǎn)業(yè)的保健品而非電子鴉片。



七禾網(wǎng)5、對普通投資者而言,您覺(jué)得金融交易最大的魅力是什么?最大的殺傷力又是什么?


匯方投資:魅力方面比如杠桿化、輕資產(chǎn)化、高利潤率等。


殺傷力方面,普通投資者往往因為沒(méi)有系統性的交易框架、沒(méi)有風(fēng)控流程措施、交易工具落后,所以常常被市場(chǎng)傷害。就我接觸下來(lái)的較多個(gè)人投資者,除了我們通常認為的資金虧損和對生活的影響外,我覺(jué)得他們更多的損失是機會(huì )的浪費。因為時(shí)間對所有人都是平等的,在相同的時(shí)間下,優(yōu)秀的投資者能取得較大的收益;普通投資者因為各方面的的準備不足,沒(méi)有取得收益甚至虧損。實(shí)際上他們損失了很多的機會(huì )成本。舉個(gè)例子,2007年的時(shí)候,有些人在牛市買(mǎi)了股票,后來(lái)下跌被套了也不平倉,為了解套等了8年,那這近8年的大好時(shí)光就浪費掉了。這種機會(huì )成本的浪費是最可惜的。因為金融交易最大的奧秘就是復利,復利取得的收益可能遠遠大于短期取得的高收益。



七禾網(wǎng)6、就您看來(lái),具備哪些素質(zhì)和能力的人,才可能成為市場(chǎng)贏(yíng)家?


匯方投資:專(zhuān)注度、執行力



七禾網(wǎng)7、而哪些類(lèi)型的人,才可能成為“大贏(yíng)家”,甚至創(chuàng )造偉大的傳奇?


匯方投資:我們認為,這樣的人需要把交易視為畢生追求的事業(yè),對其充滿(mǎn)熱愛(ài)和激情。



七禾網(wǎng)8、匯方投資的核心投資理念為“穩健投資、風(fēng)險可控、追求絕對收益、以套利交易為主導”,請問(wèn)匯方投資為什么選擇以套利交易為主導?


匯方投資:據市場(chǎng)大數據統計,目前從事短線(xiàn)交易的賬戶(hù)在兩年后只剩余4%,中長(cháng)線(xiàn)的投機交易這一數據為20%,而套利和對沖在兩年后可能剩余40-50%。所以相對來(lái)說(shuō),套利交易的風(fēng)險小一些,投資收益穩健一些,這符合我們的投資理念。


即使在確定性較高的單邊行情之下,我們一般也不會(huì )加大單邊投機的投入和倉位。首先市場(chǎng)對基金產(chǎn)品都會(huì )有一個(gè)很明確的風(fēng)險規定,其次我們自己也有風(fēng)險規定。



七禾網(wǎng)9、匯方投資的套利交易主要分為哪些形式?其中哪一種或哪幾種運用得最多?


匯方投資:比如品種間套利、合約間套利、組合間套利、高頻交易等。其中,品種間套利和合約間套利我們運用得較多。



七禾網(wǎng)10、匯方投資套利交易的盈利邏輯或取勝原理是怎樣的?您覺(jué)得匯方投資的套利交易模式最大的特征是什么?


匯方投資:我們的盈利邏輯和取勝原理是①組合策略;②品種、市場(chǎng)、時(shí)間周期上進(jìn)行分散;③隨著(zhù)時(shí)間的推移,價(jià)格對我們有利。最大特征是我們在套利交易的風(fēng)險的控制同投機交易風(fēng)控一樣嚴格。


七禾網(wǎng)、雖然時(shí)間長(cháng)一點(diǎn),價(jià)格對你們有利,但如果短時(shí)間內價(jià)格對你們不利,怎么辦?


匯方投資:如果在短時(shí)間內,價(jià)格對我們不利,我們會(huì )用短線(xiàn)交易去規避一些波動(dòng)的風(fēng)險。


責任編輯:丁美美
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