棉花觀點

■   市場分析

期貨方面，昨日收盤棉花2305合約14885元/噸，較前日上漲35元/噸，漲幅0.24%。持倉量726414手，倉單數9195張?，F貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價15378元/噸，較前日上漲18元/噸?，F貨基差CF05+490，較前日下跌20。全國均價15789元/噸，較前日上漲239元/噸?，F貨基差CF05+900，較前日上漲200。

國際方面，由于出口數據強勁且明顯高于前幾周均值，疊加美棉種植面積存在減少預期，因此本周美棉價格延續上周漲勢。國內方面，受春節假期影響，現貨與期貨市場暫停交易。但從假期的消費與出行等情況來看，后期市場需求預期向好。在經濟恢復的樂觀情緒以及拉動內需等一系列消費改善預期的影響下，節后或出現價格的短期上漲。綜合來看，預計鄭棉短期或將出現重心上移，但中長期仍將維持震蕩態勢。

■   策略

單邊中性

■   風險

無

紙漿觀點

■   市場分析

期貨方面，昨日收盤紙漿2305合約6787元/噸，較前日下跌8元，跌幅0.12%?，F貨方面：山東地區“銀星”針葉漿現貨價格7300元/噸，較前一日下跌50元/噸?，F貨基差sp05+510，相較前一日下跌50。山東地區“月亮”針葉漿7250元/噸，較前一日下跌100元/噸?，F貨基差sp05+460，相較前一日下跌100。山東地區“馬牌”針葉漿7250元/噸，較前一日下跌100元/噸?，F貨基差sp05+460，相較前一日下跌100。山東地區“北木”針葉漿現貨價格7700元/噸，較前一日下跌50元/噸?，F貨基差sp05+910，相較前一日下跌50。

近期匯率已下降至6.75附近，進口成本有所下降，但仍然維持高位，紙漿金融屬性較強，需要密切關注離岸人民幣兌換美元情況以及紙漿貼水情況。截止1月第2周，各港口紙漿庫存量較上周下降2.8%，總體庫存量維持窄幅整理態勢。受春節假期影響，進口木漿現貨市場交投基本停滯，在此期間，大部分下游紙廠的狀態為停機檢修或消耗前期庫存。春節放假結束后，山東，華南地區市場反饋多數業者還未返回市場，且進口木漿外盤暫無新價公布，因此短期內紙漿市場無價無市。部分業者仍以消耗前期原料庫存為主，暫未返市采買原料，預計市場價格短期內橫盤整理，觀望氣氛濃郁。

■   策略

單邊中性

■   風險

無