七禾網17、股市和期市，哪個對您的吸引力更大？為什么？

趙九軍：做期貨的人應該都有期貨情節，它是一個可愛可恨的東西，很大時間是處于一種割舍不了的狀態，不是所有的人在期貨是賺錢的，有些甚至是虧本的。但是他總是放不下，他就是今天不做了，過兩天又回來的。期貨是職業投資人做的事，但是股市我認為它是分行情的，如果在牛市的時候，適合做價值投資；如果熊市來了，就休息。股市讓你賺錢的時候，那吸引力大，但期貨白給你錢的時候，吸引力也大，但是期貨現在處于冬天，這個時候行情很難做，叫做魚尾行情，但是這個時候股票行業很穩健，行情剛剛啟動，那就是股票吸引力大。等股票已經漲得很高了，風險已經很大了，期貨行情啟動，這時候期貨吸引力就大了。期貨剛剛開始一個大牛市，那時候就轉到期貨來。

七禾網18、目前您以團隊交易為主，請問從個人操盤到團隊操盤，最大的區別是什么？

趙九軍：個人操盤帶有個人的主觀性，甚至說隨意性和情緒性，而團隊講究的就是按照一些規則去辦事。無論從策略制定，倉位控制，風控情況，都要具有系統性，而個人操盤有時候具有隨意性，比如說今天看到這個好買這個，明天看到那個我又買那個，但是團隊就不允許這樣，我要做這個品種，甚至要長期跟蹤這個品種，這個品種不好的時候就休息，趨勢來的時候就繼續操作，不是隨心所欲的。個人操盤手要成為基金管理人也是這么一個轉型，要克服自身很多人性缺點，比如說認清貪婪，恐懼，耐力不夠。這就是個人容易犯的毛病。因為人在自己沒有外界監督的情況下很容易處于一種失控狀態，甚至隨心所欲。

七禾網20、在七禾網私募排行榜注冊的三個賬戶（大慶鼎諾1號、大慶鼎諾2號、大慶鼎諾3號）在交易方法上是不是有所不同？如果有不同，主要體現在哪幾方面？

趙九軍：交易方式是比較類似的，不同的在是倉位、品種，因為1號2號是屬于我們管理的帳戶，三號是我自己的錢。比如我的賬戶是60%的倉位，它們的倉位就是在20%或者30%，這樣倉位就控制了。管理型產品，它們就固定在這幾個品種上，兩個或三個品種上，如果做錯了，沒機會了，我可能還會等到下一次機會。而不是頻繁的去換，但是三號，我覺得有機會就做一個短線，哪個有機會就做哪個。管理的帳戶，必須要穩健，穩健的話就要控制品種，最多也就兩個到三個品種，有機會也不會輕易的去介入，因為要考慮到資金的安全。

七禾網21、我們觀察到您的團隊只做商品期貨，請問為什么？

趙九軍：因為對股指市場，我們關注的不夠，商品期貨變化行情太多，股指相對單調一些，以后也會把一部分倉位過度到股指上，因為前期對股指沒太關注。股指剛剛起動的時候，我們就介入了，然后它長到一定的程度，我們就撤了，然后又關注別的商品，就把資金轉到別的商品，后來漲到這個高位，就錯失了機會，就沒有在去抓了，所以在其他品種上進行交易。

七禾網22、鼎諾投資在風險控制上，采用三級對沖的投資策略，您能詳細介紹下嗎？這樣有什么好處？

趙九軍：周期的好處，做長線的人最害怕的是短線風險。做短線的的問題，他有時候拿不住長期的利潤。通過長短對沖，就把它們之間協調起來，既回避了短期的風險，又抓到了長期的利潤。還有品種之間的對沖，這樣的好處是穩定，把它的短板地方過濾掉，把他們優勢的地方吸引過來。做農產品好的和做工業品的人在一起，那農產品好的時候，他賺錢了。農產品不好的時候，工業品又賺錢了，這樣他們也形成了一個對沖，資曲線就穩定了，而且盈利也穩定，回撤又小，所以一個是品種的對沖，周期的對沖，還有一個方向的對沖。因為市場有漲有跌，今天這個漲，明天那個跌，各走各的行情，所以很好的利用這個板塊之間的品種，還有他們之間的方向進行對沖，這樣就能比較資金穩健，避免大回撤。

七禾網23、您表示公司不拒絕暴利，但不追求暴利，那您是如何看待期貨市場中“一夜暴富”的投資者？

趙九軍：一夜暴富，他是需要幾個方面的條件，要不然就是一夜暴虧了。第一，行情得配合；第二，策略是對的，比如這是大牛市，我策略就是做多，一路上漲就一夜暴富了，但是行情能不能持續，也可能幾年內只出現一次，那要把這一次行情當成天天都會發生的，那后果就可想而知了，他就不是一夜暴富，是一夜暴虧，所以策略得跟行情配合，關鍵在于自己怎么把握，看你要的是什么。

七禾網24、您目前在團隊中主要負責什么？團隊大概有多少人，各個成員之間是如何分工的？

趙九軍：我負責制定策略，團隊現在7個人，分為策略、執行、風控、下單。做策略的人不用考慮執行的人，各司其職，就像人有大腦，大腦就是去思考的，但是人有五臟臟器，臟器是執行人體的功能，還有四肢，人的四肢相當于下單，人的五臟六腑相當于執行，人的大腦就是相當于策略，這才是一個完整的團隊。

七禾網25、在接下來的三五年內，鼎諾投資將會如何規劃？

趙九軍：第一，加強自身的完善，交易的完善，包括人的品性，要戒掉貪婪，恐懼等弱點，才會把投資做好，投資做好最重要的是就是要穩健，核心技術就是盈利能力，而且最重要的是穩健能力，最后就涉及到人性，為什么出現暴賺暴虧，就是反映了人性的貪婪的恐懼，不光是一個技術問題；第二，把現有的資金做好，做好以后，逐步擴大資金規模，爭取今年下半年發一個3000萬的產品，然后再慢慢進行擴張，但是最重要的還是團隊，哪怕現在做100萬的資金，要把目前自身的交易策略，整個內在的東西完善好，這是最核心的，不在于做多大，而在于把事情做好。

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翁建平訪談整理

2015年4月20日 

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