市場要聞與重要數據

1.    上期所燃料油期貨主力合約FU2305夜盤收跌1.09%，報2716元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2304夜盤收漲0.09%，報4223元/噸。

2.    據保加利亞通訊社報道，保加利亞政府允許向烏克蘭出口用俄羅斯石油生產的石油產品。歐盟將于2023年2月5日起禁止通過海運進口俄羅斯石油產品并實施價格上限。保加利亞則因極為依賴俄盧克石油公司布爾加斯煉油廠的產品而爭取到暫不受禁運限制。保加利亞政府令稱：“2023年2月5日起允許向烏克蘭出口石油產品，以及向第三國出口用依據豁免進口的俄羅斯石油生產的部分種類石油產品?！北＜永麃喺赋?，由于無法在境內安全儲存此類產品，這項決定可減少環境和安全風險。

3.    伊拉克油長：歐佩克+決定保持當前產量水平不變。

4.    俄羅斯聯邦政府統計服務機構Rosstat：2022年俄羅斯天然氣產量同比下降13.4%至5730億立方米。

5.    EIA報告：01月27日當周美國國內原油產量維持在1220.0萬桶/日不變。

6.    俄羅斯副總理諾瓦克：盡管西方對俄油實行限價和制裁，但俄羅斯石油產量和出口穩定。

核心觀點

■   市場分析

雖然當前（結合估值來看）燃料油整體基本面尚可，尤其低硫燃料油現貨端相對偏緊，但還沒有展現出特別突出的矛盾或驅動，因此油價的波動對價格方向有著比較強的指引效應。昨日原油價格顯著回調，雖然我們認為邏輯并沒有逆轉，成本端支撐崩塌的概率有限。但短期的調整還是會對下游燃料油市場造成擾動，建議待原油企穩再考慮FU、LU逢低多的機會。

■   策略

中性偏多，逢低多FU、LU主力合約，短期LU或彈性更強；中期關注FU 正套機會（如FU2305-2309）

■   風險

原油價格大幅下跌；全球煉廠開工超預期；FU倉單量大幅增加；LU倉單大幅增加；航運業需求不及預期；汽柴油市場大幅轉弱；電廠端燃料油需求不及預期；俄羅斯燃油供應降幅不及預期；伊朗燃料油出口超預期