七禾網15、就您看來，華聯期貨的資管業務相對同行有沒有優勢可言？優勢體現在哪些方面？

周毅夫：目前我們的資管業務建立了以產業研究、資本市場研究為基礎，量化投資為核心的投研體系，但相比同行我們的自主管理能力和資產研究能力，量化策略體系的豐富性仍顯欠缺。不過我們資管業務在積極拓寬資產配置領域，堅持量化投資的初心未變、集中精力朝目標努力，致力于在財富管理市場上創立華聯期貨資產管理品牌。

七禾網16、在資產管理方面，東莞證券和華聯期貨有沒有互動甚至緊密聯合運作產品的可能性？

周毅夫：東莞證券是我們的控股股東，我們還有東莞信托、東莞金控這樣的一個背景，還有一個股東是上市公司，股東的背景優勢我們也計劃積極地利用起來，比如我們跟東莞證券一直是有緊密合作的，除了資管產品的代銷合作外，也緊密的與東莞證券研究所進行量化交易模型研究與開發工作。接下來，也會考慮和東莞證券合作發行一些期現套利、債券類投資及量化投資策略等產品。

七禾網17、基金產品的認購群體似乎更愿意購買私募機構的產品，而非期貨公司的資管產品。您如何看待這一現象？

周毅夫：是的，目前私募產品規模遠大于期貨公司資管產品規模，期貨資管投資范圍限于標準化產品，而私募機構可廣泛參與股權投資等非標業務，期貨資管則無緣參與，產品投資范圍相對較窄。另外，由于期貨資管的起步較晚，主動管理人才大多是“從零培養”或從外部高價引進，相對于市場成熟的私募機構，期貨資管還比較年經，還有很長一段路要走。不過期貨資管也有自己的優勢，可充分依托期貨、期權衍生品投資工具，充分發揮做絕對收益產品的優勢，主動控制產品風險，追求風險收益比相對合理的產品及針對特定客戶發行風險管理、個性套保等策略的產品。

七禾網18、華聯期貨的投資咨詢業務較有特色，比如“雙建在線”項目。請您介紹一下貴公司的這項服務。

周毅夫：今年華聯投資咨詢業務發展取得一些進步，得益于兩方面，一方面，公司在投資咨詢產品設計上采取了一些創新，設計服務期限最短為一個月的迷你型咨詢產品，并通過公司公眾號微信平臺就可以簽約，客戶參與起來非常靈活和便利。另一方面，我們對服務人員進行了培訓和篩選，只有通過嚴格的考察才能對接投資咨詢業務。比如“雙建在線”的服務人員，在公司組織的模擬比賽中及在大商所舉行的交易比賽中，個人賽項得獎次數在全國能排到前十，在2016年團隊比賽中，帶領組員三個月收益率39%。雙建在線目前已經試行三個季度，受到簽約客戶的認可和好評。另外，我們公司針對化工、飼料行業產業客戶風險管理的咨詢業務也取得了重大突破，在幫助產業客戶利用期貨市場方面起到了很好的作用。接下來我們會繼續大力推廣投資咨詢業務，為客戶提供增值服務。

七禾網19、期貨應為實體經濟服務，如何在研發、資管、投資咨詢三個方面設計產品或服務進而實現服務實體經濟的目的？

周毅夫：期貨公司作為連接實體企業和市場的橋梁，是現代產業鏈上非常重要的一環。我們要求公司的研發團隊和從事投資咨詢人員要注重深入實體企業的生產環節，了解其生產流程，對企業的流動庫存、采購計劃、銷售周期進行實時跟蹤，為企業制定個性化的產品保值服務方案。通過期現結合經營模式，最終目的是提升企業經濟效益，也為實體經濟發展帶來成效。

公司從2015年取得期貨資管業務資質以后，我們一直致力于期貨資管與產業的融合，我們根據產業市場新需求，個性化的定制產品，比如我們與飼料類企業聯合成立的“華聯期貨-加大產業”這只資管產品，產品業績穩定，取得了不錯的收益，同時也利于企業對其自身風險進行管理，市場反響非常不錯。我們發行這種具有期現結合優勢的產業基金，對于期貨市場服務實體經濟來說也是一種創新。

七禾網20、對期貨公司而言，風險管理業務和資產管理業務哪一個發展空間更大？

周毅夫：在期貨公司目前開展的幾項創新業務中，業內人士普遍看好資產管理業務和風險管理業務，一致認為是未來幾年期貨公司值得期待的創新業務。我個人認為兩者的發展同樣重要，空間也同樣很大。

雖然期貨資管起步較晚，起點較低，不過目前的成長勢頭正勁。資管新規實施之后，期貨公司產品結構由結構化轉向管理型，行業普遍的現象是管理型投資能力還比較欠缺，還需要一定的時間去提高，但隨著國民經濟的高速發展，大眾投資者的投資需求越來越明顯，資產管理業務具有寬廣的增長空間。同時國內經濟正處于轉型升級過程中，實體企業的風險管理需求不斷增長且呈現多樣化，而場內標準化的期貨合約已難以滿足實體產業的需求，風險管理業務可以抓住國內產業結構調整的機遇，引導和幫助產業鏈上下游企業利用期貨市場合理配置資源，并進行產業整合；可以為實體企業特別是中小微企業規避市場風險提供差異化、個性化的服務，穩定其生產經營，未來發展空間是巨大的。

七禾網21、現在是互聯網和移動互聯網時代，華聯期貨如何實現線上線下結合拓展業務、服務客戶？

周毅夫：目前我們主要是利用互聯網進行網上開戶、結合線下的宣傳、營銷，公司研究所在主頁上也專門開辟了專欄進行投顧線上交流，目前公司開發的手機APP和微信提供期貨交易的功能都已經正在進行測試當中，這些業務環境嵌入互聯網，不是簡單的把互聯網當成是引流工具。我認為互聯網更是一個很好的交互平臺，用戶應該在這個平臺上有更好的感受，成為平臺的深度用戶。體驗好了之后，具有一定的粘性，用戶才能轉換為客戶或者以客帶客。互聯網平臺可以讓期貨公司借助大數據分析、云平臺等方式，探索推進資產管理，實體企業風險管理，期貨咨詢服務等多項熱點業務。接下來我們還會進一步加大對移動互聯金融的投資力度，希望能打造成財富管理特色化服務。 

我們公司還專門成立一個互聯網金融部，這個部門同時也承接東莞地區外的IB業務。我們原先是區域性公司，沒有輻射到省外，現在則主要通過互聯網金融部輻射到外面來。但也必須承認，因為缺乏人才，相對來說我們在網上營銷這一塊的拓展力度并不夠。不過對于省外IB業務，我們還是想繼續用這種思路或者區域事業部的形式來開展，區域事業部是實體分支機構的延伸，在考核激勵機制上采用獨立的核算機制，實行類似合伙人制度的措施。我們覺得在這一方面的輻射面還是需要更寬一些，也希望能進一步加強與各方渠道的合作。

七禾網22、就您看來，期貨經紀業務是否還有發展空間？應如何做優做強經紀業務？

周毅夫：目前期貨公司僅靠傳統期貨經紀業務實現營收持續增長的壓力確實有所增大，不少期貨公司已開始謀求業務創新轉型。目前，期貨公司的創新轉型業務多集中于資產管理、風險管理平臺和期權業務。但對期貨公司而言，經紀業務依然是整體發展的根源，擔負起積累客戶和挖掘客戶深層需求的責任和使命，未來隨著原油期貨等新品種的推出還是有一定的發展空間的。

目前期貨市場散戶占比依舊非常大，未來期貨經紀業務想要取得進一步的突破，需要進一步做到機構客戶產業化、大客戶服務精細化、通道型服務向增值型服務轉型等，將投資咨詢、資產管理、風險管理子公司等創新業務打造成經紀業務的增值服務。

七禾網23、場內期權至今正式上市了三個品種，兩個商品期權成交比較清淡，為什么？您是否看好未來場內期權的發展？

周毅夫：商品期權也是推出不久，在嚴格的投資者準入和嚴密的風險管理制度下，我認為上市初期的交易清淡是很正常的，對于期權這類復雜的金融衍生工具，監管部門不希望投資者在不熟悉產品的情況下就蜂擁而至，這樣反而不利于市場的健康發展。

在全球范圍內，期權是一種被廣泛使用的基礎性的成熟風險管理工具，投資者不僅要管理資產價格變動的方向性風險，也要管理價格的波動性風險。期權正是滿足這種需要的衍生品工具，未來國內期權市場發展空間是巨大的，但需要交易所、期貨公司持之以恒地進行投資者教育和市場培育。

七禾網24、最后，請您談談華聯期貨在員工培養和激勵方面的特色？

周毅夫：我一直認為企業要發展，員工是主體，人才是保證。我們公司對員工的培養還是比較注重的，也有很多的舉措，如獎勵支持員工進行繼續學業深造，參加各種資格考試等。前面也談到了在研究人員方面我們堅持投研一體化的培養體系，建立了人員交流機制，引導研究人員以投資為導向開展研究，并將研究成果運用于投資交易，建立策略池、量化交易體系和交易系統等，并已經建立了相關的考核激勵機制。優秀研究人員可以向投資經理的轉化，除了前臺業務部門本身制定有具體的激勵機制以外，針對中后臺部門員工我們也會進行崗位評估，制定量化的績效考核與激勵機制，公司正在逐步建立起一套良好的引進人才、培養人才、使用人才、留住人才的制度體系。

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沈良主持 李燁錄音整理

2017-10-19