觀點

強預期仍然未變，發改委研究加強鐵礦價格監管。臨近春節，現貨成交放量，鋼廠提貨節奏加快，庫存大幅增加。同時港口作業不暢，港存小幅去化。上半年預期能否兌現依然存疑，但供應季節性走弱，雖有印粉形成補充，港存仍難以大幅累積。

基本面

供應：

本周鐵礦澳巴19港發運量2816.00萬噸，同比+0.72% ，環比+1.89%。其中澳10港發運量1890.70萬噸，同比-10.89%，環比-4.05%；巴9港發運量925.30萬噸，同比+37.24%，環比+16.65%。全國45港到港量2682.30萬噸，同比+7.41%，環比+29.01%。國內266座礦山鐵精粉產量35.36萬噸，同比-3.70%，環比持平。

11月鐵礦進口9885萬噸，累計同比-2.14%。

需求：

本周全國247家鋼廠進口礦日耗272.44萬噸，同比+4.97%，環比-1.01%；日均鐵水產量220.72萬噸，同比+5.85%，環比-0.80%。全國45港疏港量311.96萬噸，同比-1.79%，環比+6.88%。

庫存：

本周鐵礦全國45港總庫存13130.54萬噸，同比-15.86%，環比-0.42%，其中貿易礦庫存7900.22萬噸，同比-14.00%，環比-0.17%；庫存天數42.09天，同比-14.32%，環比-6.83%。全國247家鋼廠進口礦庫存9956.34萬噸，同比-9.99%，環比+4.76%；庫存天數36.55天，同比-14.24%，環比+5.85%。

價格：

本周62%普指117.20美元/噸，同比-8.62%，環比+1.43%。港口現貨最低交割品折盤面885.44元/噸，同比+28.53%，環比+2.24%。主力合約基差45.4元/噸。

一、基本面

1.供應

2.需求

3.庫存

二、價格與價差

1.價格

2.價差