【導語】4月份瓦楞及箱板紙市場震蕩下行，均價環比下調。月內規模紙廠價格下調，帶動周邊紙廠價格下行。此外，需求面表現持續疲弱，供應壓力凸顯，供需失衡明顯。對于5月份瓦楞及箱板紙市場行情，卓創資訊分析需要重點關注需求釋放情況、上游成本變化情況、紙廠開工及庫存變化及規模紙廠調價情況，其中重點需要關注需求改善情況及紙廠去庫變化。

4月份瓦楞及箱板紙市場下滑為主，均價環比下調。據卓創資訊監測數據顯示，截至4月30日，中國AA級瓦楞紙120g市場均價2616元/噸，較上月底下調4.56%，同比跌幅9.55；箱板紙市場均價3635元/噸，較上月底下調2.34%，同比跌幅8.59%。月內市場供需矛盾依舊突出，成本下調，多重因素影響下，價格弱勢下行。

對于2024年5月份瓦楞及箱板紙市場行情，卓創資訊分析需要重點關注以下幾方面：

需求釋放情況：預計5月份需求小幅恢復。由于下游包裝廠原紙庫存水平處于低位，存在一定的補庫空間，但受制于整體終端新增需求量有限，二級廠訂單改善一般，下游或進行適量補庫，放量相對有限。據卓創資訊監測數據顯示，目前下游包裝廠庫存天數在7-15天。預計5月包裝廠或將有逢低入市補庫動作，對紙價存在一定底部支撐，但支撐力度一般。

上游成本變化：瓦楞及箱板紙的生產原料以廢黃板紙為主，配比可達85%以上。5月上旬恰逢五一假期，廢紙供應或低位運行，主流紙廠廢黃板紙采購價格持穩，市場觀望氣氛或較濃。5月中下旬，成品紙庫存壓力或持續上升，紙廠廢黃板紙消費量可能下降。廢黃板紙市場價格預期下跌，受上下游產品傳導作用，成本面對于原紙市場利好支撐面欠佳。

紙廠開工及庫存變化：受到庫存壓力影響，5月份部分紙廠生產積極性有所下調，通過五一停機檢修的方式來緩解庫存壓力，開工負荷率及產量在月初有所下滑。如果后期紙廠去庫良好，紙廠開工情況或能穩中有增，但如果去庫速度一般，部分紙廠或仍將繼續進行個別機臺的停機。但從整體趨勢來看，紙廠去庫積極性較高，5月紙廠庫存仍存下滑預期，市場供需矛盾或有小幅緩解。

規模紙廠調價情況：規模紙廠的價格調整對于市場有一定指引作用，特別是對市場情緒的影響較大。5月上旬正值五一假期，紙廠在此期間多會通過價格下跌來促進銷售，規模紙廠的調價動態或將影響市場價格走勢。假期后，規模紙廠個別基地繼續執行讓利，使得市場觀望情緒加重。

預計5月份瓦楞及箱板紙市場整體供需矛盾略有緩和，但由于需求增量不足，紙廠庫存壓力較大，市場整體供需仍表現為相對僵持。預計5月總供應環比增加2.29%，總需求環比增加4.71%。后續還需及時關注，需求的變化及規模紙廠的帶動，是否可以促進提升紙廠的去庫速度，緩解供應壓力，進一步影響開工負荷率。此外，上游成本面對價格的支撐也需及時關注。其中重點需要關注需求改善情況及紙廠去庫變化。

（卓創資訊 呂艷爍）