周二A股市場出現了分化態勢。其中，上證50指數、滬深300指數繼續走強，但上證綜指、中證500指數、科創50指數有所調整。與此同時，前期強勢的低波紅利主線回落，但前期滯漲的醫藥股、地產股出現補漲行情?？磥?，在指數分化的同時，熱點也在同步分化。

增量資金涌向滯漲股

從盤面來看，A股出現了較為清晰的增量資金持續加倉的信息。一是體現在以北向資金為代表的外資在近期持續回流A股。在周二，凈買入42.44億元，從而意味著在近三個交易日，北向資金已持續累計加倉超205億元。二是A股成交金額在近期再度持續溫和放量。其中，周二的成交金額近1.15萬億元，較前期的成交數據有了明顯的放量態勢，顯示出在A股主要股指持續強勢、個股行情火爆所帶來的賺錢效應的感召下，場外資金的確有加速建倉的勢頭。

就建倉的方向來說，這些增量資金不愿意去追漲前期漲幅較高的品種，更愿意去追逐前期滯漲的品種。體現在盤面中，一是在周一的新能源產業鏈個股全線爆發，二是在周二的醫藥股、地產股以及食品飲料為核心的消費類股出現了強有力的反抽態勢。有意思的是，這也得到了港股中的內資股動向的佐證，因為在港交所掛牌交易的萬科企業等內資地產股在周二也是強勁回升，從一個側面說明了地產產業企穩的預期漸趨增強，從而激發了各路資金對A股所處宏觀環境積極改善的預期。

估值中樞仍有望上移

不過，滯漲股較為火爆的走勢也對存量資金產生了一定的吸引力。故，此類資金對前期相對強硬的領漲股、強勢股有了較為明顯的減持動作，尤其是體現在低波紅利主線的煤炭股、水電股等品種，在周二出現了較為明顯的調整態勢。

面對如此的熱點演繹格局，有分析人士指出，無論是存量資金還是增量資金，它們的交易邏輯似乎有了微妙的變化，因為在降息的大背景下，各路資金更愿意去追逐高股息率個股以及國債等品種。但一旦降息預期有所降低，它們更愿意去追逐消費股、成長股。在周二盤面中以貴州茅臺為代表的消費股的崛起就是如此。所以，周二的低波紅利股的走低以及消費股的活躍，顯示出各路資金開始認同中國經濟走向將更趨樂觀。

這對于A股市場來說，無疑有著更為積極的信號。一是意味著市場的風險偏好開始增強，各路資金對估值有了更高的容忍度，也就意味著成長股、消費股、周期股的演繹空間更為樂觀，估值中樞有望持續上移。二是提振場外資金對A股上市公司未來業績的良好預期。因為地產股的崛起意味著地產周期有望觸底回升，地產產業鏈的業績有望隨之見底，從而抬升了A股盈利底的預期，如此就有望吸引更多資金愿意加倉A股。三是存量資金有望進一步調倉，從而對周期股、地產股、消費股、醫藥股等前期滯漲股將帶來新的存量資金調倉所帶來的邊際加倉動量?；蛘哒f，在近段時間，低波紅利板塊有望會進一步休整，資金有望進一步流出。但相對應的是，醫藥股等滯漲股品種有進一步回升的動能。

值得指出的是，滯漲股持續揚升的動能，不僅僅是資金流向，而且還有著一定的基本面信息的支撐，比如說在近期醫藥股就持續涌現出康緣藥業、佐力藥業等業績持續超預期的品種。而且，白酒行業也出現了白酒價格主動上漲的信息，這些信息的疊加，就說明了滯漲股的揚升動能較為強勁，也有利于整個A股估值重心的上移。

由此可見，短線A股的做多動能的確趨于充足，估值中樞有進一步上移的趨勢。在操作中，可以跟隨當前增量資金加倉的動向積極調倉。