報告品種：工業硅

時間：2024年05月07日

地點：內蒙古包頭

拜訪企業：

目前，全球前十強光伏企業4家落戶或參股包頭，全市形成多晶硅產能87萬噸（約占全國40%）、單晶拉棒產能253GW(約占全國40%)、切片產能106GW、電池片產能56GW、組件產能30GW，基本形成光伏裝備全產業鏈，產業集群產值達到2000億元；到2025年，光伏裝備產業集群產值達到6000億元，帶動了下游拉晶、硅片等企業向包頭及周邊區域轉移。

企業A

某深耕綠色農業、綠色能源的大型跨國集團公司，現擁有遍布全國各地及海外地區的300余家分、子公司，員工近6萬人。目前已打造出水產飼料、高純晶硅、高效晶硅電池和高效組件三大全球龍頭，擁有從上游高純晶硅生產、中游高效太陽能電池片和高效組件生產、到終端光伏電站開發、設計、建設和運營的垂直一體化光伏企業，成為全球能源革命的主要參與者和重要推動力量之一。

當前經營情況

生產方面，綜合電費0.3+元/度（綠電占比超過火電），綜合電耗50度/KG，成本在35.9元/KG（全行業最低），電力占比30%以上，受云南、四川等地水電價格波動較大。上游硅粉目前都是虧損賣，選用99硅磨粉，主要來自阿拉善、云南等地，庫存在7-15天，成本較低，純度為99.9%，1.03噸硅粉產出1噸硅料（物理極限是1.01：1，目前全行業范圍在1.03-1.15：1）。裝置檢修（補氯、補氫）對產能沒有太大的影響，但裝置停產重開是千萬級別。精餾塔是主要制約產能的點，自創方法對改良西門子法的工程、技術方面進行了改進。目前沒有外采顆粒硅。三期預計7月開始生產（建成投產需要1.5年，滿產只需要7天）。一噸多晶硅對應3GW（理想工況下的最高轉化率）。

產品方面，目前90%的產品能夠達到11N（電子級多晶硅），主做N型硅料，是質量較好的致密料（N型單晶電池片最高轉換效率為25.13%，P型最高轉換效率為23.12%），開工率達到100%。N型硅料對產品質量要求較高，單噸電耗超過P型。去年硅料產能13萬噸，如果全轉N型產能會下降。市場份額從30%下降到25%，由于行業競爭激烈，從專于多晶硅產品被迫轉向一體化發展，目前單噸投資額全行業最高。切片主要在四川樂山（20GW），光伏電池片一直維持行業龍頭地位（市占率10+%），組件去年剛進入市場，目前維持全球前五的地位。

接單方面，生產基地不負責銷售，但是主要下游大客戶為隆基等，硅料議價一周一次，博弈后的價格可參考硅業協會，以產定銷為主，為了降低邊際成本，一般會選擇滿負荷生產。

未來生產展望

4月全行業虧損，但企業仍能憑借成本優勢實現盈利，企業認為今年全年能否實現微利就算完成目標。目前另一龍頭公司出現裁員傳聞，但企業依然堅定看好光伏前景，認為AI行業進步將為電力帶來新需求，利好光伏行業，且同時仍在布局半導體行業。

企業B

某大型金屬硅粉體加工型企業，2018年4月成立，2022年建設了新廠區。目前有5條產線（磨粉），今年6月底新增一條產線，產量1.5萬噸/月（年化18萬噸），處于行業領先地位，是包頭地區最大的供應商。開工率100%，一條產線年化產能3萬噸（產線價格300多萬）。

當前經營情況

生產方面，原料投入資金比較大，99#硅偏多（要求低鈣，Ca雜質含量在0.1%以下，要求硼60，磷80），421#為輔（主要看客戶需求，企業不會選擇優先購買價格更高的421#），553#出口較多，很少用作磨粉，且行業內不允許用再生硅磨粉（多晶硅活性不夠）。一噸工業硅成材率0.87-0.88左右（需符合特定目數，如120），另外0.12-0.13會賣給鋁廠和鋼廠。

產品方面，有原料庫存，主要備西北地區的貨（新疆的貨運費大概400-500元/噸），5000-10000噸，半個月的庫存周期，同比年初沒有太大變化。目前一天消耗硅塊600噸，最小訂單量5000噸以上，最近只挑10000噸以上的訂單，硅塊加工成本1000元/噸（折舊、運輸、包裝、保險等）。

接單方面：硅料廠出招標價格，以網上競價方式來定，主要參考鐵合金在線的硅塊價格，與最大下游有長期合作協議作為訂單保障。如果原料價格變動較大，硅料廠會頻繁招標（半個月左右），之前一般是一個月，賬期會維持在2個月以內。代加工訂單接的比較少。

未來生產展望

周邊硅粉廠有的停產，有的還在運轉，囤貨的不是很多。企業認為工業硅價格已經接近底部，很難繼續深跌，但由于上游大廠去庫情況不佳，下游龍頭切片廠開工率僅50%，對未來也不是非常樂觀。

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