七禾網注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網用戶理性謹慎。

張鑫

江蘇徐州人，專職做期貨，從事期貨交易8年，做過股票、權證、外盤、外匯。主要以程序化交易為主，主觀交易為輔，趨勢和日內相結合的模式。曾在第六屆期貨日報實盤大賽中獲得優勝獎。

期貨中國網實戰排行榜http://trader.7hcn.com/ “Xinbaobao98”賬戶操作人。該賬戶從2012年5月28日至今（2013年11月7日），累計收益率334.37%

訪談精彩語錄：

期貨最大的魅力是杠桿，期貨的行情不可預測。

期貨是小投入大回報。

外盤比內盤更有規律性和趨勢性，外盤參與的人多，資金量也大，更不容易被控盤。

不管過夜還是日內，還是要控制資金比例，要把風險放在第一位，機會都是一樣的，一夜能賺到10%，同樣也存在一夜虧10%的可能。

只要能做到小虧大賺，在這個市場上就不會虧損。

市場上的投資者大多數都是大虧小賺。

500萬內的資金一年不能賺到30%以上的收益率，那還不如把錢放在銀行。

我的操盤態度是在最短的時間內獲得最高的收益。

主要選擇成交量大一點、流動性好一點的品種。

從長期來看，想要去占程序化的便宜是占不到的，反而會吃虧。

主觀主要以日內為主，程序化則日內和隔夜都有做，以隔夜為主。利潤主要來源于隔夜。

好的策略不是在一個品種上優秀，而是在多個品種上都能有盈利。

要開發貼近市場的策略，像現在的高頻策略或者套利策略。

回撤率高并不一定代表什么，不能說回撤率高就直接否定掉，要從長時間來看，風險跟收益是成正比的。

市場本身就存在風險，如果不接受風險就不要來這個市場。

預測是站立在現實的基礎之上的。

參加比賽也能提升自己的實戰水平。

把你放在一群高手當中，有時候你覺得自己也是高手；把你放在水平很次的人群里，有時候做也會很爛。

在這個市場不管資金大還是小，能夠做到持續盈利就好。

一種是炒單的人，還有一種高學歷的做量化的人，更容易在期貨資產管理時代勝出。

小資金的入市，小品種的去做，小倉位的去做，不要去逆市扛單，不要怕虧損，心態要好。

不要把所有的精力放在市場上面，期貨可以作為你生活的一部分，但是不能把它作為你的全部。

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期貨中國1、張鑫先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網的專訪。您以前是做實業投資的，后來選擇專職做期貨，您為什么這樣選擇？就您看來，期貨最大的魅力是什么？

張鑫：我之前做實業牽扯到時間和精力，而且利潤率也蠻低的，也不好做，就慢慢放棄了實業轉做金融投機，現在實業方面也有人在負責。之前先是接觸到了股票，后來開始做期貨，我覺得做期貨跟做實業也差不多。期貨最大的魅力是杠桿，期貨的行情不可預測。實業要投50萬就是50萬，期貨不一樣，可以用5萬塊博50萬，期貨是小投入大回報。

期貨中國2、您在讀高中時候（2003年）就開始做股票了，當時是怎么接觸到股票市場并參與交易的？

張鑫：我在高中，大概是03年，我家里人主要是做股票盯盤，以前沒有電腦，后來電腦開始普及到家庭，受到家里的耳濡目染，自己就去開戶開始交易，慢慢的越來越感興趣，當時還沒有接觸到期貨這個概念，只知道風險大點的就是股票了。當時幾萬塊錢放里面，也沒怎么賺錢也沒虧錢。

期貨中國3、您做過股票、權證、內盤、外盤、外匯，請問您最喜歡哪個市場？為什么？

張鑫：我覺得還是更喜歡內盤的期貨市場。我對國內股票的機制不是很認可，市場不是太透明，我不太喜歡。權證相對于股票來說還好，虧了可以隨時收，盈利了可以隨時賣掉。期貨一兩天之內的控盤是完全有可能的，但是放大周期，想控盤還是很難的。外盤的市場蠻大的，剛開始做外匯也是嘗試一下，24小時交易，需要精力，風險也蠻大的，國外央行發表什么講話對匯率影響挺大的，當時外匯市場我沒賺到錢，虧得蠻大的，所以總體來說還是喜歡內盤。

期貨中國4、很多做過外盤期貨的人都覺得外盤比內盤好做，您怎么看？相比內盤而言，您覺得外盤有哪些優勢？

張鑫：這個因人而異，在外盤賺錢的人覺得外盤好做，在內盤賺錢的人覺得內盤好做。外盤的連續性和趨勢性比較強，如果用技術去分析，外盤比內盤更有規律性和趨勢性，外盤參與的人多，資金量也大，更不容易被控盤。

期貨中國5、目前您還在做哪幾個市場？您的資金是如何分配的？為什么這樣分配？

張鑫：外匯、股票、內盤在做，外匯只是玩玩，虧得多。如果是10份的話，股票市場占6份，期貨占3-4份，外匯只是玩，談不上資金分配。

期貨中國6、您做期貨交易已經有8年了，在這些年中，您有沒有大賺大虧的經歷？從中您學到了什么？

張鑫：大虧的話是零幾年一夜倫銅跌了400多個點，次日國內銅開盤，基本上是跌停的位置；大賺就是今年上半年黃金和白銀在周一開盤就連續性跌停。

從中學到了還是風險，不管過夜還是日內，還是要控制資金比例，要把風險放在第一位，機會都是一樣的，一夜能賺到10%，同樣也存在一夜虧10%的可能。不管做什么，我覺得只要能做到小虧大賺，在這個市場上就不會虧損，但是市場上的投資者大多數都是大虧小賺。

期貨中國7、您主要采用的是“人機結合”的一種操作模式，請問您是如何運用這種模式的？您覺得這種模式有什么優點？

張鑫：運用主要人工是結合自己的程序化，程序化在跑，人工也在操作。主觀交易，當感覺這個市場很順的時候，一天賺10%到20%都有可能，這個要跟程序化結合的很好，程序化虧損了，可以通過主觀把單日的虧損打回來；程序化盈利了，主觀交易也盈利了，資金曲線就可以得到質的飛躍。

優點：當程序化虧損了，可以把資金曲線打回來，心態可以得到撫平，但是缺點蠻大的，主觀性存在不可控性，如果當天市場符合感覺，當然會很順，反之則不順。不過，我自己覺得當虧損大了，就意味著賺錢的機會到了。

期貨中國8、您的程序化交易和主觀交易相結合的模式，比您純粹做程序化交易的收益會更高嗎？您的主觀分析和判斷是基于基本面的還是技術面的？

張鑫：做的順情況下，收益會高一點；不順的情況下，程序化還是比主觀交易要穩一點，最起碼能保證回撤率。做期貨風險很大，如果500萬內的資金一年不能賺到30%以上的收益率，那還不如把錢放在銀行。我的操盤態度是在最短的時間內獲得最高的收益。

我的主觀分析不存在基本面，我不研究基本面。

期貨中國9、您主要操作哪些品種？程序化操作的品種和主觀操作的品種是否有所不同？

張鑫：主要選擇成交量大一點、流動性好一點的品種，我現在主要做銅、天膠、白糖、PTA、焦炭、股指期貨、塑料、白銀這幾個品種。

主觀我是全市場都做，小到玉米大到銅；程序化就是我剛才說的幾個品種。