期貨中國10、您個人財富的第一桶金主要是靠股票、靠權證還是靠期貨積累的？

陶云峰：權證?？梢哉f成是“金”的，那就是07年權證交易上的收獲吧！

期貨中國11、展示的“桃子基金”這個賬戶雖然常有猛烈的盈利，但有時候也會有幾天內虧損20%-30%的回撤，請問這個賬戶您的風險控制在什么程度？您操作的其他賬戶又是怎么設置風險水平的？

陶云峰：每個賬戶的風險設置都是差不多的，就是總權益的30%左右；但我們會隨著盈利的增多而適量地擴大風險承受比例。

期貨中國12、從資金曲線上看，那兩三次較大的回撤主要是什么原因造成的？是行情突然轉變？還是您的判斷失誤、操作失誤？還是您個人的情緒波動問題？

陶云峰：粗略看來有4次較大的回撤：第一次是在去年11月，因為經過10月大宗商品的瘋漲，過早的摸頂而導致的，后來分析到，對一些商品來說可能遇到10年難遇的行情了；第二次是持有時間過長導致的，在資金曲線上也可以看到已經高位滯漲了，呵呵；第三次是去年12月至今年1月份宏觀面發生重大變化，而自己仍舊沒有改變操作思路引起的回撤；第四次是在3月份，沒有嚴格執行交易計劃“短多長空”造成的，多單持有的時間超過了計劃。在我看來所有的回撤都是操作的失誤，行情突然轉變我沒看準就是失誤，情緒倒不會影響我的交易。

期貨中國13、就您看來，如果您的操作風格保持不變，以后類似的回撤有沒有辦法規避或減少呢？

陶云峰：如果不改變或完善自己的操作風格，規避或減少回撤幾乎是不可能的。俗話說“吃一塹，長一智”，如果我能不去犯同樣的錯誤，那么我所會犯的錯誤將越來越少，回撤當然也就會越來越少拉。

期貨中國14、有朋友說您的賭性比較大，您認同嗎？對您來說，賭性大是好事還是壞事？

陶云峰：不是賭性大而是投資魄力大！呵呵！不去認識市場而做的“投資”的叫賭博，努力地去認識市場而后做的投資才叫“投資”。區別在于你對市場有多大的把握。

期貨中國15、春節前一個多月一直到現在，很多投資者包括一些投資高手都覺得行情很難操作，您有一段時間的資金曲線也是在盤整，但您最終還是走出了盤整，迎來了新一輪的突破。您是如何克服資金曲線盤整兩三個月的困局，最終取得突破？

陶云峰：調整心態；認錯，放下失誤的糾結；調整持倉周期以期達到與目前市場的波動規律吻合；重新定位市場。每個經濟周期市場的運行總有一定規律可尋，一般來說：---刺激---復蘇---再刺激---通脹---抑制---調整---放松---危機，是經濟運行的簡單規律，合理的把握才能做好投資。

期貨中國16、去年11月以來，交易所提高了保證金比例和手續費標準，由此較多品種的波動發生了一些變化，您是否感覺到某些品種波動形態、波動節奏的變化？您覺得哪個品種的變化最明顯？

陶云峰：交易所提高保證金和手續費必然帶來資金利用效率和收益降低，像橡膠棉花等都明顯地經歷了一段縮量期，橡膠成交量萎縮最明顯，而棉花走勢都以小波段為主，行情更難以把握。

期貨中國17、在當前的波動特點下，哪些人可能會被市場淘汰？

陶云峰：絕大多數的人都有可能被市場淘汰。投資者的交易風格和心態都不一樣，那些僅靠盤感頻繁操作短線的、整個基本面或者市場已經發生變化而在繼續執行原有的操作思路即使錯了也不止損死抗著的、習慣做突破追進的……最有可能被市場淘汰。

期貨中國18、從您的操作記錄上我們看到您有時候多空的轉換就在一夜之間，而且多數轉換是恰到好處的，請問您是如何判斷多空的？為什么會在這么短的時間內轉換方向？

陶云峰：判斷多空的依據可多可少，根據你持倉時期的長短也不盡相同。做長線的一般是根據經濟運行規律和基本面情況而定，所以持倉方向變化并不頻繁；做短線的主要根據國內外重大政策、事件和技術面上的表現，持倉變化就比較頻繁。我們主要是波段操作，介于兩者之間。簡單地說，最主要的依據有四個：一是價/量/倉的關系發生較大的變化，二是波段技術支撐或壓力達到或被突破，三是有突發事件，四是市場公布數據出乎意料。