期貨中國24、對重倉交易、放手一搏，期待短期獲得高收益的模式您是否認同？為什么？

趙襲：大家聊到現在，肯定知道我是完全反對的，邏輯理由很簡單，那就是常在河邊走，哪能不濕鞋，哪怕你是一個超級高手，盤感很好，狀態不好的時候，你重倉搏一把，萬一做錯了呢，損失太嚴重了。所以做這種做法，我是堅決反對的。我跟他們說一句話，就是我認為全世界沒有什么穩賺錢的模型，但穩虧型的方法我倒可以向你推薦一個，那就是重倉搏搏看吧，你也許成功幾次，但只要被逮到一次，你就game over，我認為這不是成熟投資者該做的事情。

期貨中國25、您如何看待期貨投資中風險和收益的關系？

趙襲：期貨是偏高風險高收益的，但是很多客戶希望獲得低風險高收益，但其實風險和收益成正比，這句話大家都知道，但是關乎自身的時候往往會容易忘掉這句話，所以我認為做期貨應該爭取獲得一個比較高的收益，客戶把錢給我們，我一年要給他賺40%以上，才對得起客戶，這是我自己的一種理解，也不是承諾收益率。

客戶投我們的錢，不要超過他閑錢的三分之一。大家知道王亞偉，重出江湖進入私募行業，他希望投他基金的人，投的錢不要超過資產的十五分之一，甚至是二十分之一，這樣做，他沒有壓力，所以他希望你是高凈值客戶，希望你投他100萬的話，你自己身價是在2000萬，甚至是5000萬以上，我認為他這種理念是非常對的。我認為期貨有獲得高收益的可能性，我們《孫子兵法》里面有一句話，叫做以正合，以奇勝。打個比方就是說，我們兩個打仗，你帶兵50萬，我帶兵50萬，我未必拿50萬跟你對質，我拿40萬，或者是45萬兵馬跟你對質，你50萬對我45萬，你沒有絕對優勢，你不一定贏我，那我還有5萬呢？我可以學學曹操，去偷襲烏巢，我燒你糧草，說不定我就可以獲得戰略性上決定性的成功。反映到投資理念上，我認為有錢的投資者，你完全可以拿一部分資金來做期貨，你不需要投很多錢，投三分之一、五分之一足矣。那如果你有2000萬，你給我們200萬，你承擔20%的或30%的虧損，對你來說損失了，毛毛雨，無傷大雅，成功了呢，也許你這兩年下來，你這200萬，300萬，變成2000萬，3000萬，那是何其美的事情！所以以后我希望市場慢慢能夠進入理性，客戶不要把自己大部分的錢投期貨，但是完全可以嘗試性地投一部分。這是我對期貨投資風險和收益上的認識和理解。

期貨中國26、您也涉及一部分套利交易，請問您會在什么情況下做套利？您套利交易的利潤貢獻占整個賬戶的比例大約是多少？

趙襲：套利交易我也會做一些，大家知道，市場有一個外號叫“市場先生”，這個先生也是有脾氣的，他有時候心情很好，可能會漲過頭，有的時候他心情很糟糕，可能就會跌過頭，這個時候會產生一些穩定的盈利機會，這些套利機會有的時候收益率也不少，何樂而不為？像我們做多品種，其實多空都有的，我們看多的做多，看空的做空的，但是碰到有把握的時候，也不會放棄這種好的套利的交易機會。但總歸來說，套利交易的貢獻利潤，一般對賬戶凈值而言的話，可能占到總利潤的10%到15%，并不是非常高。

期貨中國27、您的公司名字為璽鳴投資，請問“璽鳴”這兩個字有何含義或淵源？

趙襲：這兩個字沒有什么過多含義，我們公司大股東也是國內比較著名的投資者，叫吳鳴霄，其實吳總最早也是我們公司的一個客戶，我們幫吳總管理資產，三年的時間增長了4倍，所以吳總就要求入股我們公司，現在吳總是我們公司單一最大股東，占股40%，整個投研團隊占股60%。吳總自己有整體的產業規劃，他有很多投資，除了有股票投資，有期貨投資，有藝術品投資，有房地產投資，還有一些風投，還有PE。

比如說，我們還有一個兄弟單位叫國鳴投資，國鳴投資主要是做股票為主的，它還有慧鳴、創鳴，有一些是做旅游行業的，有一些是做別的行業的，這屬于公司大老板的規劃。璽鳴，其實是這樣的，吳總公司都是以鳴字命名，那么我們璽鳴，其實就是我叫趙襲，但是趙襲的襲字做名字不大合適，所以就取了一個同音字叫璽鳴，我也希望公司發展能夠一鳴驚人，當然我更看中公司的穩健發展。

期貨中國28、璽鳴投資的核心團隊有多少人？各自是怎么分工的？

趙襲：現在璽鳴的核心團隊是有11個人，其中除了我以外，有5個研究員，4個操盤手，還有1個風控員，這11個人是公司最核心的人員。分工剛才我給大家介紹過，我和投研團隊，負責找投資機會，找到投資機會之后，交給投資經理，也就是操盤手來執行，風控員負責風險防范和控制。在這里補充一點，我們公司的帳戶管理，4個操盤手，我們投研團隊放給他們的權限都是一樣的，他就負責帳戶的直接管理和盈利，他不能違反公司的投資紀律，當然他們操作風格會有所差別，其中有人可能會激進一點，有人可能會更穩健保守一點，他們穩健和保守我們不管，我們以實際業績來考核，操盤手他們的收入也是底薪加提成，提成不是一個死的標準，它是一個區間，簡單來說，如果4個操盤手，這個月這個人他賺了20%，他是拿提成區間的上限，也可能只賺了8%，他只能拿提成區間的下限，我們是一季度給考核一次，并且調整資金，排名第一的會從排名最差的那里拿掉30%的管理資金，我的理念是，誰的狀態最好，誰管理的錢多，他管理的錢多，他的提成自然就最高。

下單員主要負責執行指令，我們培訓好，這也是風控環節的非常重要的一條，而且能夠杜絕操盤手被盤面的漲跌所影響、所左右，或者是被帳戶短期的盈虧干擾心情和心態。

期貨中國29、就您看來璽鳴投資最大的優勢是什么？璽鳴投資還有哪些方面需要突破？

趙襲：璽鳴最大的優勢，就是我們的團隊的人都是我苦心培養的或是從外部引進的，而且我們都是招聘成熟的投資者，我認為我們的團隊還是小有實力的，我們還有一個大的優勢是制度比較完善，團隊協同作戰，分工明確，配合作戰，所以發生意外情況或者帳戶較大虧損的情況的概率會大大降低。

需要改進的方面，既然公司以長期發展為目標，制度基本上已經穩定了，未來我們會繼續招聘和尋覓好的、優秀的操盤手加盟我們的團隊，當然，我們有前提條件，第一，他本身要具有比較豐富的投資經驗，實戰情況也比較優秀，第二，他必須要符合公司的投資理念，假如說他這個操盤手，他是一個高手，水平很厲害，但他是做短線出身的，或者是高頻出身的，那么很遺憾，你和我們公司的投資理念不符合。而你如果也是通過研究基本面，通過波段操作來獲利的，那么歡迎加入璽鳴的團隊，在這里順便利用七禾網的平臺給我們公司做個小廣告，如果有這種風格的投資者，對自己的投資也比較有信心的話，歡迎加盟璽鳴。

期貨中國30、一個投資公司（私募機構）在經營和管理的過程中，最關鍵的要素是什么？

趙襲：我認為最重要的因素是穩定，如果公司內部起伏太大，可能會反映到賬戶的實際業績也是大起大落，很多投資者、客戶是難以接受的。

期貨中國31、期貨行業已經進入了資產管理時代，市場結構和行情節奏已經發生一些變化，就您看來，具備哪些素質和能力的機構和個人能夠在資產管理時代持續勝出？

趙襲：目前中國的期貨資產管理時代，還是英雄的時代，為什么說是英雄的時代？大家知道很多投資管理公司，都是老總，或者是投資總監，個人來支撐的。但我認為，再強的高手也敵不過千軍萬馬，團隊作戰，加強投研實力的研究，完善的風控制度，可能會讓公司走得更長久。

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主持：沈良  錄音整理：劉健偉

2013年12月27日

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