觀點

螺紋：宏觀風險偏好回升，需求大幅不及預期，庫存下降慢，產量中性。震蕩，建議觀望，關注需求彈性

熱卷: 宏觀風險偏好上升，供應回升較快，出口邊際開始放緩，庫存下降放緩。震蕩觀望。

基本面

供應：

五大材產量981，環比增7萬噸，同比減90萬噸，螺紋鋼產量302萬噸，環比增2萬噸，同比減1萬噸。熱卷產量317，環比增12，同比增10萬噸.鐵水產量243萬噸，環比增3萬噸，同比增17萬噸。利潤回落，鐵水產量高位上升，達到理念同期高位。

電爐廠日耗20.3萬噸，環比上升1萬噸，同比減0.3萬噸。鋼廠到貨65.8萬噸，周環比增7萬噸，同比增15萬噸，到貨持高位回落，關注后續螺紋鋼產量上升情況。

需求：

五大材表觀需求1002萬噸，環比減13，同比增12萬噸，螺紋鋼表觀需求310萬噸，環比減增23萬噸，同比增10萬噸。熱卷表觀需求325萬噸，環比增3萬噸，同比增2萬噸。建材成交周度均值16.2萬噸，環比減2萬噸，同比增0.8萬噸。本周需求不及預期

庫存：

五大材總庫存2067萬噸，環比減50萬噸，同比減260萬噸，螺紋總庫存1086環比減30萬噸，同比減190萬噸。熱卷總庫存335，環比減5萬噸，同比減3萬噸。

利潤開工：

目前唐山高爐螺紋鋼利潤30，華東高爐90,現貨價格下降，高爐利潤下降，鋼廠持續增產

江蘇電爐利潤30，節后電爐利潤恢復，關注電弧爐產量變化

盤面利潤： rb3205合約350，rb2310合約430，鐵礦，焦炭貼水，螺紋貼水幅度較小。

基差：

05貼水10，5-10價差67。05卷螺差130，螺紋需求回落，正套回落，卷螺差上升

宏觀,進出口：

PMI數據超預期，房地產銷售回暖

一、供應

二、需求

三、庫存

四、利潤開工

五、價差

六、進出口，宏觀