七禾網注：與嘉賓的對話僅作為研究之用，不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網用戶理性謹慎。

張全偉：    

河南以馬內利資產管理有限公司證券事業一部總監，董事

2007年冬天進入股市市場，正好趕上股市寒冬開始，加上對股市認識不夠，一直處于虧損狀態。 

2009.4月進入期貨市場，一邊股票操作，一邊開始學習期貨炒單，到8月份期貨開始穩定獲利，股票年盈利41%。 

2010年，期貨市場主要操作棉花、PTA、塑料共盈利740%，股市盈利32%操作品種（包鋼稀土,獐子島）

2010.10月到北京金元證劵方莊營業部，海淀營業部，培訓商品期貨和股指期貨與股市之間聯動性。

2012.9月華安期貨舉辦黃山期貨論壇，作為特邀講師出席。華安期貨從保證金監控中心統計收據，當時盈利是1350% 。

2013年，期貨日報對期貨兄弟連進行大量的專訪和報道。兄弟連配合期貨日報《期貨實戰錄》的出版。 

總結：期市和股市最大的共同點《勢+心態》，看準勢、拿準時、穩準狠。不急不躁，穩中求勝，步步為贏！

相關鏈接：專訪張明偉：踏踏實實為中原金融圈子做一點實事

訪談精彩語錄：

沒有良好的經濟支撐股市，就像沙漠建大樓，早晚要倒。

市場是正確的，唯一不正確的是人性的欲望。

我本人認為牛市沒有結束，但是上漲趨勢修復期會需要很長時間。

如果未來還是個大牛市，我在這里斗膽的預測一下，會是從2016年下半年或是2017年開始。

預測是好事，但要做到大處著眼、小處著手，著眼預測、著手追隨。

最早逃掉的應該是專業投機者，死扛的是投資者，損失最大應該是私募。

我是不太建議去抄底的，我本人也很少參與抄底，漲市不言頂，跌市不言底，勢一旦形成是很難改變的。

大盤目前狀況就是這樣，受了內傷，需要很長一段時間來調理修養。

目前中國市場就適合投機，也就是趨勢操作，很多高手成功的原因就是牛市賺了很多錢，趨勢改變了就止盈出局，在熊市里數在牛市里的賺錢。

我只會技術分析，加上一點經驗，對市場未來要求也不是很高，有機會就賺，沒機會就跑。

我對每天盈利不太感興趣，至于虧損，每進一只股票，只要在8%以內可以接受，超過5-8%，下單員必要平掉，不管我在或不在。

我個人認為，電力改革、軍工、西藏板塊、創業板未來還是會有很多投資機會。

另外每天要分析，板塊指數排名前五名的板塊，選出最早趨勢形成的板塊。

股票選得再好，進倉時機不對也不行，也不能時機對了，再去篩選股票，等選出來后，時機又錯過去了。

選股是準備工作，是前提，選擇好的股票目的是時機來的時候立馬進倉。

舍得：失去不好的，得到更好的。

天涯何處無芳草，何必獨戀一枝花，千萬別在垃圾股上浪費時間。

選股上比較喜歡集中火力，看準了，就要狠點，看錯了，也能及時止損和止盈。

行情好的時候會持有10只以內，不好的時候也就是4只左右，不會太分散。

把符合條件的股票，加入自選，再從自選中挑出更好的放進狙擊池，準備進倉的。進倉的股票，加入已買股票池。賣出的股票放入，放在已賣股票池，以備將來有機會再操作。

對于指標我是參考為主，我只相信量，如果沒量，再好的信息，也只是短時間內的上漲，構不成趨勢。

若前十大股東多為公募基金，我就不會太看好。

私募基金和個人持倉比例較重的個股，我是比較喜歡的。

師傅領進門，修行靠個人，別人的成功可以復制，但是不能完全粘貼。

現在我把股市里的知識融入到期貨里，再把期貨的知識融入到股市里，覺得很有用。

70%靠勤奮，20%靠天賦，10%靠運氣。

笑一笑十年少，心有多大舞臺就有多大，格局太小，每天就會有虧損的煩惱。

交易就是一種修行，十年修行，終有所成。

工作時間就工作，休息時間就休息，兩者互不干擾。

沒進金融市場時，也很容易發脾氣，顯得自己很有個性，接觸期貨股票后，被市場洗禮得幾乎一點個性也沒有了，對市場也不敢有個性。

交易上，我所制定的一系列投資原則，不光我要做到，團隊也要做到，要做到不二過，同樣的錯誤不能犯二次。

時間久了發現賺錢不是第一，穩定盈利，不被市場拋棄才最重要。

錢在賬戶，就是個數字，是游戲的籌碼。只有錢從賬戶里轉出來，才叫錢。

理性自我，時刻保持清醒的頭腦。尊重市場，市場也會愛你。

賺錢的人相互尊重，相互學習，虧錢的人相互嘲笑，比誰虧的少。

我經常告誡自己，把欲望放小一點，做我該做的事，賺我該賺的錢。

如果成功人士的經驗，不可以復制的話，也就沒必要學習了，成功人士也就沒必要出書了，讓別人來欣賞閱讀。

兄弟們走到今天不容易，珍惜我們現在所擁有的，同時我們要時刻準備著接受時間的挑戰。

對待員工，像對家人一樣關愛，對待客戶，也像要對待家人一樣。

七禾網1、張全偉先生您好，感謝您和七禾網進行深入對話。您現在主要做股票，您覺得從2014年7月開始到2015年5月股市的一波牛市，核心的推動力是什么？這樣的推動力現在還存在嗎？

張全偉：感謝七禾網。是的，我現在工作重點就是負責以馬內利公司股票投資方面的工作。對于去年到今年6月份這波行情，有幾個方面的推動力，第一，從技術面上看具備了上漲條件，從2008年1664點到2014年出現了上升三角形，時間周期也具備上漲；第二，政策面，政府引導國企改革，政府也希望通過股市上漲來補充企業資金流動性，加上南車北車合并，加大了國企改革預期；第三，貨幣面，處于降準降息周期內，流動性充足。

目前看這些動力相當匱乏，需要很長時間來修復。

七禾網2、2015年6月中旬開始暴跌至今，大盤指數跌掉40%以上，不少個股更是慘不仍睹。您覺得這一輪超級下跌的核心原因是什么？為什么跌速如此之快、幅度如此之大？

張全偉：這波牛市大家應該知道，是政策牛，杠桿牛，是政府引導的牛市，并不是因為企業業績好，或是經濟好。杠桿在期貨領域是不可怕的，因為有做空機制，在股市里就很可怕了，因為做空機制不完善，如何去規避風險，只有賣股票，或是通過股指期貨來對沖，股指每個月要交割，遠期和近期是有價差的，這個風險也就落在投資人身上。一旦出現風險，投資者要么賣出股票規避風險，要么賣空股指期貨對沖，也就助推股市下跌。

再說了，沒有只漲不跌的市場，兩市從成交量幾百億，到成交二萬億以上，從2100點上漲到5178點，價格變高，沒有新資金往股市入血，市場也就會停頓，部分獲利盤也就止盈出局，加上融資盤破裂，引起踩踏式下跌。

沒有良好的經濟支撐股市，就像沙漠建大樓，早晚要倒。

七禾網3、為什么政府的種種救市政策和行為幾乎都沒有大的效果？

張全偉：這次暴跌，我聽到很多老股民都在說，熬過了七年熊市，終于等來了牛市，剛來點希望，沒想到死在救市上了。市場是正確的，唯一不正確的是人性的欲望，希望放在了政府救市。細想一下，換了我們，也不會在市場剛跌不久，就會拿出真金白銀去救，救市也需要時機。

比如股市下跌就像洪水，洪水從山上下來，來勢兇猛，這時候就讓解放軍堵洪水，是堵不住，卻會死很多人，這時候政府只有喊口號，讓民眾沿途往河里扔沙袋，來減緩洪水的沖擊力，等到洪水沖擊力很小的時候，人民解放軍用最少的人力和物力救了人民的生命和財產安全。解放軍好比后來的中金、匯金。

七禾網4、有人說牛市已經結束了，現在進入了新一輪的熊市，您是否認同？為什么？

張全偉：我本人認為牛市沒有結束，但是上漲趨勢修復期會需要很長時間，現在去定位市場已經進入熊市，為時過早。大盤從2000多點到5000點，所有人都會認為，上6000點沒有問題，不曾想跌到2800，讓人從喜悅轉變為悲痛，失去信心。未來也不排除會是一個大牛，如果未來還是個大牛市，我在這里斗膽的預測一下，會是從2016年下半年或是2017年開始，中間這個時間會是個慢長的修復過程。預測是好事，但要做到大處著眼、小處著手，著眼預測、著手追隨。

七禾網5、就您看來，從6月中旬以來的下跌中，最先逃掉的是哪些群體？一直在死扛的是哪些群體？損失最大的是哪些群體？

張全偉：最早逃掉的應該是專業投機者，死扛的是投資者，損失最大應該是私募，私募公司較多都是2014年成立的，缺乏專業的盤手以及基金經理，私募基金產品較多是15年4月份發行的，行情一旦暴跌，就面臨著清倉。還有一大部分，就是散戶，很多沒有投資意識，只是聽說股市賺錢，閉著眼睛就買，或是聽小道消息，套了就不出，死扛，就成為投資者，變成了股東。

公募基金目前國家要求必需持倉80%倉位，按往年規定年終結算也要留底20%的倉位，所以現在還沒法去判斷公募基金的損失。

七禾網6、一直以來，只要是下跌，市場上幾乎都會有“抄底”的聲音。就您看來，怎樣的底才可以抄？抄底需要哪些技術，需要注意哪些風險？

張全偉：我是不太建議去抄底的，我本人也很少參與抄底，漲市不言頂，跌市不言底，勢一旦形成是很難改變的。這波大跌，期貨界、股市界某些“大佬”就是因為抄底，導致破產或是跳樓，這是歷史的教訓，我們要銘記在心。

抄底的時機就是要觀察量縮小到什么程度，也就是上面的籌碼釋放了多少，要在人情緒最底落的時候，一般交易時間為下午2點半左右，大盤收陽線，選擇強勢股，進倉總資的10%進行試倉，止損位放到8%以內，如果抄底成功，大盤漲三天，必須全部平倉，進行趨勢分析，進行后續趨勢操作，如果抄底失敗虧損8%以內無條件平倉，所以要求2點半操作，就是防范抄底失敗，第二個交易日損失最小出局。

七禾網7、有人說現在的金融市場，不管是中國還是美國或是其他主要國家，都是“金融危機”的節奏，您覺得呢？

張全偉：金融危機不可能吧？從中國股市下跌，外匯儲備減少，中金救市，人民幣貶值，國際股市大跌，然后中金宣布不再進行操作，讓市場恢復供性，難道這是巧合。應該不是，這里面因素很多，不便過多分析。

七禾網8、您預計中國股市下跌和震蕩的節奏還要延續多久，才能進入新的上漲通道？

張全偉：目前市場就像一輛非常優秀大貨車，在寬闊的高速路上飛奔，然而因為超載出現了交通事故，掉到山溝里，首先做的是用吊車把受傷的大貨車從山溝里吊出來，然后送到維修站進行維修，維修完了，不可能直接就上路開始運輸，要做的是試跑，沒有問題的時候，才可以，這需要過程。

大盤目前狀況就是這樣，受了內傷，需要很長一段時間來調理修養，今年估計不行，要看16年下半年了。

七禾網9、您曾說過“中國股市可能不適合巴菲特的投資風格，而更適合索羅斯的風格”。為什么這么說？

張全偉：巴菲特老先生是價值投資。什么是價值投資？就是根據企業的未來5-10年的發展，以及盈利預期做為投資依據，美國就適合價值投資，有完善的做空機制，好的更好，壞的更壞。中國股市就不行，漲可以賺錢，當行情漲到一定高度，風險就會出現，很多人都會獲利平倉，而且對沖工具又很少，容易引起連鎖反應，集體下跌。

索羅斯先生是投機。目前中國市場就適合投機，也就是趨勢操作，很多高手成功的原因就是牛市賺了很多錢，趨勢改變了就止盈出局，在熊市里數在牛市里的賺錢。并不會像大部分股民一樣，也是以投機進行操作，趨勢改變了，操作思路沒變，結果被套，從投機者，變成了投資者，持有某只股票，一拿就是好幾年。