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專(zhuān)訪(fǎng)漢凰投資:程序化交易是機構發(fā)展的唯一出路

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2013-07-23 13:32:23 來(lái)源:期貨中國

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。

漢凰一號凈值.jpg


漢凰投資


期貨中國網(wǎng)私募排行榜simu.7hcn.com“漢凰一號”、“漢凰二號”、“漢凰三號”操作者。以正規化基金模式操作,采用程序化自動(dòng)交易,主要做股指期貨,日內為主。


訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄:


我們原則上完全不留隔夜單。


隔夜總是要面臨系統性的風(fēng)險,而漢凰是以管理大資產(chǎn)為主的投資方向,面對大資產(chǎn),承擔過(guò)多的系統性風(fēng)險,我們認為不必要。


漢凰目前有足夠的交易策略組合,有足夠大的體系去支撐日內交易,去在日內的波動(dòng)率下獲得一個(gè)比較好的,讓客戶(hù)應該已經(jīng)比較滿(mǎn)意的收益率。


我們有加減倉的設置,最大的杠桿大概能做到4倍多。


在整個(gè)中國期貨市場(chǎng),目前產(chǎn)品深度最好,流動(dòng)性最好,連續性最好的產(chǎn)品不多。


我們很期待未來(lái)的國債期貨,甚至未來(lái)的原油期貨,這些我們認為都會(huì )是未來(lái)深度比較好,流動(dòng)性比較好的產(chǎn)品。


在整個(gè)微觀(guān)市場(chǎng)的博弈越來(lái)越劇烈,一定會(huì )越來(lái)越難做的。


整個(gè)市場(chǎng)它的絕對波動(dòng)率足夠,它的相對波動(dòng)率其實(shí)不夠。


在策略上你可能更需要一些特別中性、相對更平滑的。


程序化交易更好復制,更規范,它通過(guò)大量的統計,它可以在短時(shí)間內完成對它的優(yōu)化和調整。


人的思維慣性是很難在短時(shí)間內修正過(guò)來(lái),人永遠記憶的都是最近的事。


作為一個(gè)機構,如果你想持續的發(fā)展,可能未來(lái)你管理資產(chǎn)的規模,你的人才,你的管理水平這三方面如何提高可能對一個(gè)機構來(lái)說(shuō)是最重要的,而只有程序化交易可以做的到。


作為機構要發(fā)展,程序化交易是唯一的出路,絕不是靠個(gè)人。


我們考慮最多的是策略與策略之間的對沖性能,不同的策略之間,由于性能的不同,由于它們適應市場(chǎng)的規律不同,它們之間能形成一個(gè)好的對沖,這是我們追求的一個(gè)目標。


不違背非常原則的邏輯,我們就可以接受它,也就是說(shuō)漢凰選取交易策略以結果論英雄。


(評估策略的標準)第一,它的風(fēng)險回報比要足夠;第二,它可以管理的資金量要足夠。


市場(chǎng)一定是在漸變的,它會(huì )發(fā)生一些你眼睛里看不到的變化,所以你的參數可能要去適應它。


我們不允許(人工)干預。


最大回撤我們一般控制在6%,日內的最大回撤我們控制在1%。


我們希望利用這樣一次機會(huì )希望能夠成為第一批期貨私募里比較能夠陽(yáng)光化、規?;倪@樣一個(gè)公司。



期貨中國1、漢凰投資您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)。請問(wèn)漢凰投資這個(gè)名字的由來(lái)或淵源?


漢凰投資:我們原來(lái)是叫秦暉科技,因為我們現在想創(chuàng )立一個(gè)資產(chǎn)管理的品牌,所以我們就回避我們原來(lái)這個(gè)秦暉科技公司的品牌,因此我們把和秦對應的漢,作為我們整個(gè)投資平臺的一個(gè)title。



期貨中國2、好的投資公司除了擁有優(yōu)秀的投資策略,IT技術(shù)的優(yōu)劣以及人員配備也起著(zhù)決定性的作用,請您簡(jiǎn)單介紹一下漢凰投資人員配備情況和IT技術(shù)配備的情況?


漢凰投資:我們以程序化交易為主,所以我們對技術(shù)比較注重,我們整體比較強的這塊就是IT,所以我們原先技術(shù)公司的主要的IT人員都是漢凰的IT核心組成部分,他們都有多年的交易軟件的制作經(jīng)驗和解決一些交易上的IT問(wèn)題的經(jīng)驗。在程序化交易里另外一部分人員主要就是策略人員,因為我們公司整體的交易是以日內的偏高頻為主的交易策略,所以我們的團隊主力來(lái)自于早起外匯的交易員。IT技術(shù)配備上主要是我們技術(shù)公司的AGF軟件的開(kāi)發(fā)人員目前有幾位轉入到漢凰,主要支持我們程序化交易的技術(shù)開(kāi)發(fā),解決我們在交易上遇到的IT問(wèn)題。



期貨中國3、漢凰投資目前的資金管理規模大約是多少?資金全部配置在期貨市場(chǎng)嗎?


漢凰投資:我們百分百的資金都配置在期貨市場(chǎng),我們管理的規模光漢凰這邊大概在9000萬(wàn)左右。



期貨中國4、漢凰投資在期貨中國私募排行榜展示的漢凰一號、漢凰二號、漢凰三號都獲得不錯的收益,您對目前的收益還滿(mǎn)意嗎?在這些賬戶(hù)的運作中您覺(jué)得還有哪些方面還有提升空間?


漢凰投資:說(shuō)句實(shí)在話(huà),漢凰目前特別是今年整個(gè)的運行我們覺(jué)得是不滿(mǎn)意的,整個(gè)去年我們整體的操作非常平穩,最大的回撤我們控制在6%附近,收益率能達到30%以上,甚至40%以上,去年還是相對比較穩健的,但是進(jìn)入今年以來(lái),整個(gè)市場(chǎng)變化還是比較大,隨著(zhù)交易量的上升,整個(gè)市場(chǎng)走的比原來(lái)還要快,而且不像原來(lái)的日內的趨勢那么明顯,或者說(shuō)那么確定,它中間的反轉很多,所以今年整個(gè)的交易雖然還是有收益,但我們整體感覺(jué)今年不是很滿(mǎn)意,所以我們持續的在推一些更快、更高頻的策略做一些測試,應該在短期內我們很快會(huì )有一個(gè)新的組合上線(xiàn),去改觀(guān)上半年整個(gè)不溫不火的狀態(tài)。



期貨中國5、我們從期貨中國私募排行榜中發(fā)現漢凰的賬戶(hù),每日隔夜倉位都比較低,基本以日內交易為主。請問(wèn)為什么以日內為主?在什么情況下會(huì )留少量隔夜單?


漢凰投資:我們原則上完全不留隔夜單,過(guò)去我們還有10%以?xún)鹊慕灰撞呗允怯懈粢钩謧}的,但是我們從去年下半年開(kāi)始就完全淘汰了隔夜的交易,第一是因為隔夜總是要面臨系統性的風(fēng)險,而漢凰是以管理大資產(chǎn)為主的投資方向,面對大資產(chǎn),承擔過(guò)多的系統性風(fēng)險,我們認為不必要,也不應該去承擔這種過(guò)多的系統性風(fēng)險,而漢凰目前有足夠的交易策略組合,有足夠大的體系去支撐日內交易,去在日內的波動(dòng)率下獲得一個(gè)比較好的,讓客戶(hù)應該已經(jīng)比較滿(mǎn)意的收益率,所以我們至少暫時(shí)短期內不會(huì )考慮過(guò)多的去部署隔夜的頭寸。



期貨中國6、漢凰投資普通賬戶(hù)的日內倉位一般控制在什么范圍內?日內策略是否有加減倉的設置?


漢凰投資:我們有加減倉的設置,隨著(zhù)市場(chǎng)的變化我們會(huì )考慮很多因素,但是各大體系的策略之間它的加減倉的辦法可能不大一樣,沒(méi)辦法一一而就,但是我們有這個(gè)加減倉的設置,我們最大的杠桿大概能做到4倍多。


責任編輯:劉健偉
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