市場要聞與重要數據

1、3月27日瀝青期貨下午盤收盤行情：主力BU2306合約下午收盤價3570元/噸，較昨日結算價下跌27元/噸，跌幅0.76%；持倉284088手，環比增加174手，成交267248手，環比增加29890手。

2、卓創資訊重交瀝青現貨結算價：東北，3836-4256元/噸；山東，3450-3700元/噸；華南，3730-3930元/噸；華東，3750-3800元/噸。

3、卓創資訊進口重交瀝青CFR人民幣完稅價格：華南，4630-4710元/噸；華東，4220-4300元/噸；北方，4220-4300元/噸。

4、美國總統拜登：如果眾議院共和黨人的能源法案以目前的形式提交，將予以否決。

5、加拿大政府：將對伊朗實施新的制裁措施，將針對8名個人和2個實體。 

核心觀點

■   市場分析

當前來看，瀝青平衡表4月存在邊際轉松的預期。一方面，煉廠綜合利潤較為可觀，利潤驅動下瀝青裝置開工負荷有望繼續提升，4月份排產量預計偏高（百川口徑277.6萬噸，隆眾口徑294.4萬噸），供應端增量或逐步釋放；另一方面，瀝青終端需求仍缺乏起色，受到天氣、資金等各方面因素的影響，剛性需求整體恢復較為緩慢，道路項目開工量不大。在供增節奏錯配的背景下，市場將延續累庫趨勢。此外，近日宏觀情緒有所回暖，原油價格呈現反彈跡象，對瀝青絕對價格形成一定支撐。但考慮到當前瀝青相對原油估值偏高，油價回升、瀝青累庫預期下BU裂解價差存在一定回調空間。

策略

單邊中性，逢高空BU裂解價差

■   風險

原油價格大幅下跌；瀝青終端需求增長超預期；瀝青裝置開工負荷低于預期