記者從中證中小投資者服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱“投資者服務(wù)中心”）獲悉，繼康美藥業(yè)案后，A股市場(chǎng)第二起特別代表人訴訟澤達(dá)易盛案已成功由“普通代表人訴訟”轉(zhuǎn)換為“特別代表人訴訟”?！皾蛇_(dá)易盛作為首批因欺詐發(fā)行被行政處罰的科創(chuàng)板公司，值此全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制之際，該案的處罰及適用特別代表人訴訟對(duì)市場(chǎng)具有重要意義?！眹?guó)浩律師（上海）事務(wù)所資深顧問(wèn)、上海仲裁委員會(huì)仲裁員、中證中小投資者服務(wù)中心證券訴訟案件評(píng)估專家委員會(huì)委員黃江東表示。

第二單特別代表人訴訟轉(zhuǎn)換完成

投資者服務(wù)中心相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，特別代表人訴訟具有“默示加入，明示退出”的特點(diǎn)。啟動(dòng)特別代表人訴訟后，經(jīng)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)確認(rèn)的權(quán)利人名單中的投資者，除明確向法院書(shū)面表示不參加該訴訟的，都將成為案件原告，分享該訴訟成果，不同類型的投資者享有同等權(quán)利。

“投資者實(shí)際能拿到的賠償金額，將依賴于被告履行生效判決或調(diào)解及法院執(zhí)行情況，存在無(wú)法獲得償付的風(fēng)險(xiǎn)。投資者服務(wù)中心盡可能在最大范圍內(nèi)列明被告，后續(xù)根據(jù)實(shí)際情況考慮申請(qǐng)執(zhí)行，最大程度爭(zhēng)取投資者依法獲得賠償?！痹撠?fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。

此前的4月28日，上海金融法院受理了12名投資者共同起訴澤達(dá)易盛及其高管人員、中介機(jī)構(gòu)（券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律所）證券虛假陳述責(zé)任糾紛一案。中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書(shū)》顯示，澤達(dá)易盛上市前后涉嫌虛增營(yíng)業(yè)收入5.65億元、利潤(rùn)2.96億元，且上市前未按規(guī)定如實(shí)披露關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)代持情況，上市后也未如實(shí)披露關(guān)聯(lián)交易及虛增在建工程。2023年7月7日，澤達(dá)易盛被摘牌退市。

7月19日，上海金融法院發(fā)布《澤達(dá)易盛案代表人訴訟權(quán)利登記公告》。同日，投資者服務(wù)中心公開(kāi)征集50名以上（含50名）投資者授權(quán)委托，申請(qǐng)參加澤達(dá)易盛案普通代表人訴訟，并申請(qǐng)轉(zhuǎn)換特別代表人訴訟。從征集結(jié)果看，投資者服務(wù)中心期間共收到233名投資者提交的申請(qǐng)，其中適格投資者226人，適格比例為97%。相較于首單集體訴訟“康美藥業(yè)案”，本案征集期由12天縮短為7天，但適格投資者參加征集比例卻是首案的6倍。

降低維權(quán)成本與訴訟風(fēng)險(xiǎn)

“投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)發(fā)起的特別代表人訴訟，為投資者維權(quán)提供了更為便利、低成本的渠道。”上海上正恒泰律師事務(wù)所首席合伙人及律師、中證中小投資者服務(wù)中心證券訴訟案件評(píng)估專家委員會(huì)委員程曉鳴表示，該案件進(jìn)入特別代表人訴訟程序后，將會(huì)對(duì)保護(hù)澤達(dá)易盛案受害的中小投資者權(quán)益起到關(guān)鍵作用。

程曉鳴表示，由于規(guī)定了“投資者明確表示不愿意參加訴訟的，應(yīng)當(dāng)在公告期間屆滿后十五日內(nèi)向人民法院聲明退出。未聲明退出的，視為同意參加該代表人訴訟。”免去了投資者明示加入、進(jìn)行繁瑣的權(quán)利登記的環(huán)節(jié)，極其便利。而且，投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)依據(jù)直接向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)調(diào)取的權(quán)利人名單，人民法院予以登記列入代表人訴訟原告名單的做法，也減輕了投資者維權(quán)的工作。

“因?yàn)橐?guī)定了特別代表人訴訟案件不預(yù)交案件受理費(fèi)，即使敗訴或者部分?jǐn)≡V的，原告還可申請(qǐng)減交或者免交訴訟費(fèi)，因此也大大降低了投資者的維權(quán)成本?！背虝曾Q進(jìn)一步表示。

黃江東強(qiáng)調(diào)，保護(hù)投資者是證券監(jiān)管的重要目的之一。市場(chǎng)各方充分踐行保護(hù)投資者的理念，在追究違法者責(zé)任之外，以保證投資者獲得賠償?shù)某浞中耘c有效性為優(yōu)先，有助于提振投資者對(duì)證券市場(chǎng)的信心，消除違法事件對(duì)市場(chǎng)聲譽(yù)造成的負(fù)面影響。

有效震懾市場(chǎng)違法行為

“‘建制度、不干預(yù)、零容忍’是資本市場(chǎng)發(fā)展的重要指導(dǎo)方針，對(duì)證券違法犯罪行為的‘零容忍’是為‘不干預(yù)’保駕護(hù)航的重要舉措。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在澤達(dá)易盛案答記者問(wèn)中也明確，將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央國(guó)務(wù)院對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為‘零容忍’要求，推動(dòng)對(duì)欺詐發(fā)行等違法犯罪行為實(shí)行行政、民事、刑事立體懲處，形成強(qiáng)力震懾。”黃江東認(rèn)為，注冊(cè)制打開(kāi)企業(yè)發(fā)行上市入水口的同時(shí)，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等行為是維護(hù)“池水”清澈，凈化市場(chǎng)生態(tài)的重要保障。妥善處理好在試點(diǎn)注冊(cè)制下出現(xiàn)的首批欺詐發(fā)行案件對(duì)于全面注冊(cè)制平穩(wěn)啟航更具重要意義。

值得注意的是，作為“看門(mén)人”的保薦機(jī)構(gòu)東興證券也被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。根據(jù)該機(jī)構(gòu)此前公告稱，其為澤達(dá)易盛首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商、持續(xù)督導(dǎo)機(jī)構(gòu)。東興證券在重大訴訟進(jìn)展公告中披露，上海金融法院發(fā)布的《上海金融法院澤達(dá)易盛案代表人訴訟權(quán)利登記公告》中，被告包括東興證券。

“特別代表人訴訟對(duì)證券監(jiān)管部門(mén)、人民法院以及投保機(jī)構(gòu)都提出了新的要求。”黃江東認(rèn)為，對(duì)于證券監(jiān)管部門(mén)而言，責(zé)任認(rèn)定是確定民事訴訟被告范圍的重要依據(jù)，因此其應(yīng)當(dāng)更為精準(zhǔn)地認(rèn)定直接責(zé)任人員；對(duì)于人民法院而言，其應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確劃分責(zé)任人員的責(zé)任，應(yīng)結(jié)合相關(guān)人員的過(guò)錯(cuò)及其行為對(duì)損害結(jié)果的原因力大小等因素準(zhǔn)確確定人員的責(zé)任范圍；對(duì)于投保機(jī)構(gòu)而言，其應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎選擇案件，重點(diǎn)關(guān)注違法事實(shí)清楚、案涉受損投資者眾多、典型重大有示范意義的案件。