【導語】4月地緣局勢及美聯儲利率擾動，原油前高后低，國際汽油均價環比漲幅明顯高于國內汽油，汽油出口利潤空間擴大；國際柴油均價繼續回落，但國內柴油價格反彈，柴油出口離任村持續收縮。

4月國際油價整體呈現先漲后跌走勢，國際汽油價格支撐明顯，但國際柴油價格仍延續回落趨勢。同期國內汽柴油價格環比反彈，汽油出口利潤增加，柴油出口利潤空間持續收窄。

地緣局勢與美聯儲降息預期擾動　4月原油前高后低

4月國際油價整體呈現先漲后跌走勢。月初歐洲及中東地緣局勢升溫，市場擔憂影響石油供應，國際油價連續上漲，歐美油價分別試探90及85美元/桶上方價位。隨后地緣局勢降溫，且美聯儲降息預期延后，疊加石油需求疲弱，原油風險溢價回吐。卓創資訊整理數據顯示，4月美原油均價84.4美元/桶，較上月上漲4.79%，同比去年上漲6.15%；布倫特原油均價89.0美元/桶，較上月上漲4.95%，同比去年上漲6.64%。

華南柴油均價環比上漲　出口利潤同、環比明顯收窄

4月國際汽柴油價格延續柴跌汽漲的局面。汽油方面，北半球氣溫升高，居民踏青及出行自駕游活躍度提升，汽油需求表現良好，支撐國際汽油價格漲勢延續。卓創資訊數據整理顯示，4月國際汽油月均價為105美元/桶，環比反彈7.79%，同比上漲8.34%。柴油方面，當前供應依舊寬松，且需求端表現不佳，庫存壓力較大，利空國際柴油價格。卓創資訊數據整理顯示，4月國際柴油月均價為102美元/桶，環比下跌1.64%，同比上漲3.22%。值得注意的是，當前國際汽油已反超柴油價格，從月均價分析，4月國際汽油均價為自2021年11月以來，即長達28個月來的首次反超國際柴油均價。

國內方面，國內成品油零售限價歷經2次上調，1次下調，漲跌互抵后，標準汽柴油分別上漲330元/噸和315元/噸，帶動國內批發環節市場氛圍。清明假期提振旅游及消費，汽油逐步步入季節性消費旺季；不過柴油因國內多陰雨天氣，終端工程類開工尚不穩定，柴油剛需對價格的支撐力度明顯不及汽油。卓創資訊統計數據顯示，4月華南汽油均價為9246元/噸，環比上漲4.63%，同比上漲4.44%；華南柴油批發均價為7725元/噸，環比上漲7.84%，同比下跌1.81%。

綜上，因國際汽油漲幅更為明顯，汽油出口利潤正值內繼續擴大，而因國際柴油均價回落，但國內柴油價格反彈，柴油出口利潤空間仍處于收窄通道內。以華南地區為例，卓創資訊統計數據顯示，4月汽油出口月均利潤空間為326元/噸，環比上漲48%，同比盈利空間擴大285元/噸；柴油出口月均利潤為100元/噸，環比下跌68%，同比盈利空間收窄344元/噸。

后市預測：

國際原油方面，5月美聯儲利率目標維穩已成定局，美元偏強或抑制以美元為計價單位的原油價格，地緣局勢或處可控范圍內，對油市支撐影響減弱，月初原油或呈現偏弱運行。下半月關注石油需求提升情況，若去庫存良好，則有利于帶動原油反彈。國際汽柴油方面，北半球氣溫升高，夏季高溫天氣下車用空調用油利好汽油剛需，國際汽油價格依舊有望偏強運行；柴油方面，地緣局勢降溫，柴油及燃料油消費或回歸平穩，預計價格或仍偏弱運行。

國內方面，月初零售限價下跌預期濃厚，對批發環節油價或形成利空，預計月初汽柴油價格或下滑為主。假期期間汽油庫存穩步消化，市場或靜待價格回調到位后補庫；柴油方面，沿海陸續進入休漁期，北方晴朗天氣或對柴油有一定支撐，但南方雨水仍偏多，柴油剛需提振有限。因此，綜合分析預計5月汽柴油批發價格或前低后高，伴隨批發價格跌至低位，中間商大單采購積極性或上升，油價或存在支撐。預計5月國內汽柴油均價環比或呈現回落趨勢。

綜上所述，預計國內汽油出口利潤空間仍有繼續增大的可能，柴油出口利潤空間有望反彈。

（卓創資訊 徐娜）