七禾網9、據了解，在出現好的套利機會時，您也會適當加入套利策略。您主要關注的是相關品種間套利還是同品種近遠月合約間的套利？目前來看是否有較好的套利機會？

袁海堂：我們的套利主要還是集中在相關品種間的套利多一些，比如像油脂類的，或者農產品當中油粕的這種套利多一些，以及黃金和白銀的金銀比，目前看，我們對2021年更看好黃金和白銀比價走縮，就是多白銀空黃金的一個套利機會，它的邏輯基本上是經濟的復蘇以及避險情緒的減弱，白銀的工業屬性更強一些。

七禾網10、近兩個月以來，包括有色、黑色、能化在內的工業品指數出現了一波趨勢上漲行情，您認為這波多頭行情還能否持續？或者您認為接下來商品市場中哪些品種或者板塊可能出現趨勢性交易機會？主要邏輯是什么？

袁海堂：我們認為今年的多頭行情應該是可以持續的，這是一個大周期的商品牛市的起點，現階段都是屬于不錯的介入機會，我們認為接下來商品可能會在工業品、農產品上面都有不錯的交易機會。可能到后期的話，黃金白銀的這個通脹型的投資機會也會更加明確，主要的邏輯是疫情減弱背景下經濟的復蘇及全球流動性的充分寬裕。

七禾網11、據了解您目前仍以主觀手工交易為主，主觀手工交易最大的弊端可能是盤中情緒干擾。請問您在交易不順時如何迅速調整心態？

袁海堂：我們目前的交易主要還是以手工為主，但是我們在止損各方面還是傾向于用各種條件單去觸發離場。

我們在交易的時候經常會遇到不順利的時候，調整心態，第一個我們主要用減倉的方法。減倉是很有利的一個方法，在任何情況下，減倉都會讓你的心態得到放松，更客觀的去面對行情，另外就是多看少動，讓你更真切地去感受市場。

七禾網12、您表示做好期貨交易需要深刻洞悉人性，利用人性。在交易中，您如何利用人性中的貪婪與恐懼？

袁海堂：市場當中參與者總是伴隨著貪婪和恐懼，市場所有的走勢都是人的情緒的反應。我們做期貨，第一原則是避免犯錯。但人性它是沒有辦法去克服的，所有的參與者都必須去感受。第二原則就是利用人性的弱點，來取得一定的建倉優勢。比如說市場出現恐慌情緒的時候，對于我們在建倉的時候會有利一些，我們要充分的去感知市場，我覺得不要過分地悲觀，以及看到市場的很好機會時，要勇于入場。

七禾網13、期貨市場如戰場，做好期貨的過程是一個自我升華的過程。您從最初踏入市場至今已有20年，您自身的心態和理念發生了哪些轉變？

袁海堂：剛入市的時候是想證明自己，挑戰自我的心態來做交易。經過20年的市場沉淀，現在會更用心的去感受市場，而不再去強調實現自我判斷。理念上比之前更注重資產配置了，在交易中少了很多個人情緒，更多的是跟隨市場。

七禾網14、貴公司旗下的產品中，不少運用了復合策略，其中期貨和證券的配比是多少？復合策略是否比純期貨策略、純股票策略更穩定？

袁海堂：我們公司現在在運營的基金產品一共9支，其中京華龍穩健成長3號、京華龍穩健成長4號、京華龍穩健成長5號、京華龍傳承1號、京華龍穩健成長9號是復合策略基金，京華龍CTA1號、京華龍CTA2號、京華龍CTA3、京華龍CTA4號是純期貨策略的基金。根據我們這幾年的運營經驗來看，復合策略的基金的確要比純期貨策略或純股票策略的基金表現更穩定，采用復合策略我們能發掘更多更好的投資機會來平滑我們的凈值收益曲線。

在我們5支復合策略基金中，期貨和證券的配比一般是1:1,但我們也會根據市場環境的變化適當的調整兩者的配比，已達到更好適應市場變化，取得最佳配置效果的目的。

七禾網15、今年貴公司旗下證券投資類產品也表現突出，請問您在A股市場主要運用了哪些策略？今年主要把握了哪幾個板塊的上漲行情？

袁海堂：A股市場中我們還是以高成長策略為主，還有一些股期聯動策略、事件驅動策略、困境反轉策略等。今年主要把握住了年初科技板塊和下半年有色板塊的行情。

七禾網16、您如何選擇出這些中長線具有價值投資的公司？選擇的標準是什么？

袁海堂：我們對中長期看好的公司有嚴格的篩選標準；

第一，商業模式要好，要有核心競爭優勢，要有比較高的競爭壁壘；

第二，主營業務要有不錯的增長且公司所在行業有巨大的市場空間；

第三，有優秀誠信的管理層，注重股東回報。

第四，要獲得主流大資金的認可。

七禾網17、數據顯示，2016年至今，貴公司旗下的證券類產品年化收益遠超同期上證指數。連年實現超額收益的秘訣是什么？是否會進行行業板塊間的切換？

袁海堂：我們并沒有刻意追求超額收益，只是在基金的管理過程中做好了在市場出現跟我們預期一致的走勢時，讓配置的組合利潤奔跑，在市場出現跟我們預期不一致的走勢時，更好的控制了風險，這樣長時間下來，超額收益就自然實現了。

我們會進行板塊之間的切換，在A股市場上，板塊之間的輪動還是比較明顯的。