【導語】 4月份，國內高溫煤焦油及深加工產品漲跌頻繁，煤焦油深加工主產品煤瀝青及蒽油市場跌幅較大，供應面寬松及下游接貨積極性不高是兩個產品下滑的主因；工業萘市場受需求一般制約，整體弱勢震蕩。預計5月份，國內高溫煤焦油及深加工主產品或將趨弱下滑。

4月份高溫煤焦油及深加工產品漲跌不一

4月份，國內高溫煤焦油及深加工市場下跌產品較多，其中國內蒽油市場跌幅明顯，主要下游領域炭黑市場運行一般，商家入市接貨意愿不高，導致市場庫存累積，價格跌幅較大。煤瀝青市場下跌主要原因在于供應面寬松，隨著春季檢修的結束，深加工企業陸續開工，煤瀝青供應量增加，企業出貨積極性增加，下游不買跌心態下，入市操作量下降，市場總體下滑運行。本月工業萘市場弱勢震蕩運行，下游萘法苯酐市場運行一般，商家承壓能力受限，采買意愿不高，本月市場趨弱運行。雖本月原料煤焦油月底價格略高于月初水平，但全月高溫煤焦油市場呈現先漲后跌行情，焦化企業開工先降后漲，高溫煤焦油受供應面變化影響，本月市場波動依舊頻繁。

4月份高溫煤焦油深加工市場開工負荷下降

卓創資訊統計，4月，國內煤焦油深加工市場開工負荷46%，較上月下調2個百分點。4月，國內煤焦油深加工企業開工負荷下降，中上旬市場開工負荷逐步下降至本月最高45%開工水平，雖煤瀝青市場運行良好支撐深加工企業盈利運行，但深加工企業春季檢修周期內，上旬仍有部分企業檢修，整體拉低市場開工負荷。但中旬后市場開工幅度逐步提升，檢修企業陸續開工，市場開工逐步提升，至下旬市場開工負荷再次下降，原料煤焦油跌幅收窄，深加工主產品跌幅較大，企業虧損壓力增加，市場減產態勢明顯。月內檢修企業有：山東恒信新材料有限公司、包頭寶楷化工有限公司、遷安九江化工有限公司、遼寧本溪東顥化工有限公司、唐山黑貓炭黑有限公司、山東騰勝化工有限公司、河南利源化工科技有限公司、烏海寶騏炭材料有限公司、馬鋼奧瑟亞化工有限公司、寧夏鑫華威化工有限公司、內蒙古榕鑫化工有限公司。預計5月份國內煤焦油深加工市場開工負荷或穩步提升運行。

4月份高溫煤焦油深加工企業理論盈利水平下降

4月，山東地區高溫煤焦油深加工企業理論平均盈利水平下降。截至4月30日，月內平均毛利潤理論盈利68.38元/噸，上月理論盈利193.85元/噸，本月市場較上月減少125.47元/噸。4月，山東地區煤焦油深加工企業理論盈利水平下降，主要因為成本價格高位，上旬原料煤焦油漲幅明顯，但深加工產品跟漲乏力，市場盈利水平逐步下降，中下旬后深加工主產品煤瀝青及蒽油下滑明顯，特別是蒽油與原料高溫煤焦油倒掛價差較大，但原料煤焦油因炭黑定價撐盤，市場跌幅不大，因此深加工企業理論由盈利轉為虧損狀態，全月盈利水平被拉低。因原料煤焦油受炭黑定價支撐跌勢緩慢，但深加工產品因需求偏弱影響，跌幅或將大于原料水平，預計5月份國內煤焦油深加工企業理論或將虧損運行。

預測：5月高溫煤焦油及深加工產品價格或將趨弱下滑

5月，國內高溫煤焦油與深加工產品或將趨弱下滑。煤焦油方面看，目前焦炭市場連續第4輪提漲落地，焦化企業庫存不大，商家開工負荷逐步提升，副產高溫煤焦油產量小幅增加；下游深加工及炭黑市場趨弱下滑，商家承壓能力下降，對原料看空預期較強，入市議價情緒較重，因此原料煤焦油市場5月份看空面較大，雖上旬受炭黑定價支撐，跌幅或將收窄，但終端產品趨弱態勢下，中旬后市場跌幅或將明顯。因成本面長線繼續看空，深加工主產品煤瀝青及蒽油市場或將受到制約，5月份市場弱勢下滑為主；工業萘市場或將同樣下滑，下游萘法苯酐市場運行一般，商家承壓能力受限，且5月份深加工市場開工負荷或將提升，工業萘供應面或將表現寬松，市場整體或將穩中趨弱運行。

（卓創資訊 邊曉松）