粕類觀點

■   市場分析

期貨方面，昨日收盤豆粕2305合約3782元/噸，較前日上漲19元，漲幅0.50%；菜粕2305合約3047元/噸，較前日上漲11元，漲幅0.36%?，F貨方面，天津地區豆粕現貨價格4196元/噸，較前日上漲4元，現貨基差M05+414，較前日下跌15；江蘇地區豆粕現貨4213元/噸，較前日下跌8元，現貨基差M05+431，較前日下跌27；廣東地區豆粕現貨價格4179元/噸，較前日上漲32元，現貨基差M05+397，較前日上漲13。福建地區菜粕現貨價格3175元/噸，較前日下跌15元，現貨基差RM05+128，較前日下跌27。

國外方面，截至3月3日，巴西22/23年度大豆已收43.34%，去同54.62%，五年均46.67%，受到不利天氣影響巴西大豆收割進度還是慢于往年。阿根廷方面，天氣預報顯示3月阿根廷仍將維持干旱天氣，且阿根廷大豆作物狀況評級持續較差，2月阿根廷受到干旱天氣和霜凍的雙重襲擊對作物影響較大，預計阿根廷大豆產量大概率低于4000萬噸，甚至有跌破3500萬噸的風險，3月USDA或將繼續調低阿根廷大豆產量預估。國內方面，受短期國內大豆不足的影響，近兩周國內油廠開機率徘徊在40%的低位附近，部分油廠手上頭寸有限，現貨可售量少，有現貨的油廠挺價積極。南美巴西收獲進度和阿根廷大豆生長情況仍需密切關注，以及巴西大豆新作貼水是否進一步下降。整體來看，新年度全球大豆供需格局仍將維持緊平衡的狀態，在阿根廷天氣炒作未結束及短期國內缺豆的背景下，豆粕仍有上漲空間。

■   策略

單邊謹慎看漲

■   風險

產區降雨改善

玉米觀點

■   市場分析

期貨方面，昨日收盤玉米2305合約2824元/噸，較前日下跌14元，跌幅0.49%；玉米淀粉2305合約3046元/噸，較前日下跌5元，跌幅0.16%?，F貨方面，北良港玉米現貨價格2850元/噸，較前日持平，現貨基差C05+26，較前日上漲14；吉林地區玉米淀粉現貨價格3075元，較前日持平，現貨基差CS05+29，較前日上漲5。

國際方面，巴西政府外貿秘書處（SECEX）公布數據顯示，2023年2月份巴西玉米出口總量為228萬噸，比去年2月份的出口增長約3倍，創下2016年以來的同月最高出口量。自去年中國對巴西開放了市場，疊加其自身產量大幅提高，長期利于巴西玉米的出口。國內方面，從供應上看，東北產區經歷一波地趴糧銷售高峰后，三月份地趴糧售糧接近尾聲，基層余糧下降，糧源轉移到貿易商手中，市場有效供應將取決于貿易商出貨心態。接下來將是余糧消耗與企業建庫之間的博弈。三月份國際方面需重點關注美國農業部月度報告與面積種植報告，以及俄烏新一輪黑海谷物出口協議。預計短期內玉米價格偏強震蕩運行。

■   策略

單邊中性

■   風險

飼料需求持續走弱