七禾網21、山西證券總部在太原，而格林大華期貨總部依然放在北京，并且重視在上海的布局（某些部門直接放在上海），請問如此布局的主要原因是什么？

喬俊峰：格林和大華合并時，因為當時格林各方面的積淀要大一些，格林的總部在北京，格林大華的總部也就設在北京了。以前老大華的總部在上海，依托老大華留下來的力量，我們在上海布局了風險管理、資管、互聯網等部門。歷史和現實結合形成這么一個格局。

七禾網22、互聯網開戶在證券行業已經實現，這對山西證券的業務來說，是個負面沖擊還是個正面提升？

喬俊峰：對我來說，任何事情永遠要看正面?；ヂ摼W對整個行業的沖擊很大，尤其放開個人可開20個賬戶后。以前證券行業被保護得太多，現在的互聯網開戶僅僅是開始，后續還會有更多的沖擊，其實互聯網開戶對管理思維沖擊更大。為什么說要看正面呢，因為最終要靠競爭來提升自己的效率，提升自己的能力，沒有這些沖擊，變革就會非常緩慢?；ヂ摼W對當今社會幾乎每個行業的影響都很大，這源于互聯網獨有的跨界發展和融合的特點，比如互聯網對百貨公司的影響，如果證券、基金、期貨公司不改變的話，百貨公司的現狀是什么樣，這些公司將來就會什么樣。要趕快動起來，別看見市場好，整個證券行業掉了大把的錢就沒有憂患意識了?？傊痪湓?，互聯網對其它領域的沖擊明天也會發生在金融行業，其實它已經在發生了，全社會都躲不過，金融行業也將如此。

七禾網23、在中期協的政策引導下，各期貨公司的互聯網開戶也進入倒計時階段，格林大華的準備工作進展如何了？格林大華是否打算在互聯網開戶方面有所作為？

喬俊峰：格林大華已經開始了，很可能這兩天用恒生系統就能用了。期貨互聯網開戶主要是為了減少成本，現在是總部在計劃管理，我們很重視。實際上不管哪種開戶，對期貨行業，互聯網開戶的沖擊不會很大，因為它專業性要求很高，客戶數量相對也少。對證券行業的沖擊確實是比較大，因為它畢竟已經有2億客戶了，而期貨不到三百萬。期貨很小，更重要的是把適當性投資者引導好、服務好，要把隱藏在開戶后面的很多工作做好。不管怎樣互聯網是一種思維和效率的提升。當然背后的工作需要我們做好，適當性投資的教育，對產品設計的識別，對風險的把控等等，有時候互聯網模式的溝通肯定不如面對面。

七禾網24、有人認為互聯網開戶、互聯網金融創新，可能會導致期貨手續費進一步下降，您怎么看？格林大華如何應對手續費進一步下降可能帶來的沖擊？

喬俊峰：我不主張再降費用，因為整個期貨行業目前的手續費已經降得挺厲害了，再降費用不足以支撐整個行業的發展。一個好的期貨公司，要有一定的社會責任，不能為了自己，面對單個新客戶降手續費，對公司來說，得到的還是增多了，但對整個行業來說則是減少了，這不利于整個行業的發展，所以還得做有一個責任感的企業。當然，任何事情有利有弊，某公司提出來手續費只加1分錢，這是在警醒大家轉型，警醒大家提升有效的服務。期貨公司連成本都護不住，好的人才就吸引不進來，因為跟其它行業沒法競爭。比如資產管理方面跟別人在同樣的環境中競爭，期貨公司培養的資管人才就容易流到其它類型的企業去。至于應對手段，只能是提升服務，提升資管水平，發揮總部平臺優勢，各家公司靠自己應對。

七禾網25、期貨行業內的并購重組已不新鮮，有些公司新股東進入后因為種種原因導致內耗，沒有把握大好的市場機會，另一些公司則依托新股東建立新的優勢，站在新的起點迅速發展。格林期貨和大華期貨合并后的內部融合情況如何？業務發展情況如何？

喬俊峰：我們內部融合還是不錯的，將近兩年的時間，中高層幾乎沒有什么走的，整個系統，客戶、制度等幾個層面基本都是無縫銜接。但我們的業務發展這兩年比較平穩，稍微有點不盡人意，老格林是老傳統的期貨商，老大華對行業認識也不透，恰好趕上整個行業的變革，而我們對行業的領會不透徹，或者說我們轉型得不夠快，所以我們的發展還需要提速，需要穩中有進吧！

七禾網26、現在資本市場比較火，創新制度比較活，期貨公司的發展空間也被打開了，您覺得期貨公司板塊會不會迎來新一輪的并購？

喬俊峰：發展到一定階段肯定需要并購，但目前我不會考慮并購期貨公司，買期貨公司對我來說沒有用，除非其它行業進入這個市場才需要并購期貨公司。目前期貨公司并購私募比并購期貨公司的價值更大。金融機構核心是交易能力，現在資產管理的牌照放開了，私募都能做了。普通的期貨公司價值并不高，有可能家數要減少，甚至有個別的可能要關門。

七禾網27、美國從400多家期貨公司減少到了 74家，80%的市場份額被前20名期貨公司瓜分，您覺得在中國會不會也出現類似的情況？

喬俊峰：中國也會如此，因為只有進入寡頭壟斷后，市場才更有序，進入不了寡頭壟斷，市場就是無序的。中國的期貨行業應該會出現寡頭壟斷，這是市場發展的趨勢。這兩年如果沒有交易所的返還，有的期貨公司早就關門了。現在大家都在搞資管，但資管不是誰都能搞好的，光一套平臺建設都要耗費很大的人力和財力，如果期貨公司定位不準，在這方面可能會有損失。

七禾網28、在政策引導創新的時代，在財富管理時代，在互聯網金融時代，在股市繁榮的時代，在商品期貨上市品種數量暴增的時代……。期貨公司可以走的路越來越多了，就您看來期貨公司可以走哪些可持續發展的道路？格林大華選擇哪條路？

喬俊峰：必須要有所為有所不為，要和自身的技術含量、成本付出是相匹配?，F在期貨資產管理也好，期貨風險管理也罷，最終要和產品結合起來，產品的設計能力和產品的運作能力應是可持續的，這才是核心。另一種是大賣場的思路，能夠提供一攬子服務和產品，這實際上是比前一條路還要難。最終期貨公司需要走的是專業化的道路，結合自己特色的差異化的道路。我們目前是這兩種路并舉，有難度，但會努力推進。

七禾網29、在這個充滿機遇，又競爭激烈、快速優勝劣汰的時代。哪些類型的大型期貨公司會越做越大？哪些類型的中型期貨公司能夠有效突圍？哪些類型的小型期貨公司能夠實現逆襲？

喬俊峰：前段時間有一個國外的機構專門調研未來有哪些證券公司能發展得更好，提出了四個要素，第一個是戰略，方向要清晰，第二個是機制，第三個是人才，第四個是風控。不管是大型、中型還是小型的公司，都要做好這4件事。一定要想清楚，能把這四件事有效調節，應該是能夠逆襲的。當然大型公司的機會可能更多一些，因為大型公司良性循環的能力、回旋的余地、重新選擇的機會更多一些。但從另一方面反過來講，小型公司更能選擇一些超常規的事情，更能做出一些顛覆性的東西。不過任何期貨公司，回到本質來說，差別還不是太大，等于新一輪的競爭才剛剛開始，對所有公司來說都是更有利弊。

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沈良訪談 唐正璐錄音整理

2015-5-13

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