七禾網17、鐵礦石期貨從年初開始瘋長，最近受巴西事件的影響，鐵礦石遭遇了跌停行情，后續還會出現瘋長行情嗎？

蔡擁政：巴西礦難使得市場對今年鐵礦石供需格局產生了較大的變化預期，從原先的供給相對過剩變為供給偏緊的狀況，但實際還是要看極大礦山的供給的縮減是否具有可持續性，后期非主力礦和廢鋼替代狀況，以及今年鋼鐵行業的供給是否會受到環保的再次壓制，我認為目前的礦價已擠壓了不少鋼廠利潤，需求端若回落，不排除鋼廠通過停產檢修來應對，對礦價而言將難在堅挺和瘋漲。

七禾網18、站在鋼廠的角度，您如何看其它黑色系品種的目前行情？

蔡擁政：今年也需要對成本端的煤焦品種高度關注，防止后期因產業政策的調整或擾動帶來的價格上漲。

七禾網19、就您看來，現在黑色系最大的基本面因素是什么？

蔡擁政：目前看黑色系最大的基本面影響因素或權重在鐵礦石，鐵礦石價格的大漲既影響鋼廠的成本和利潤，也會影響鋼廠的產能釋放和銷售定價，后期二季度重點在鋼材的需求和庫存狀況。

七禾網20、就目前的A股行情，大部分私募都認為是牛市，您怎么看？

蔡擁政：從開年的情況看，牛市走勢基本顯現，后期能否繼續走牛，還要看全球及國內經濟的走勢，以及后期上市公司的業績改善預期。

七禾網21、近兩三年，南鋼在運用金融衍生品上還會有哪些布局？

蔡擁政：目前還穩扎穩打做好訂單管理的基礎業務，并擇機進行一些戰略套保和虛擬鋼廠套利，后期在業務方面希望在基差貿易上能有所進展和突破。

七禾網22、在鋼鐵行業這么多年，您有哪些感悟？

蔡擁政：十年期現市場經歷，目前看行業處在轉型發展期，當前衍生品市場的環境和十年前也發生了較大的變化，當前全球政治經濟格局正在發生深刻變革，企業不斷面臨紛繁復雜的國際、國內經營環境，傳統運營管理模式面臨重塑。在當前國內經濟發展從高速增長轉向高質量發展的階段，產業企業利用衍生品市場管理商品、利率、匯率等價格波動風險的需求更為強烈。從行業層面觀察，國內鋼鐵行業電商平臺和期現管理公司的涌現，使得行業的競爭也不再是企業和企業之間的競爭，而是產業鏈和產業鏈金融的競爭，迫切需要借助資本市場，借助新技術、新工具，如大數據、金融衍生品工具來提升內部運營管理，增強企業抗風險能力，助力企業向高質量發展轉型。因此越早熟悉介入這個市場，對企業長遠發展越有利。

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翁建平訪談整理

2019-4-12