七禾網7、您表示不會限定專門做某幾個品種，您在選品種上有什么講究？是根據策略的回測數據，還是活躍的品種都可以交易？

賴一夢：目前是都可以交易，只要活躍就行，因為我的策略是普適性的，沒有什么講究，如果國債超活躍，我覺得也可以做國債，也沒關系。數據你肯定要用到，回測你肯定是要測過的，但是有些品種，比如銅，同樣的做趨勢的策略，銅一定是不如黑色系的，不然大家也不會那么喜歡去做黑色，這個是沒辦法的。有的人就給銅安排了一個專門的策略，我覺得也可以，我有時候也在想要不要也這樣，但是我覺得并沒有那么必要，目前看來我覺得給它安排一個特別的策略沒有太大的意思，也就是說我選品種一點都不講究，能做就行。

七禾網8、對于不同的期貨品種，您的倉位和資金是如何分配的？今年蘋果等品種的行情波動很大，您有沒有重點配置蘋果？

賴一夢：也沒有特別重點配置，因為我是不預測這個品種以后會怎么樣的、它什么時候波動大，怎么定義波動大？這件事情只有交易了以后，才作為一個結果，你現在再回頭看今年蘋果波動很大，你回到4月份去看，波動也挺大，但是成交量卻沒有，在上市之前你也預測不到它波動會很大的。所以說也不需要怎么去分配，就是一視同仁，我就是這么干的，每個品種分配的風險都差不多的，并沒有重點配置蘋果。

七禾網9、您剛開始主要做股指期貨，股指期貨被限制交易后，一直到2016年下半年開始轉型做商品期貨，在轉型的過程中您有沒有遇到什么困難？又是如何去解決的？

賴一夢：有的，困難就是商品品種太多了，商品品種太多意味著你不可能全都做，那你就得選品種，就是我剛才說的，就是選活躍的品種。那什么叫活躍？這個你在量化上也應該有一個定義，不是看看好像很活躍就去做，所以你就要對活躍進行一個定義。做股指期貨就不太存在這種問題，你肯定是都做的，我覺得難點可能就在于這里，但是這個也只不過是策略上寫起來有點難而已，實際上我覺得也挺直觀的，資金量大了，當然是做活躍的品種。其他我覺得也沒有什么困難，就是原來的策略套套上去，就可以了。

七禾網10、您當前有多少個做商品期貨的交易策略？每個策略的特點分別是什么？和之前的股指期貨策略相比，主要有哪些不同？

賴一夢：交易策略說說有十來個，但實際上都差不多的，只不過開倉點位我要把它改變一下，特點就是做趨勢，其他沒有什么，都是共性?，F在資金量大了以后，商品期貨也不一定說行情一直會很大，你就要考慮滑點不能過大，滑點不過大的話，那你就要多選幾個點位進場，每一個開倉點位就是一個策略，你有好多個開倉點位的話，你就組成了一套策略，但是這一套策略你說有什么各自的特點，并沒有，只不過是為了減少滑點我多弄幾個策略。實際上任何時候肯定會有一個策略是最優的，最優以外的策略一定不是最優的，但是我不知道它什么時候會變成最優的、什么時候不是最優的，這就是多策略的好處，就是能讓你多開點倉，哪怕只是賺個平均的利潤，但是總的加起來就很多。

跟股指策略相比的話也沒有什么不同，就是做日內趨勢，把股指那套東西改成適合商品的，比如說交易時間。還有一個難點，商品的交易時間真的是有點難，但是弄好了以后也還好，這個有一點麻煩，跟股指策略相比也就這點不同，商品其實做日內也是有隔夜的，就這點不一樣，這可以說是非常細節的一個東西，你要說蘋果和股指的話，我覺得就一模一樣了。

七禾網11、近期有消息稱可能會開放股指交易，您認為股指期貨松綁對商品期貨和股市會產生哪些影響？您是否會考慮加大股指的資金投入？

賴一夢：如果開放的話，我肯定會去做的，為了降低品種之間的相關性，商品不管怎么說，就算是農產品和工業品有時候都會聯動，我有幾次觀察到，蘋果也能帶起整個商品期貨市場，但是股指的話，它的相關性就沒那么高，所以我肯定會做。至于是否加大資金投入，我目前沒有覺得有必要加大，我還是把它當做一個普通的品種，其他品種給多少風險，我也給多少風險，因為我也不知道它會不會有行情，就是我從來不預測未來這個品種會怎么樣，我就知道它現在還挺活躍的，那我就做，反正策略會自動地給它安排風險，這些都設計好的，就不需要去想太多這個行情到底是否應該重點做。

至于股指期貨對商品期貨的影響，這個我不太清楚，2015年那會商品成交量特別低迷，有可能是股指期貨太過火爆導致的，然后2015年下半年股指被限制了以后，2016年商品有一波大行情，商品期貨的成交量放得特別大，應該是跟股指期貨被限制是有關系的，因為好多做股指期貨的人沒法做，就跟我一樣轉型。但是現在再次放開的話，就不好說了，這兩年來看，如果商品一直是熊市的話，我覺得股指期貨會吸走一些人氣，但是商品一直是牛市的話，股指期貨并不一定會對商品期貨產生太大的影響。對股市的影響那就不用說了，股指期貨對股市的影響肯定是相當大的，當初像我這種做股指期貨短線的人，我不會選擇做股市了，但是做不了股指期貨的人他還是會選擇做股市，然后大量的機構肯定會重新配置股指期貨，那他在市場上并不一定要像現在一樣掀起腥風血雨，靠股指套保就可以了?？偟膩碚f，應該股市波動會下降一些，我覺得股指期貨對股市的波動，尤其是滬深300這里面的一堆股票的波動確實是下降的。當初大家覺得股指會加大股市波動，我認為不是這樣的，我之前看過一個報道說，你應該拿滬深300的股票跟非滬深300的股票去比它們的波動，而不是像有的人是拿滬深300股指期貨上市以后的波動率，跟上市前的波動率相比，那行情都不一樣，這個波動率當然是不一樣的，你應該是比同一時間段不同股票，比出來滬深300的成分股波動率顯著下降，但是非滬深300的股票波動率并沒有怎么下降，還是跟以前一樣很活躍，那就說明了股指期貨是有穩定器的作用，而且這一點挺好理解的，它當初是個背鍋的角色，因為它當初就是涉及到它是T+0，股票不是T+0，我覺得這點確實不公平。

七禾網12、您在七禾網資管排行榜展示的賬戶laiyimeng，賬戶權益近3000萬，而您主要用的是短線波段策略，您是如何控制對市場的沖擊成本以及滑點影響的？

賴一夢：這個就是我說的多點策略，把開倉分開，開倉分開的話，止損一般也能分開。還有一點，比如說做一分鐘周期，你做一分鐘的圖一年交易一萬次，賺50%，然后你做5分鐘的圖，一年做5000次，交易次數少了一半，賺40%，我覺得后者應該是要比前者好的，從歷史回測來看，那你應該做1分鐘的，當然你測的時候要把沖擊成本、滑點算進去，算進去以后你發現還多賺10%，那應該做1分鐘的，但是未來不好說，未來的話顯然5分鐘那套策略應該是比較能抗一些不利的波動。所以說短線它也有比較短、很短、超短的區別，現在資金也比較多，也沒辦法做很短很短的，慢慢地就擴大交易的周期，然后把交易策略分開，我覺得相對來說就能控制住沖擊成本。到最后如果你發現有的開倉點你加進去已經不怎么賺錢了， 那你還是別做了，你就應該轉型去做中長線了，要么你就做更多其他的品種。還有一點就是你應該做活躍的品種，這個是要堅持的，你做不活躍的品種肯定控制不住沖擊成本的，越不活躍的品種你越不應該去做。其他的應該沒有了，就是策略多一點、品種多一點，然后周期長一點，基本上就能控制住了。

七禾網13、有的人認為短線策略的時效性比較差，對此您怎么看？您是否會定期調整或更換策略？

賴一夢：短線策略時效性確實是比較差的，我覺得我有一些中長線策略可能這一輩子都能用，但是我不認為我的短線策略一輩子能用，這是一個做短線的人必然要有的心理準備。短線策略是一定會失效的，至于是否定期調整或更換，我不會定期調整，但是如果我發現有更合適的策略，我會把它換掉，以前我編策略不是那么嚴謹，經驗也一般，那個時候也不想做商品，去做股指的話，對股指進行優化也會比較多，到了后來我的優化越來越少，參數這方面就越來越自適應化了。比如說我現在用的這套策略，除了細節上一些小改動，適應商品交易時間，已經大概快兩年沒有改過了，那你說它會不會失效？如果以前的行情再來的話是不會失效的，但是行情如果它變了的話確實是有可能會失效，但是我現在覺得還是可以堅持做下去，現在沒有必要換。

七禾網14、您認為當前的短線波段策略是否存在資金容量和瓶頸的問題？未來是否會向中長線策略或其他交易方式轉型？

賴一夢：當然是有瓶頸的，短線策略失效的重大原因就是因為資金容量不夠，主要的失效原因就是因為這個。未來肯定是會向中長線策略轉型的，我們中長線策略已經研究快一年了，基本上各個市場都有涉及，轉型是必然的。但是短線就是屬于一種相對穩定盈利，至于收益率多少也是靠天吃飯，但是比起長線來說不是那么靠天吃飯，所以說還是會做下去，只是不會再增配太多的資金了，以后賺來的錢基本上都要往中長線方向轉。