【導語】4月山東瀝青價格出現明顯波動后，山東與其他區域之間瀝青價差發生明顯變化，同時山東瀝青跨區域流通也將逐漸發生改變。

2024年1-4月山東瀝青均價整體呈現震蕩上漲走勢，其中一季度山東價格漲勢相對緩慢，最高價和最低價的價差僅有140元/噸，但4月份在上游煉廠接連推漲帶動下，山東瀝青價格出現較大漲勢，月內最大漲幅達到200元/噸。同時，隨著山東瀝青價格的快速上漲，山東地區與其他地區之間的價差也發生的明顯變化，山東瀝青資源流向正逐步發生改變。

3月份以來，華東-山東瀝青價差在大部分時間內已經收窄到100元/噸以內，基本無法覆蓋兩地汽運運費，而去年同期兩地瀝青價差在300-400元/噸，基本可以覆蓋兩地汽運運費。山東價格的走高、區域價差的收窄，更不利于山東煉廠瀝青資源外流至華東地區。

2-3月份川渝-山東瀝青價差從600元/噸逐漸縮窄至400元/噸左右，但2-3月份山東到川渝的瀝青汽運運費在220-400元/噸波動，兩地價差基本可以覆蓋掉汽運運費，因此2-3月份山東瀝青資源持續往川渝方向輸出。

但進入4月后，山東瀝青價格累計上漲200元/噸左右，而川渝地區價格上行動力不足，尤其是重慶地區瀝青價格反而進一步走低，這導致山東資源流入川渝不再具備價格優勢。反而，重慶地區低價船貨資源可以取代山東資源流入四川省內。因此，4月以后山東流入川渝地區的瀝青資源明顯減少。

4月份山東、華北瀝青價格基本同步出現上漲，兩地價差維持在50-80元/噸之間，價差波動較小。但近期，山東價格快速回調后，兩地價差相差100-110元/噸，價差擴大后利于山東瀝青資源往華北輸出。此外，山東部分瀝青資源也可以直接發至東北地區。

綜合來看，山東與其他地區瀝青價差發生變化后，山東瀝青資源南下優勢進一步縮小，山東至華東、山東至川渝的套利窗口基本處于關閉狀態；而山東資源北上至華北、東北的優勢正逐步擴大，短期山東瀝青資源除當地消耗之外，也將持續流入華北、東北地區。若山東價格進一步走低的話，山東至川渝方向套利窗口或有開啟可能。

（卓創資訊 張艷飛）