在全球經濟持續演變和各國央行貨幣政策調整的大背景下，大宗商品市場正迎來一場前所未有的變革。特別是進入2024年以后，歐美央行紛紛暗示將進行降息，而中國也在加大政策力度以支持經濟復蘇，這些因素無疑將對大宗商品市場產生深遠影響。高盛等知名機構更是看好這些因素將帶動大宗商品價格的上漲，同時制造業復蘇和地緣政治風險也是不可忽視的影響因素。本文將進一步深入分析這些因素，并展望2024年二季度大宗商品的走勢。

各國央行降息預期

降息政策通常被視為刺激經濟增長的重要手段。各國央行降息預期對于大宗商品市場來說是一個重要的利好消息。降息意味著貨幣供應量的增加，這將降低資金成本，提高市場流動性，從而有利于大宗商品價格的上漲。特別是對于需要大量資金投入的原材料行業，如鋼鐵、有色金屬等，降息將直接降低其融資成本，提高其盈利能力，從而刺激價格上漲。

其次，降息也將刺激消費需求，推動經濟的復蘇。隨著消費者信心的增強，對大宗商品的需求也將逐步回升。尤其是在制造業復蘇的背景下，對原材料的需求將進一步增加，從而推動大宗商品價格的上漲。

然而，需要注意的是，降息政策也可能帶來一定的負面效應。過度的降息可能導致貨幣過度貶值，進而引發通貨膨脹，這對大宗商品市場來說并非完全利好。因此，在降息政策的實施過程中，需要權衡其利弊，避免過度寬松導致市場出現不穩定因素。

中國政策力度加大提振大宗商品

作為全球最大的大宗商品消費國之一，中國的政策調整對大宗商品市場的影響不容忽視。今年，中國政府加大了政策力度以支持經濟復蘇，這無疑將對大宗商品市場產生積極的影響。

一方面，中國政府通過減稅降費、加大基礎設施建設等措施，提升了市場的投資熱情，推動了制造業的復蘇。制造業的復蘇將帶動對原材料的需求增加，進而推動大宗商品價格的上漲。

另一方面，中國政府還加大了對新興產業的支持力度，如新能源、新材料等。這些產業的發展將為大宗商品市場帶來新的增長點。隨著新能源、新材料等產業的快速發展，對相關原材料的需求也將不斷增加，這將為大宗商品市場帶來新的發展機遇。

機構對大宗商品市場的預期

高盛作為全球最大的投資銀行之一，自2024年初便對大宗商品持樂觀態度，認為周期性和結構性因素將持續支撐市場需求，而大宗商品本身也是規避地緣政治風險的有效投資工具。其又在近日發布報告稱“隨著全球制造業采購經理人指數(PMI)走出低谷，以及我們的經濟學家預測美歐將從今年6月開始降息，我們預計大宗商品的需求和價格將得到進一步提振，特別是銅、鋁和石油產品?！?/p>

機構對大宗商品市場的樂觀預期也基于全球經濟的復蘇將帶動制造業的復蘇，進而推動大宗商品需求的增加。同時，地緣政治風險也是推動大宗商品價格上漲的重要因素之一。一些地區的政治不穩定和沖突可能導致供應中斷，進而推高價格。高盛等機構認為，在當前地緣政治環境下，大宗商品市場的供應風險仍然存在，這將對價格產生一定的支撐作用。

五大類商品或呈多元化走勢

雖然外部多重因素影響著大宗商品的走勢，但各類大宗商品并不一定同向而行，我們也從能源類商品、黑色系商品、農產品、工業品和貴金屬等五大類商品進行探討。

能源類商品：作為全球經濟活動的基礎，其價格變動對全球經濟具有重要影響。在二季度，由于全球經濟的復蘇和制造業的回暖，對能源的需求預計將持續增加。加之地緣政治風險的影響，一些地區的供應可能會受到干擾，進一步推高能源價格。然而，各國央行的降息政策也可能為能源市場帶來一定的流動性，影響價格的波動。

我們完全可以通過芝商所WTI原油期貨合約來管理能源價格的波動風險，對套期保值者來說，包括能源公司、原油勘探生產企業、煉油企業、經銷商以及進出口公司等，交易WTI原油期貨，可保障其原油相關資產的名義價值，規避價格變動帶來的不利影響。對企業和個人投資者來說，交易WTI原油期貨來預判油價未來走向，并從中尋找盈利機會。

黑色系商品：在二季度，隨著全球經濟的復蘇和基礎設施建設的加速推進，黑色系商品的需求有望持續增長。中國作為全球最大的鋼鐵生產國和消費國，其政策力度加大對黑色系商品市場的影響尤為顯著。

同時，制造業的復蘇也將帶動對黑色系商品的需求。高盛等機構看好制造業復蘇對大宗商品市場的拉動作用，這也將進一步推動黑色系商品價格的上漲。然而，投資者也需關注黑色系商品市場的供應情況，以及國際貿易摩擦等因素可能帶來的風險。

農產品：隨著夏季的到來，一些季節性農產品如水果、蔬菜的供應將增加，價格可能會有所下降。然而，對于某些受氣候影響較大的農產品，如干旱或洪澇災害可能導致產量減少，價格上升。

此外，全球經濟的復蘇也將提高人們對農產品的需求。中國等新興市場國家對農產品的進口需求持續增長，為農產品市場提供了新的發展機遇。投資者在參與農產品市場時，應密切關注氣候變化、種植面積、貿易政策等因素的變化，以制定合理的投資策略。

工業品：在二季度，隨著全球經濟的復蘇和制造業的回暖，對工業品的需求預計將持續增加。歐美央行的降息政策將有助于提升市場流動性，推動工業品市場的交易活躍度提升。

然而，需要注意的是，工業品市場也面臨一些挑戰和風險。國際貿易摩擦、技術封鎖等因素可能對工業品市場產生不利影響，投資者需密切關注相關動態。

貴金屬：貴金屬市場具有獨特的避險屬性，其價格變動往往與全球經濟形勢和地緣政治風險密切相關。在二季度，隨著全球經濟的不確定性和地緣政治風險的增加，投資者可能會將資金轉向貴金屬市場以尋求避險。

然而，貴金屬市場的波動性較大，投資者在參與市場時需謹慎決策。同時，也需關注貨幣政策、通脹預期水平等因素對貴金屬價格的影響。芝商所的黃金期貨合約（產品代碼：GC）是全球黃金定價指標之一，流動性充裕，每日平均交易量接近2700萬盎司。黃金期貨用途廣泛，例如分散投資組合（提供金條、硬幣和礦業股票投資的替代方案）、在市場波動時管理風險和把握更多交易機會（因為金價對政治和經濟事件反應迅速，而這些事件可帶來交易機會）、對沖通漲甚至是用作貨幣。

綜上所述，2024年二季度大宗商品市場有望呈現出積極的走勢，但各類商品受不同因素的影響，價格波動幅度和趨勢也各不相同。投資者在參與大宗商品市場時，應根據不同品類的特點和影響因素制定合理的投資策略，并注意風險控制。同時，也需密切關注全球經濟形勢、政策調整、供需變化以及地緣政治風險等因素的變化，以應對可能的市場波動。