市場要聞與重要數據

1.上期所燃料油期貨主力合約FU2305夜盤收漲1.53%，報2912元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2305夜盤收漲1.62%，報4074元/噸。

2. 印度1月從俄羅斯進口石油攀升至創紀錄的140萬桶/日，較12月增長9.2%，莫斯科仍是新德里最大的石油出口國。數據顯示，上個月俄羅斯石油約占印度進口的27%，印度是世界第三大石油進口國和消費國。

3. 沙特能源大臣：歐佩克+足夠靈活，可以在需要的時候改變決策。

4. 美國計劃對俄羅斯實施新的出口管制，對關鍵行業實施制裁，制裁措施將針對俄羅斯的國防、能源部門、金融機構和部分個人。

5. 國際能源署署長比羅爾在社交媒體上表示，由于能源危機，歐盟明年冬天將更加艱難。比羅爾稱，雖然歐盟今年冬天為克服天然氣危機做出了努力，但歐洲工業仍舊迫切需要一個新的總體規劃。

6. 伊拉克石油部官員：伊拉克2月份石油出口量為350萬桶/日，3月份預計將保持不變。

核心觀點

■ 市場分析

我們認為俄羅斯和伊朗2月上旬發貨量顯著減少是高硫油供應壓力緩解的重要原因。但目前無法斷言俄羅斯煉廠已開啟實質性的減產，其燃料油供應下降的持續性存疑。事實上，從船期來看，2月中下旬俄羅斯發貨再度出現回升，雖然2月整月的出口相比1月水平大幅減少是大概率事件。但如果這一趨勢不能延續，未來俄羅斯依然保持較高的出口量級，則高硫燃料油依然面臨供應和庫存端壓力，即便需求預期兌現市場結構的改善空間也會大打折扣。

■ 策略

中性偏多，逢低多FU主力合約；前期FU 59正套可暫時止盈離場，等待俄羅斯減產預期兌現

■ 風險

原油價格大幅下跌；全球煉廠開工超預期；FU倉單量大幅增加；LU倉單大幅增加；航運業需求不及預期；汽柴油市場大幅轉弱；電廠端燃料油需求不及預期；俄羅斯燃油供應降幅不及預期；伊朗燃料油出口超預期