報告品種：菜籽、菜油

2024年4月川渝菜系調研背景：2024年初油脂市場油脂盤面價格起伏動蕩大，并且原油動蕩，菜系起伏如雨中浮萍。今年菜系延續表現大供應局勢。菜油需求消費恢復增長但表現相對弱與供應，隨著天氣逐漸轉暖，菜粕逐步進入水產旺季，加之油廠壓榨利潤波動，為深入了解2024年菜系種植、生產、加工、 收購、倉儲、進出口等產業鏈現狀和發展情況，進入川渝主產區和主銷區，調研市場情況。

Mysteel農產品通過與企業溝通，了解到供應方面國內新菜籽將于今年五月中下旬上市，川渝長勢穩定，產量同往年相差無幾，因品種以及種植等情況不同地區差異較大，與田間管理有關。農村田地較大，加之其他收入較少，多以種植農作物為主，管理更加精心，種植規模大，產量要比成都周邊要高，畝產在400斤。然而種植成本較高收益少。種植補貼會根據地區差異有區別，200-400元不等，但補貼真正效益一般，年輕勞動力外出打工增多，種植農戶多以年長者為主，因此種植農戶逐漸減少，荒廢土地情況嚴重，土地流轉800-1200一畝，加之種植菜籽利潤不高。水稻與菜籽以及小麥輪作，小麥種植難度低于菜籽，菜籽對機收承受度有限，會導致菜油返青，導損耗，小麥機收損耗較低，因此川內產量每年遞減。

進口菜油成本提高，中歐班列現在成本相比之前高兩百多，補貼600現在400左右；進口菜籽到港大量穩定，并且海南工廠產能可以輻射至川渝地區。

需求方面四川作為油脂消費大省，今年消費改變較大，四川飲食習慣重油，餐飲對于油脂消費有所增加，但仍然表現不理想，部分消費難以轉化成需求；并且國內無論進口菜籽還是菜油9月之前供應依舊寬松，而9月后買船情況有待考量，需求或將仍然弱于預期的供應，川渝基差預計穩定，上下起伏較小，然而對產業來講與其基差盈利，更多會關注對未來的判斷趨勢，以及把握一口價的機會。

庫存方面國內菜油持續累庫，伴隨前期大量買船未來菜籽大量到港，沿海開機提升，或將出現油廠催提情況，基差仍有下行空間。

價格情況國產菜籽多用于小榨，相較于進口轉基因菜油影響小，并且自22年后榨利動力有所減弱，川內更多偏向小榨居多，小榨菜油價格在16000元/噸左右，國產菜籽價格仍是小榨菜油價格的主要影響因素。每個含油相差三到四分錢，需要靠看實際含油水平。開稱價格難以預期，油廠難以控制，需要關注上市的報價，以及油廠的全年需求。預計今年會延續去年保守操作，農民出貨節奏與地區有關，菜籽質量差異明顯，川菜籽到內蒙種植，難以種出和本地一樣的品質，和土壤土質有關系。

菜籽精煉成本，國產菜籽小榨加工費250-300來算，與大榨工藝不同，小榨只能做自然沉淀、過濾，不進精煉車間，否則會破壞其濃香風味。

企業負責人表示一豆一菜價差達到平水，才會刺激菜油的消費，但目前川渝庫存高企，短期內價差難以給到平水水平。豆油、一級玉米油等等選擇較多。后面沒有很大的一個菜油需求量，藤椒油全年八萬噸，若一豆和一菜平水，藤椒油需求還會增加，因為只能用顏色漂亮的一菜萃取。

對于后期看法，個人認為菜油原料端國內菜籽買船供應充足，國產菜籽即將上市，國內過高的庫存以及未來充足的菜籽到港難改大供應局勢，并且國內豆油、玉米油等相關品種對于菜油替代再次消耗菜油需求空間，因此菜油下行空間尚存。

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