七禾網8、南鋼在多年實踐期貨套保中有沒有遇到一些困難？又是如何應對這些困難？

蔡擁政：在多年的實踐中，南鋼也走過不少彎路，我們痛定思痛，及時總結成功經驗，汲取失誤教訓，形成一套相對科學的、高效的決策機制。總結來看，一是明確套保制度，限定套保額度、套保品種、套保模式、資金管理等，規范套保流程，明確責任主體；二是套期保值既是一把手工程，也是系統工程，決策層對套期保值和期現結合有深刻的理解，能快速做出決策；三是跨平臺協同，決策層垂直領導，業務、操作、合規部門高度協同，提升套保落地效率；

七禾網9、據了解，南鋼的期貨部和現貨部是獨立的，請問為什么這樣安排？兩部門是如何把期貨和現貨結合起來的？

蔡擁政：期貨工作是相對專業化的工作，這體現專業的部門做專業的事，但同時我們兩個部門也時常交流學習，共享期現市場信息資源。在實際套保工作中組成模塊化團隊，進行套期保值，避免對市場的誤讀誤判，真正實現期現結合和融合。

七禾網10、南鋼在期貨套保上有三個層次，分別是基礎套保、戰略套保、虛擬鋼廠套利，這三個層次有什么區別和聯系？

蔡擁政：基礎套保偏戰術層面，戰略套保偏戰略，虛擬鋼材是鋼廠核心的管理目標。三者相輔相成。

七禾網11、從去年開始，南鋼在嘗試場外期權，探索點價基差，實踐效果如何？

蔡擁政：這些方面我們現在只是一些初步的測試和嘗試。

七禾網12、您曾在一次接受媒體采訪的時候表示鋼廠套保迎來了黃金三年，請問為什么?

蔡擁政：一是市場初期產業資本還涉足不深，需要更早的積累經驗；二是期現市場基差結構時常偏大，套保和套利機會多，產業資本介入有期現兩條線的優勢。

七禾網13、黃金三年后，鋼廠做套期保值的空間會縮小還是增加？

蔡擁政：我覺得現在看黑色品種市場參與者眾多，主要是流動性好和市場套利機會多，尤其是一些品種推出期權和國際化后，市場結構和套利體系還會發生變化，因此未來鋼廠做套保的空間會進入相對穩態，但也會在產業政策和供需基本面的影響下，發生較大的期現基差偏離狀況，仍然會給鋼廠創造一些套保機會。

七禾網14、您在鋼廠工作二十多年，請問要把握好鋼材的行情，必須分析好哪些方面？

蔡擁政：對行業既品種的基本面的深度理解、產業政策的正確解讀、期現基差的合理預期判斷和行業周期性特點的把握。

七禾網15、不同的時間段，影響鋼材價格走勢的主要因素會不會有所不同？現在這個階段，影響鋼材價格走勢的主要因素是什么？

蔡擁政：一是現階段的供需狀況對價格的影響；二是現階段的供需結構后期的演變；三是重大政策和突發事件的供需影響；四是行業周期性的供給需求特點。

七禾網16、接下來半年內，您對鋼材價格怎么看？螺紋、熱卷的價格表現會不會有些許不同？ 

蔡擁政：目前看市場呈現供需雙強的局面，接下來二季度可能進入供給偏強，需求偏弱的格局，鋼材價格有承壓下行的可能，螺卷方面看，螺紋鋼價格可能有所回落，熱卷進入相對的消費旺季，價格走勢或略強于螺紋，但還要看其今年新增產能釋放時點和釋放量。