周三A股市場出現了縮量震蕩的態勢。其中，煤炭股為代表的增量資金青睞的低波紅利主線股在午市后受阻回落，推動著上證綜指等股指隨之有所走低?？磥?，一旦增量資金建倉藍籌股的步伐放緩，A股就會陷入到存量資金博弈的窘境，從而使得短線盤面震蕩幅度有所加大。

滬深300ETF縮量

的確，從近幾個交易日的盤面動向來看，滬深300ETF為代表的寬指ETF的成交金額變化數據已成為增量資金進出的風向標?；蛘哒f，只要滬深300ETF放量，那么，不僅僅低波紅利主線為核心的藍籌股的股價重心上移，而且，主要股指的重心也會上移。反之，一旦滬深300ETF縮量，就意味著增量資金暫時止步，從而使得主要股指和低波紅利股出現休整。

在周二，正是滬深300ETF的放量，使得A股成交金額再次站上萬億元，主要股指也有所回升。但在周三，滬深300ETF大幅縮量，意味著增量資金暫時停下建倉的步伐，所以，煤炭股、水電股等低波紅利股的核心品種在周三早盤有所沖高，但午市后卻節節走低。這其實也是上證綜指等主要股指在午市后受阻回落的直接誘因。

存量資金大手筆調倉

不過，存量資金仍然保持著明顯的交投意愿。盤面顯示出，一方面是盡可能減持一些短線缺乏產業催化劑的品種，比如說醫藥股等基金重倉股在周三盤面受到抑制，麻醉藥類個股的股價跌幅更大，部分龍頭品種的股價一度下跌5%，從而加劇了短線盤面的波動幅度。

但另一方面則是加大了對熱門產業股的投資力度。其中，人形機器人產業主線已成為短線最為熱門的交易品種，這既是因為港股人形機器人龍頭品種的優必選在盤中漲幅逾60%，如此巨大的漲幅極大地刺激了短線交易熱錢對A股人形機器人概念股的追漲熱情；也是因為當前輿論氛圍也持續報道海外機器人產業突破的相關信息，如此就強化了各路資金對人形機器人產業股的未來積極預期。

與此同時，泛AI產業鏈個股在盤中則出現一定的分化走勢，尤其是近期漲幅較大的龍頭品種在盤中大起大落，使得短線熱錢對泛AI投資主線龍頭股的股價走勢產生了一定分歧，不排除短線此類個股有所回落的可能性，從而會加大短線的盤面波動幅度。

上升通道趨勢不改

由此可見，短線A股市場的確出現一定程度的波動，一是因為增量資金建倉步伐放緩，使得A股成交金額有所收斂，對股指的托力有所減弱。二是因為存量資金的大手筆調倉，使得盤面熱點有所分化，也分散了短線多頭的引導能力。而且，外圍市場的波動幅度也在加大，比如說美股在近期的表現就有所疲軟，這可能會影響到北向資金為代表的外資對全球權益資產前景的分歧，體現在盤面中，就是北向資金在周三13：08時，尚凈流入逾50億元，但在周三15：00收盤時，則凈流出14.6億元，如此的數據以及相關信息，說明北向資金的大幅波動也是周三A股股指波動的一個推力。

但是，從中期趨勢來看，上證綜指等A股主要股指的上升通道仍然清晰。而且，從當前的信息來推測，增量資金仍有進一步加倉A股的能量，比如說有險資新近成立的500億基金將進入建倉期，再比如說降息的預期仍然存在，資產荒的趨勢仍然清晰。所以，增量資金在周三只是有所休整，后續仍有進一步加倉A股的動向。既如此，增量資金牽引A股的能量依然充足。故，短線波動并不會改變A股已悄然形成的上升通道，在操作中，仍可高倉位運行。同時，可跟隨存量資金的調倉而適量調整自己的持倉結構。