觀點

焦炭：供需緩慢上升，庫存中性下降。下游利潤較差，提漲不順利，但本身估值低，利潤低盤面有一定貼水，震蕩建議觀望。

焦煤：供應有回升預期，需求較好，庫存極低，下游利潤較低，估值中性，價格利潤偏高，但有貼水寶華，震蕩建議觀望。

基本面

價格：

焦煤倉單成本2000，焦炭倉單2830(-20)，海外倉單價格澳洲煤2400，蒙古煤2000。

需求，利潤，開工：

焦化利潤-50，環比持平，港口價格回調，焦炭倉單成本2830，焦炭日均產量113.7萬噸，環比增0.2，同比增1.8。虧損產量上升較慢。鐵水239環比增2，同比增7.焦炭供需雙增。庫存下降。洗煤廠產量56.65環比減7，供應因事故和兩會收縮。兩會后供應有增加預期. 蒙煤日均通車900車，環比減20車，同比增760車。通關回升

庫存：

焦炭庫存：焦炭總庫存944，環比降16萬噸，同比減140，焦化廠焦炭庫存104萬噸，環比減2，同比增30，鋼廠焦炭庫存658,環比減9,同比減90， 港口庫存181，環比減4，同比減70。庫存下降，港口有集港，關注成材需求。

焦煤庫存：焦煤總庫存1957，環比降4.5萬噸，同比降580萬噸，焦化廠焦煤庫存966萬噸，環比減30萬噸，同比減300，鋼廠焦煤庫存826萬噸，環比增9萬噸，同比減70，港口庫存164，環比增20，同比減40萬噸，洗煤廠庫存139，環比減11，同比增1?？値齑嫒蕴幱跉v史絕對低位，現貨價格弱穩。

進出口：

蒙煤進口回升，1-2月進口焦煤1300萬噸，同比增57%，1-2月焦炭出口120萬噸，同比增長34%

一、價格

二、需求，利潤，開工

三、庫存

四、進出口